18.05.202315:13 Forex Analysis & Reviews: بقي اليورو خارج اللعبة

لا يهم مدى استعداد البنك المركزي الأوروبي لرفع أسعار الفائدة، المهم أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا ينوي خفضها. تتوقع Danske Bank أن يرفع البنك المركزي الأوروبي تكلفة الاقتراض ثلاث مرات أخرى - في يونيو ويوليو وسبتمبر - إلى 4٪. ومع ذلك، فإن هذا لن يمنع انخفاض زوج العملات EUR / USD إلى 1.06. تقيم الشركة القيمة العادلة لليورو بـ 0.9 دولار، مما يشير إلى إمكانية كبيرة للانخفاض في الزوج الرئيسي للعملات خلال 1-3 سنوات. هذا الرأي يتعارض مع تقييم الخبراء في بلومبرغ الذي يتوقعون أن يصل إلى 1.12 بحلول نهاية العام. ومع ذلك، فإن Danske Bank تتمتع بشعبية كبيرة حاليًا.

تركز المؤسسة الائتمانية على فارق العائد بين السندات الأمريكية والألمانية الاسمية والفعلية. حتى إذا توقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي واستمر في الحفاظ على معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية عند ذروتها عند 5.25٪ ، فإن فارق العائد على الالتزامات الديون سيستمر في الانحدار لصالح الولايات المتحدة. وهذا سيساعد على تدفق رؤوس الأموال من أوروبا إلى أمريكا الشمالية ومزيد من انخفاض سعر صرف اليورو / الدولار الأمريكي. وفقًا لرأي Danske Bank ، فإن ديناميكية شروط التجارة وتكاليف العمالة النسبية في الوقت الحالي تدعم أيضًا استمرار الارتفاع في الزوج الرئيسي للعملات.

على أي حال ، كانت توقعات "الدببة" لعكس الاتجاه في الفيدرالي الأمريكي مبالغ فيها بشكل واضح. يكمن انخفاضهم الحالي في أساس تصحيح اليورو مقابل الدولار الأمريكي. إذا كانت فرص التوسع النقدي في سبتمبر تقدر بنسبة 90٪ قبل تقرير التوظيف الأمريكي لشهر أبريل ، فقد انخفض هذا المؤشر الآن إلى 39٪. ومع ذلك ، في نوفمبر ، تبلغ فرصة عكس الاتجاه "الدببة" 3 إلى 4. سيسمح انخفاضه بمواصلة تصحيح سعر صرف اليورو / الدولار الأمريكي.

تطور توقعات السوق لمعدل الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

وبالتالي، فإن دورة تشديد السياسة النقدية المتأخرة للبنك المركزي الأوروبي مقارنةً بمجلس الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن تساعد اليورو. هل يمكن للاقتصاد أن يدعم العملة الإقليمية؟ كانت صعود زوج اليورو/دولار في الفترة من نوفمبر إلى أبريل مرتبطة بتغييرات في وجهات النظر حول حالة الصحة في الدول الرائدة في العالم. كان من المفترض أن تضعف اقتصاد الولايات المتحدة الأمريكية الذي يقف بقوة في عام 2022 تحت تأثير أكثر قيود السياسة النقدية عدوانية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على مدى عقود. لم يضعف.

على العكس، كان الاعتقاد بأن الصين ستتعافى بشكل كبير بعد الجائحة وقدرة منطقة اليورو على تجنب الركود في ظل أزمة الطاقة هو ما خدم "الثيران" في زوج اليورو/دولار حتى بداية مايو. ثم تغير كل شيء. أجبرت سلسلة من التقارير المخيبة للآمال حول الكتلة النقدية المستثمرين على الشك في استقرارها. لم تنمو الصين بنفس القوة التي يرغب فيها محبو اليورو.

للأسف، لا يمكن أن توفر الانقسام في السياسة النقدية بين البنك المركزي الأوروبي ومجلس الاحتياطي الفيدرالي، ولا الاختلاف في النمو الاقتصادي بين منطقة اليورو والولايات المتحدة الأمريكية الدعم الذي كانت توفره EUR/USD في السابق. يبدو أن التصحيح في هذه الظروف محتمل. السؤال هو مدى عمق الانخفاض الذي يمكن أن تشهده الزوج؟

فنيًا على الرسم البياني اليومي، يمكن لـ EUR/USD العثور على الدعم بالقرب من مستويات البيفوت 1.0755-1.0765. إذا لم تتمكن من الصمود، فسيستمر الانخفاض نحو 1.071 و 1.066. نحن نحتفظ بالمراكز القصيرة التي تم تشكيلها سابقًا ونستمر في زيادتها.