من الواضح أن البنوك المركزية الرئيسية تقترب تدريجياً من الانتهاء من أكثر دورات الضيق التشديدية العدوانية في التاريخ.
ومع ذلك، قد يكون المرحلة النهائية هي الأكثر صعوبة، حيث من المتوقع أن تظل التضخم على جانبي المحيط الأطلسي فوق مستوى الهدف خلال عام 2024 وربما في عام 2025.
من ناحية أخرى، هناك مخاوف من أن مزيدًا من رفع أسعار الفائدة سيؤدي إلى ركود واضطرابات في سوق العمل.
أعلن خبراء JPMorgan مؤخرًا أنه لم يحدث في التاريخ نمو اقتصادي مستدام بعد تشديد وتنسيق واسع النطاق في الاقتصادات المتقدمة.
يشيرون في الوقت نفسه إلى أنه منذ عام 1960 حدثت ثلاث حالات عندما استمر النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة لمدة ثلاث سنوات أو أكثر بعد حملة رفع أسعار مجلس الاحتياطي الاتحادي على الأقل بنسبة 2.5٪.
لتكرار نجاحات الماضي للولايات المتحدة الأمريكية ، يجب أن تستمر الشركات في توظيف الموظفين بشكل مستمر في ظل تباطؤ الأرباح ، ويجب أن يكون الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على استعداد للتيسير خلال ستة أشهر بعد آخر زيادة في سعر الفائدة ، وهو ما يبدو الآن غير محتمل ، وفقًا لـ JPMorgan.
في الأسبوع الماضي ، أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أنه على الرغم من انخفاض معدل التضخم عن ذروته في العام الماضي ، إلا أنه لا يزال مرتفعًا للغاية وسيستغرق وقتًا طويلاً لتخفيضه إلى 2٪.
"يمكن ترحيب فقط بهذا الانخفاض الأخير في مؤشرات التضخم الأساسية ، بدون مراعاة أسعار الأغذية والوقود ، ولكن شهرين فقط من البيانات الجيدة هو بداية فقط لما سيكون مطلوبًا لبناء الثقة في أن التضخم ينخفض بشكل مستدام" ، بحسب ج. باول.
"بناءً على حجم قطاع الخدمات الأوسع، باستثناء الإسكان، سيكون هناك حاجة لمزيد من التقدم لتحقيقه، ومن المرجح أن يتطلب تباطؤ النمو الاقتصادي لتحقيق ذلك", أضاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي.
"سوف تلعب سياسة النقد والائتمان المقيِّدة دورًا أكثر أهمية. من المتوقع أن تتطلب الحد من التضخم المستدام إلى 2٪ فترة من النمو الاقتصادي أدنى من الاتجاه، وأيضًا بعض تخفيف ظروف سوق العمل", لفت انتباه ج. بويل.
شدد رئيس الاحتياطي الفيدرالي على أن البنك المركزي سيتصرف بحذر عندما يتعلق الأمر باتخاذ القرارات المستقبلية بشأن رفع أسعار الفائدة.
أظهرت البيانات التي تم نشرها يوم الثلاثاء أن عدد الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة في يوليو بلغ 8.82 مليون وظيفة، مقارنة بـ 9.16 مليون في يونيو وتوقعات بلغت 9.46 مليون وظيفة.
صدرت تقرير ADP يوم الأربعاء الذي أظهر زيادة تشغيل في القطاع الخاص للبلاد بواقع 177 ألف وظيفة في أغسطس، وهو أقل من النمو المتوقع البالغ 195 ألف وظيفة.
بالإضافة إلى ذلك، أُعلن في هذا اليوم أن الاقتصاد الأمريكي نما بنسبة 2.1٪ في الربع الثاني، وليس بنسبة 2.4٪ كما تم الإبلاغ عنه سابقًا.
تسببت تدفقات البيانات الأضعف من المتوقع في الولايات المتحدة، جنبًا إلى جنب مع التصريحات المتحفظة لج. باول، في جعل المتداولون يفكرون في مدى جدوى رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
قدر المستثمرون بنسبة 89٪ احتمال أن يبقى المراقب الأمريكي أسعار الفائدة بلا تغيير في الشهر المقبل، ورؤوا فقط احتمالًا بنسبة 46٪ للزيادة في نوفمبر.
نتيجة لذلك، انخفض الدولار الأمريكي بنسبة تزيد عن 1% من أعلى مستوياته في 1 يونيو، التي تم تسجيلها الجمعة الماضية حوالي 104.40، ووصل في منتصف الأسبوع إلى أدنى مستوياته منذ 22 أغسطس حوالي 103.10.
استفادت زوجة اليورو/الدولار EUR/USD من انخفاض الدولار وصعدت بما يقرب من 150 نقطة من الحد الأدنى المسجل في 13 يونيو في منطقة 1.0770.
تمكن الدولار الأمريكي يوم الخميس من جزئيا استعادة خسائره السابقة.
تساهم البيانات التي تظهر أن عدد الطلبات الأولية للإعانة الحكومية عن البطالة قد انخفض بمقدار 4 آلاف مقابل 228 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 26 أغسطس، في استعادة موقف الدولار الأمريكي.
"في حين يظهر علامات على ضعف سوق العمل، فإن البيانات المتعلقة بطلبات الإعانة الحكومية عن البطالة تذكرنا بأن تراجع ظروف سوق العمل يصاحبه كمية قليلة جدًا من الفصل في العمل" - قال خبراء استراتيجية في إكونوميكس أكسبرديج.
أظهر تقرير منفصل أن النفقات الأمريكية على الخدمات الأساسية، باستثناء الإسكان، التي يراقبها بعناية مسؤولو مجلس الاحتياطي الاتحادي، ارتفعت بنسبة 0.5% في يوليو مقارنة بارتفاع بنسبة 0.3% في يونيو.
"يجب على مجلس الاحتياطي الاتحادي أن يرى تضخمًا ضئيلًا في المجالات الخدمية الرئيسية قبل أن يتمكن من النظر في إمكانية تخفيف السيطرة على التضخم"، كما ذكر خبراء من Brean Capital.
نشرت البيانات التي تم نشرها بالأمس جعلت بعض المستثمرين يعتقدون أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة في نوفمبر.
لهذا السبب بالتحديد، ارتفع الدولار قبله بما يقرب من 0.5٪ ، ليصل إلى 103.60.
في الوقت نفسه ، تعرض زوج اليورو/الدولار لضغط هابط وتراجع بنسبة 0.7 ٪ في يوم الخميس ، إلى 1.0845 ، مما أدى إلى تقليل الزيادة الأسبوعية إلى 0.5٪.
فقد فقد المستثمرون اهتمامهم باليورو بعد أن أصبح من المعروف أن التضخم الأساسي - وهو مؤشر يراقبه البنك المركزي الأوروبي بعناية - انخفض إلى 5.3٪ على أساس سنوي في أغسطس مقارنة بـ 5.5٪ في يوليو.
أدت هذه البيانات إلى توجيه المتداولين بشكل حاسم إلى تعليق البنك المركزي الأوروبي على الاجتماع الذي سيتم عقده في سبتمبر.
قدر سوق النقود احتمالية أن يترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في الشهر المقبل بنسبة تقترب من 70٪.
"تسبب تباطؤ معدل نمو التضخم الأساسي في منطقة اليورو في الإغاثة الطفيفة لأعضاء السوق، مما أدى إلى انخفاض توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر. وهذا هو في الواقع ما ألحق الضرر باليورو "، وفقًا لمحللي البنك الوطني الأسترالي.
في الوقت نفسه ، لم يقدم تقرير السياسة النقدية للاجتماع الحكومي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو الماضي ، الذي تم الكشف عنه يوم الخميس ، أدلة خاصة على ما سيفعله الجهاز التنظيمي في اجتماع سبتمبر.
"نحن نلتزم بوجهة النظر القديمة التي تشير إلى أن أسعار الفائدة في منطقة اليورو وصلت إلى ذروتها عند مستوى 3،75٪ وأن البنك المركزي الأوروبي سيوقف رفع أسعار الفائدة في سبتمبر مع الحفاظ على اتجاه التشديد. ومع ذلك ، سيكون هذا قضية صعبة ، وقد يكون هناك صراع حاد في اجتماع سبتمبر بين أنصار رفع أسعار الفائدة وأولئك الذين يرغبون في الاحتفاظ بالأسعار دون تغيير" ، وفقًا لملاحظات خبراء Nordea.
تشير تصريحات عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابيل في اليوم السابق إلى صعوبة التعامل مع المسؤوليات. استجابت كلماتها تماشيًا مع تصريحات زميلها الفنلندي توماس فاليماكي الذي قال في وقت سابق هذا الأسبوع إن نتيجة اجتماع البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر غير معروفة تمامًا.
"إذا قررنا أن السياسة النقدية غير متوافقة مع إعادة الأنكماش في التضخم إلى مستوى الهدف المطلوب لدينا والبالغ 2٪، فإن رفع أسعار الفائدة لاحقًا سيكون مبررًا"، لفتت شنابيل.
"إذا كشف تقييمنا لتأثير السياسة النقدية وجود وتيرة التضخم المطلوبة، فيمكننا أن ننتظر حتى اجتماعنا التالي لجمع المزيد من الأدلة"، أضافت.
نظرًا لأن المشاركين في السوق سمعوا أن الصقر الأكثر تأثيرًا في مجلس محافظي البنك المركزي يتبع نبرة أكثر حذراً ، فقد وجد هذا تأثيرًا سلبيًا على اليورو.
بعض المحللين يدعون أن العلامات الحالية للتضخم لا تكفي لجعل البنك المركزي الأوروبي واثقاً من عودة معدل التضخم إلى الهدف المستهدف البالغ 2٪ في الوقت المناسب. وفقًا لرأيهم ، يترك ذلك الباب مفتوحًا لرفع أسعار الفائدة من قبل الجهة التنظيمية في سبتمبر.
"الأرقام في أغسطس هي الأخيرة التي سيراها البنك المركزي الأوروبي قبل الاجتماع القادم في 14 سبتمبر ، ولكن رفع أسعار الفائدة لا يزال واحدًا من الخيارات" ، يعتقد خبراء بلومبرغ للاقتصاد.
"نتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في سبتمبر ، لأن توقعات الموظفين من المرجح أن تظهر معدل تضخم أعلى من المستوى المستهدف ، ولكن هذا أيضًا ضروري لأغراض إدارة المخاطر ولأن الوقت المتاح للتشديد يغلق بسرعة" ، حسبما ذكر خبراء في Pictet Wealth Management.
يعتقد محللون في ING أنه إذا تطورت هذه القصة في الأسابيع القادمة ، فإن زوج اليورو / الدولار الأمريكي قد يرتفع.
بيانات يوليو حول سوق العمل تعتبر المفتاح لتحديد اتجاه الدولار مقابل اليورو في المستقبل.
في يوم الجمعة، يحتفظ الدولار بمواقعه مقابل العملة الموحدة، حيث يتم التداول بالقرب من مستويات الإغلاق السابقة، فيما ينتظر المستثمرون صدور أرقام جديدة حول الوظائف في الولايات المتحدة الأمريكية.
ومع ذلك، يقترب الدولار من انهاء سلسلة الانتصارات لستة أسابيع متتالية، حيث بلغ تراجعه هذا الأسبوع حوالي 0.6%.
"على الرغم من أن هبوط الدولار رداً على ما هو عادة تصنف كبيانات من المستوى الثاني يبدو مفرطًا، إلا أن هذا يعزز خطر حدوث انخفاض حاد إذا كانت أرقام الوظائف من المستوى الأول ضعيفة"، أفادت استراتيجيون في بنك Westpac.
"في هذه الحالة، يبدو أن إغلاق الدولار لهذا الأسبوع أقل من 103.00 أمر مؤكد"، أضافوا.
مع وجود تقارير سلبية من JOLTS و ADP مقارنة بالتوقعات، فإن فرص أن يظهر بيانات رسمية سيئة من وزارة العمل الأمريكية يوم الجمعة عالية بما فيه الكفاية.
إذا كانت نسبة الشغور تكون عند مستوى 150 ألف أو أقل، وهذا لا يلبي توقعات السوق للشهر الثالث على التوالي، فإن الدولار قد يكون عرضة للضغط المبيعي مرة أخرى. وهذا سيسمح لزوج اليورو/الدولار باستعادة مواقعهما.
من ناحية أخرى، إذا حدثت مفاجأة إيجابية من تقرير التوظيف الشهري فإن ذلك سيحفّز ارتفاع الدولار وسيترك زوج اليورو/الدولار تحت ضغط "الدب".
في الحالة الأولى، المقاومة الأولية هي عند مستوى 1.0890، تليها العلامات 1.0930 و 1.0970.
من ناحية الانخفاض، يقع الدعم الأقرب عند مستوى 1.0830، ثم 1.0800 و 1.0770.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
