14.06.202308:17 Forex Analysis & Reviews: الدولار الثقيل لا يتمكن من التعامل مع حمولة التضخم وأسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الاتحادي

يصعب على الدولار الأمريكي البقاء على السطح، حيث يتأثر بعدم التحديد فيما يتعلق بمعدلات الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتضخم المتزايد. وتضيف البيانات الماكرواقتصادية المتضاربة من الولايات المتحدة والمواجهة مع العملة الأوروبية الزيت على النار. وقد أظهرت الأخيرة ارتفاعًا قصيرًا يتجدد بشكل دوري.

وفقًا لملاحظات المحللين، فإن الزخم الصاعد في زوج EUR/USD قد اكتسب قوة، مما أدى إلى تعزيز اليورو. وفي هذا السياق، تجاوز الثنائي المستوى الدائري 1.0800، ولكنه لم يتمكن من الاحتفاظ بالمكاسب التي حققها. وفي صباح يوم الأربعاء 14 يونيو، كان زوج EUR/USD يتداول بالقرب من 1.0781، حاولًا استعادة ما فاته.

تم تسجيل نمو ثابت في اليورو وانخفاض في الدولار الأمريكي بعد صدور بيانات التضخم في الولايات المتحدة، والتي يتم قياسها بواسطة مؤشر CPI. وفقًا للتقارير الحالية، فإن الضغط التضخمي المستمر أدى إلى أن مؤشر CPI الأساسي كان أقل من القيم المتوقعة. وبالتالي، انخفض التضخم في الولايات المتحدة، الذي يتم قياسه بواسطة مؤشر CPI، إلى 4٪ في مايو بالنسبة السنوية (من 4.9٪ السابقة).

وفقًا لمكتب الإحصاءات العمل في الولايات المتحدة، كان هذا المؤشر أقل من توقعات السوق بنسبة 4.1٪. وفي الوقت نفسه، انخفض التضخم الأساسي CPI، باستثناء تكلفة الأغذية والوقود، إلى 5.3٪ (من 5.5٪ السابقة). وفي الشهر الحالي، زاد مؤشر أسعار المستهلكين والمؤشر الأساسي بنسبة 0.1٪ و 0.4٪ على التوالي.

وفقًا لتقديرات المحللين، تم استقرار التضخم في الولايات المتحدة حاليًا بفضل أسعار الكهرباء والأغذية. في هذا السياق، زادت احتمالية عدم تشديد السياسة النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، يؤكد بعض الخبراء أن الوضع الحالي لن يمنع المنظم من مواصلة رفع أسعار الفائدة. ويمكن أن يكون تقرير التضخم المتناقض قليلاً عاملاً محفزًا لتغيير السياسة النقدية للمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

في هذا السياق، تواجه العملة الأمريكية صعوبة في الحفاظ على المكاسب التي حققتها وتظهر في كثير من الأحيان انخفاضًا. وسيحدد اجتماع المجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم في 14 يونيو الاتجاه المستقبلي لمؤشرات الأسهم والدولار الأمريكي. وسيتم أيضًا حل مسألة الفائدة في هذا الاجتماع. وبعد تقرير CPI، انخفضت فرص رفع أسعار الفائدة في يونيو ويوليو في الأسواق.

تعتقد استراتيجيو العملات في TD Securities أن عدم تحقيق مؤشرات التضخم "تقدمًا كبيرًا" يشكل حجة قوية لرفع معدل الفائدة للمرة القادمة بنسبة 25 نقطة أساسية إلى 5.25٪-5.50٪. "من المرجح أن FOMC دخل مرحلة إدارة المخاطر، حيث أصبح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين بعد تراكم الزيادات السريعة في معدلات الفائدة خلال العام الماضي وارتفاع عدم اليقين بعد انهيار البنوك. إذا كانت بيانات التضخم تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي قوي بما فيه الكفاية لرفع معدل الفائدة في يوليو، فإن الخيار الأكثر ملاءمة هو رفعها الآن"، يختصر في TD Securities.

في الوضع الراهن، أظهر زوج EUR/USD، بعد تجاوز الحاجز الرئيسي عند 1.0800، اتجاهًا نحو المزيد من بيع الدولار. يعتقد بعض المحللين أن الفروق السعرية للزوج تعيد بالضبط مسار حركة الدولار الأمريكي. ومع ذلك، يعتمد الكثير في ديناميكية زوج EUR/USD على الاختلافات في النهج النقدي للمركزيتين الأمريكية والأوروبية، وكذلك خططهما لتعديل أسعار الفائدة.

يتوقع العديد من مشاركي السوق أن يبقى الاحتمال مرتفعًا للغاية بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة على ما هي عليه، في حين سيزيد البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة، وهذا سيدعم زوج EUR/USD. وفقًا لآراء المحللين، فإن التصريحات الصارمة للبنك المركزي الأوروبي تشير إلى مزيد من زيادة معدلات الفائدة، على الرغم من أن ذلك قد يؤدي إلى تدهور طفيف في المؤشرات الاقتصادية للمنطقة.

وفقًا للتوقعات الأولية، سيستمر الدولار الأمريكي في الضعف مقابل العملات الرئيسية في المستقبل القريب، وقبل كل شيء مقابل اليورو. في هذه الحالة، يمكن أن يصل زوج اليورو/الدولار إلى مستوى 1.1000، ولكن هذا الارتداد سيكون قصير المدى. في هذه الحالة، سيزيد الاحتياطي الفيدرالي من معدل الفائدة الرئيسي، مما سيعيد الدولار إلى الارتفاع نتيجة سحب السيولة من الدين الحكومي الأمريكي الذي بدأته وزارة الخزانة الأمريكية. يلفت الخبراء الانتباه إلى بعض الإشارات من جانب الاحتياطي الفيدرالي، التي تحذر من احتمال زيادة معدل الفائدة في يوليو. وفقًا لآراء المحللين، فإن البيانات الهادئة بشأن التضخم والاقتصاد تكفي بما فيه الكفاية لإقناع الجهاز التنظيمي باتخاذ خطوة نحو تخفيف السياسة النقدية.