نصف المجموعة ممتلئة أو نصفها فارغ - بهذا السؤال يتساءل المستثمرون قبل خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي جيروم باول في المؤتمر السنوي في جاكسون هول يوم الجمعة.
"ربما وصلت السوق إلى نقطة تحول من حيث العوامل الأساسية للمشاعر، قال محللون في ملحوظة الأسبوع الماضي. وينتقل التركيز من حجم إجراءات تشديد السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الآثار الاقتصادية للحفاظ على أسعار الفائدة على أعلى مستوياتها منذ عام 2001"، لاحظ اختصاصيو الاستراتيجية في بانك BMO Capital Markets.
حتى بالفترة الأخيرة، لفت الاقتصاد الأمريكي الانتباه بقوته حتى في وجه زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة بأكثر من خمس نقاط في غضون 18 شهرًا. وهذا أخفض المخاوف حول انزلاق أمريكا إلى الركود.
في يونيو، رفعت الاحتياطي الفيدرالي توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في هذا العام إلى 1% من 0.4% المتوقعة في مارس.
في الشهر الماضي، أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ج. باول أن موظفي الاحتياطي لم يعدوا يتوقعون حدوث ركود.
كما لفت إلى استقرار الاقتصاد الوطني، مما انعكس في تغيير طفيف في صياغة بيان الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع الذي عقد في يوليو.
أعلن الراقب أنه الآن يقدر معدل نمو النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة بأنه "معتدل" بدلاً من "متحفظ"، مما يتجلى في بيانات قوية بشأن الإنفاق الاستهلاكي والناتج المحلي الإجمالي، ومعدلات البطالة المنخفضة والزيادة المستقرة في الرواتب.
هذا دفع التجار في سوق العملات إلى الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على الفوائد في النطاق الحالي من 5.25% إلى 5.5% حتى الربع الثاني من العام المقبل قبل أن يبدأ في تخفيضها.
انتهى الدولار كالفائز الأكبر في الوضع الذي تغلب فيه المستثمرون على مخاوف النمو العالمي الناجمة عن صعوبات استعادة الصين وركود اقتصاد منطقة اليورو وتعثر نمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة.
على هذه الخلفية، كان الدولار الأمريكي يضغط بثقة على منافسيه الرئيسيين مثل اليورو والجنيه الاسترليني.
ومع ذلك، أظهرت بيانات النشاط التجاري في الولايات المتحدة من S&P Global، التي تم نشرها يوم الأربعاء، توقعات اقتصادية أقل تفاؤلاً وجعلت المشاركين في السوق يتساءلون عما إذا كان ذلك سيمنح مجلس الاحتياطي الفيدرالي فرصًا أقل للحفاظ على معدلات الفائدة على مستويات مرتفعة.
انخفض مؤشر PMI الشامل في الولايات المتحدة في أغسطس إلى 50.4 نقطة من 52 نقطة في يوليو.
نتيجة لذلك، فقد فقد "الأميركي" ثقته إلى حد ما وانسحب من ذروتي الشهرين السابقتين التي تجاوزت 103.90. ومع ذلك، كانت خسائر الدولار محدودة.
"لقد ضبط سوق العملات الجزء من تعزيز الدولار الذي نشأ بعد صدور مؤشرات PMI على هذا الجانب من الأطلسي. كان جزء كبير من تعزيز الدولار السابق مغذى بفرضية استثنائية للاقتصاد الأمريكي. لم تتبدد هذه الفرضية بعد", قال خبراء Commerzbank.
ومع ذلك، تبين أن مؤشر PMI المركب في الولايات المتحدة كان أعلى من المؤشرات المماثلة في منطقة اليورو والمملكة المتحدة، وظل مختلفًا عن هذه الأخيرة بقيمة إيجابية.
وهذا هو أحد الأسباب التي جعلت الدولار يحتفظ بثباته.
على ما يبدو، لم يقم المستثمرون باتخاذ قرارات متسرعة وقرروا انتظار كلمة رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي ج. بويل في المؤتمر في جاكسون هول يوم الجمعة.
المتداولون يأملون في الحصول منه على معلومات إضافية حول خطط المنظم النقدي وتقييم الوضع الاقتصادي في البلاد.
"مع خطر كبير أن يعيد رئيس الاحتياطي الفدرالي ج. بويل تكرار رسالته الصقرية، فإن أي اتجاه هبوطي للدولار قد يصعب اكتساب زخم قوي"، وفقًا لخبراء ING.
في السنوات السابقة، استخدم ج. بويل مؤتمر جاكسون هول كفرصة للتأثير على توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفدرالي خلال فترة التوقف بين الاجتماعات في نهاية الصيف.
سكوتيابانك قالت إنه من الضروري أن يحصل الدولار على دعم من تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي للحفاظ على الدعم.
في المقام الأول، سترغب "الثيران" في الدولار في أن يُعلن أن القرار سيتم اتخاذه مباشرة في اجتماع FOMC في سبتمبر (أو ربما يحصلون على تلميح بأن التسعيرة يجب أن تتحرك نحو الارتفاع). ثانياً، يجب أن تظل التسعيرة مقيدة لفترة طويلة. من الصعب أن يتم تعزيز الدولار بدون خطاب "صقر" يرفع توقعات التسعيرة ويحفز انتشار الدخل،" لاحظوا.
هناك ثلاثة سيناريوهات:
1. جيه باول سيكرر البند المتعلق بأن البيانات ستقرر كل شيء وسوف يمتنع عن تحمل أي التزامات بشأن الخطوات المستقبلية.
"نحن لا نتوقع أن يتم الحصول على إشارة قوية بشأن السياسة النقدية من جاكسون هول"، حسبما أعلن خبراء في Goldman Sachs.
"البيانات الأساسية، بما في ذلك تقرير مؤشر أسعار النفقات الاستهلاكية الشخصية (PCE) وإصدار الوظائف في القطاع غير الزراعي (NFP)، ستصدر قريبًا بعد انتهاء المؤتمر في جاكسون هول. من المرجح أن ينتظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي صدور هذه البيانات قبل تغيير موقفه الحالي ", - أضافوا.
نظرًا لأن المستثمرين لا يحبون الشك في الغالب، فمن المرجح أن تزداد القوة في الدولار الوقائي في هذا السيناريو.
2. سيستمر جاي بول في التمسك بالمسرد حول معدلات الفائدة "أعلى ولفترة أطول"، مؤكدًا قوة الاقتصاد الأمريكي ومشيرًا إلى أن علامات تباطؤ التضخم في البلاد لا تزال غير مقنعة.
في يوليو، ارتفعت مؤشرات أسعار المستهلك الأساسية في الولايات المتحدة بأبطأ وتيرة منذ أكتوبر عام 2021.
ومع ذلك ، وفقًا لخبراء شركة Jefferies ، فإن ذلك فقط قمة الجبل الجليدي. يشير خبراء الشركة إلى أن أسعار الخدمات الطبية وتذاكر الطيران كانت غير مستقرة في الاقتصاد البعد الجائحة.
باستثناء هذه المؤشرات ، ارتفع مؤشر Jefferies البديل الذي أطلقوا عليه "سوبر-بوبر تضخم الخدمات الأساسية" بنسبة 0.7٪ في يوليو ، مما يعتبر أكبر زيادة شهرية منذ فبراير.
"قد يتنفس مجلس الاحتياطي الاتحادي قليلاً في ضوء الاتجاه التضخمي المتواصل منذ الصيف الماضي. ومع ذلك ، يشير مؤشر "سوبر-بوبر تضخم الخدمات الأساسية" إلى أنه لا يزال من المبكر جدًا بالنسبة للمراقب أن يعلن الفوز على التضخم. يجب أن يحفز ذلك مجلس الاحتياطي الاتحادي على الاستمرار في الإبقاء على معدلات الفائدة على مستوى عالٍ وتقديم توصيات سياسية "صقرية" ، "صرح اقتصاديو Jefferies.
سوف يعزز تصريح ج. باول بأن المعدلات سترتفع بشكل أكبر على المدى الطويل تعزيز الدولار.
3. رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي يعترف بأن الهيئة التنظيمية قد قامت بما فيه الكفاية، مشيرًا إلى إنجازات البنك المركزي في مكافحة التضخم وتقليل قوة الاقتصاد، حيث قد يتأخر تنفيذ السياسة النقدية المشددة التي تمّ تنفيذها بالفعل.
إذا لم ترتفع أسعار المنازل والمركبات المستعملة والسلع غير الغذائية في الولايات المتحدة، فإن مؤشر PCE الأساسي - الذي يعتبر مؤشر تفضيلي للتضخم بالنسبة للبنك المركزي الفدرالي - سينخفض في فصل الخريف.
"ما زلنا نتوقع أن يبقى FOMC على معدلات الفائدة في اجتماع سبتمبر، بفضل تباطؤ التضخم، على الرغم من أن اقتصاد الولايات المتحدة يظهر استقرارًا أكبر في الآونة الأخيرة" ، حسبما قال مستراتيجي بنك MUFG.
إذا اتخذ جيروم باول موقفًا حذرًا واعترف بأن الاحتياطي الفدرالي قد انتهى بالفعل من رفع أسعار الفائدة، فإن الدولار سينخفض.
"تواجه الولايات المتحدة مخاطر اقتصادية، ولذلك لا تظهر الدولار علامات واضحة على التحول إلى الاتجاه الصاعد. قد يرتفع الدولار قليلاً من مستوياته الحالية نحو 106، ولكن الدولار بالفعل يبدو شراء زائد مقارنةً ببعض العملات، وبدون تغيير جوهري في الآفاق الاقتصادية الأساسية، ستكون الزيادة قليلة بالنسبة للتقييم"، يعتقد خبراء بنك سكوتيا.
في هذه الأثناء، لا تزال تحليلات براون براذرز هاريمان "إيجابية" بالنسبة للدولار.
"مهما كانت الظروف سيئة في الولايات المتحدة، فإن بقية العالم يبدو أسوأ بكثير. يجب أن يتساءل الدببة على الدولار عن مدى تفوق اليورو أو الجنيه الإسترليني على الدولار"، لاحظوا.
"تتفق البيانات الضعيفة لمؤشر قيمة الإنتاج في أوروبا مع رأينا الذي يشير إلى أن اليورو والجنيه الإسترليني سيظلان ينخفضان مقابل الدولار على مدى الأشهر القادمة"، صرح خبراء في كابيتال ايكونوميكس.
طبقًا لمعلومات S&P Global، انخفض مؤشر PMI الموحد في منطقة اليورو إلى 47 نقطة في أغسطس من 48.6 نقطة في يوليو.
في المقابل، انخفض المؤشر المماثل في المملكة المتحدة إلى 47.9 نقطة من 50.8 نقطة.
كان من المتوقع سابقًا أن ينخفض المؤشر الأول إلى 48.5 نقطة فقط، والمؤشر الثاني إلى 50.3 نقطة.
أثارت البيانات المخيبة للآمال بشأن PMI شكوكًا في تصديق البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا في رفع أسعار الفائدة.
"إذا لم يحدث أي مفاجأة كبيرة في أغسطس بخصوص زيادة التضخم الأساسي، فإننا نتوقع أن يظل المشاركون في السوق غير متأكدين من قدرة البنك المركزي الأوروبي على رفع الأسعار مرة أخرى في سبتمبر"، وفقًا لاقتباس لاقتباس كان يوف جيه بي مورغان.
"سوق المال يقدر حاليًا احتمال رفع أسعار الفائدة في منطقة اليورو في سبتمبر بنسبة تقدر بحوالي 14 نقطة أساس. هذا يعني أن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الوقت الحالي لا يزال يُعتبر أكثر احتمالًا من عدمه. لذلك فإن قرار البنك المركزي الأوروبي تعليق دورة رفع أسعار الفائدة في الشهر المقبل لا يزال يشكل مخاطرة بتقليل العائد في منطقة اليورو وقيمة اليورو في الشهر المقبل"، أضافوا.
قالت ING: "المستثمرون يفقدون سريعًا الثقة في قدرة البنك المركزي الأوروبي على تحقيق زيادة أخرى في أسعار الفائدة قبل أن تُغلق باب تراجع النشاط التجاري في منطقة اليورو. هذا بالتأكيد يقلل من احتمال عودة زوج اليورو/الدولار إلى أكثر من 1.1000".
وفقًا لاعتقادهم، يُعتبر النطاق القصير الأكثر وضوحًا للزوج في الفترة القصيرة هو 1.0800-1.0930.
"إذا كانت نظرتنا إلى الدولار صحيحة، فهذا يعني أن مخاطر حركة زوج EUR/USD أدناه مستوى 1.0800 قريبة لاختبار دعم أكثر موثوقية عند مستوى تصحيح نمط فيبو عند 38.2٪ من الاتجاه الصاعد لعامي 2022-2023 وأدنى مستوى في مايو عند 1.0634-1.0612"، وفقًا لمتخصصي Credit Suisse.
"في حين أننا سننتظر محاولة تشكيل قاع في نطاق 1.0634-1.0612، إذا استمرت الضعف بدلاً من ذلك، فهذا سيكون تحذيرًا لتغير أكثر أهمية في اتجاه الاتجاه الهابط، وسيكون مستوى الدعم التالي عند 1.0516، ثم مستوى تصحيح نمط فيبو عند 50٪ تقريبًا عند 1.0407"، وأشاروا.
"تخطي المقاومة عند مستوى 1.0932 سيقلل من الضغط الهابط، والارتفاع فوق 1.1066 سيكون أدلة على أن هناك احتمالية أن الزوج قد شكل بالفعل قمة"، وفقًا لـ Credit Suisse.
البيانات الضعيفة لمؤشر مديري المشتريات تشير إلى أن الآفاق الاقتصادية في المملكة المتحدة ليست جيدة كما يمكن أن نأمل، ما أدى إلى إضعاف الجنيه الإسترليني ودفعه إلى أدنى مستوياته تقريبًا مقابل الدولار لمدة شهرين.
زوج GBP/USD لا يزال تحت الضغط، ولكن على الأقل يستمر في الحفاظ على الدعم الرئيسي عند 1.2590، وفقًا لمحللي Credit Suisse.
"كسر هذا المستوى سيؤكد تشكيل القمة وسيفتح الطريق لمزيد من الهبوط مع اختبار المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، والذي يمر حاليًا عند مستوى 1.2392. على الرغم من توقعنا لظهور مشترين جدد بالقرب من هذا المستوى، في حالة كسر الدعم سيكون المستوى عند 1.2307 (أدنى مستوى في مايو)، ثم عند 1.2075 (مستوى التصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2٪ للاتجاه الصاعد في 2022-2023)،" قالوا.
"الارتفاع فوق 1.2819 ضروري لضعف الاتجاه الهابط وتهديد تشكيل قمة. اختراق أعلى الذروة الأخيرة عند 1.2997 سيتطلب إعادة اختبار الذروة في يوليو عند 1.3143، وفي نهاية المطاف الارتفاع إلى 1.3400-1.3414"، يعتقد في Credit Suisse.
تكافح الاقتصاد البريطاني مع معدل التضخم العالي وكلفة الاقتراض، لكنه تمكن حتى الآن من تجنب الركود.
"ومع ذلك، فإن البيانات الأخيرة لمؤشرات النشاط التجاري في المملكة المتحدة قد تكون تذكيرًا قاسيًا بأن رغبة بنك إنجلترا في خفض معدل التضخم من أرقام مزدوجة إلى 2٪ لم تكن سهلة. تشير البيانات الضعيفة لمؤشر مديري المشتريات إلى زيادة مخاطر الركود"، لاحظ خبراء في HSBC.
يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعتهم وكالة رويترز مؤخرًا أن بنك إنجلترا سيقوم بزيادة معدل الفائدة الرئيسي مرة واحدة فقط، في 21 سبتمبر، وسيصل إلى 5.50٪.
وفقًا للتوقعات، سيقوم بنك إنجلترا حاليًا برفع معدل الفائدة المصرفية بشكل طفيف فقط مرة واحدة إضافية، ليصل إلى 5.50٪ في 21 سبتمبر.
تجنب الحذر من جانب بنك إنجلترا المركزي فيما يتعلق بتشديد السياسة النقدية المستقبلية، جنبًا إلى جنب مع تدهور الآفاق الاقتصادية للبلاد، لا يبشر بأي خير بالنسبة للجنيه الإسترليني.
تحذّر استراتيجي مصرف نومورا من أن الاسترليني قد ينخفض بنسبة تقدر بحوالي 3٪ مقابل الدولار خلال الأشهر القادمة.
"في سبتمبر وأكتوبر ونوفمبر، حدثت أزمات اقتصادية أو سوقية مختلفة في المملكة المتحدة، بما في ذلك تحطم سوق الأوراق المالية في عام 1987 ، وانسحاب من آلية صرف العملات الأوروبية في عام 1992 ، والأزمة المالية العالمية في عام 2008 وانهيار الجنيه الاسترليني بعد قبول ميزانية ليز تراس في العام الماضي"، قالوا.
تتوقع البنك أن ينهي الاسترليني الربع الحالي عند مستوى 1.26 دولار، ولكن يرون خطر انخفاض الاسترليني إلى 1.22 دولار بحلول نهاية أكتوبر.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
