في منتصف الأسبوع، يظل الدولار الأمريكي في وضع استقرار، حيث يتداول حول مستوى 105.00.
تباطأت وتيرة الأداء للدولار الأمريكي بعد أن وصل الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوياته في الستة أشهر الماضية، حيث ينتظر المتداولون أخبارًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
سيتم إنهاء اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للمناقشة في سياسة النقد النقدي يوم الأربعاء.
سيتم نشر بيان الاجتماع النهائي والتوقعات المحدثة في الساعة 6:00 مساءً بتوقيت غرينتش، وبعد نصف ساعة سيعقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمرًا صحفيًا.
من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأمريكي على أسعار الفائدة في النطاق الحالي بين 5.25% و 5.5%.
تشير البيانات التي تم استلامها منذ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي السابق بشكل عام إلى دعم آراء أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حول تباطؤ التضخم بجانب استمرار النمو الاقتصادي.
"ربما لا يرغب السياسيون في التدخل في ما يعمل بشكل جيد"، حسبما لاحظ استراتيجيون في JP Morgan.
إن القادة في الاحتياطي الفيدرالي يدركون الآثار المتأخرة لزيادات أسعار الفائدة السابقة.
صرح جيروم باول مؤخرًا بأن هناك احتمالية كبيرة لحدوث تباطؤ اقتصادي كبير سيتعين علينا تجربته في المستقبل.
هنالك حقاً عواصف تتكاثر فوق الاقتصاد الأمريكي، مثل إضراب عمال صناعة السيارات وإمكانية إغلاق الحكومة الفيدرالية وتقليص الائتمانات الاستهلاكية للتعليم.
بشكل فردي، ربما لا يؤثر أيٌ من هذه العوامل على تصور السياسيين للمخاطر القصيرة الأجل.
ومع ذلك، إذا افترضنا أن الاقتصاد الأمريكي سيتباطأ في الأشهر الأخيرة من العام، فإن انقطاعاً طويلاً في صناعة السيارات وعمل الوكالات الفيدرالية يمكن أن يؤدي إلى نتائج غير متوقعة.
"ظروف فريدة هذه المرة تعني أن آثار أي إضراب قد تكون مدمرة بشكل خاص، نظرًا لتشابك سلاسل توريد السيارات بسبب الجائحة، ومن المتوقع أن تكون المفاوضات مكثفة حيث يحاول العمال استعادة المناصب التي فقدوها بسبب التضخم، في ظل تحقيق صناعة السيارات لأرباح قياسية"، هذا ما أفاده خبراء Oxford Economics.
ووفقًا لبعض التقديرات، قد يؤدي التوسع في الإضراب إلى تقليل إنتاج السيارات بنسبة ثلث، وبمراعاة التأثيرات الجانبية على الاقتصاد بأكمله، قد يؤدي إلى خفض نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7% طالما أنه مستمر.
كان أخر "إغلاق" للحكومة الفدرالية، الذي استمر لمدة خمسة أسابيع في نهاية عام 2018 وبداية عام 2019، قد يؤدي بحسب تقديرات Goldman Sachs إلى تقليل الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 1% سنويًا نظرًا لفقدان 0.2% أسبوعيًا"
في الوقت نفسه، هناك أدلة على أن استئناف سداد القروض الطلابية لعشرات الملايين من المستدانين قد يغير سلوك المستهلكين بالفعل.
يشير خبراء Pantheon Macroeconomics إلى أن زيادة المدفوعات إلى وزارة التربية الأمريكية تزامنت مع انخفاض طلبات الحجز عبر الإنترنت لتذاكر الطيران وحجوزات المطاعم والسيارات الجديدة.
إذا اعتبر مسؤولو FOMC أن الاقتصاد يتباطأ، فقد يكونون في العموم أكثر حذرًا، وفقًا لمحللي Vanguard.
بالتالي، هناك حجج متزايدة لصالح اقتراب البنك المركزي الأمريكي من الانتهاء من حملة رفع أسعار الفائدة، ولكن المسؤولين لا يزالون غير مستعدين للقول بثقة ما إذا كانت الأسعار قد وصلت إلى ذروتها.
"لا يزال قادة الاحتياطي الفيدرالي قلقين من ارتكاب خطأ في عقدة السبعينيات، حيث سمحوا للتضخم بالارتفاع مرة أخرى. بالإضافة إلى ذلك، لا يرغبون في أن يلتقط السوق أي إشارة عن التوجه الهاوي ويتبعها. إنهم بحاجة إلى الحفاظ على ظروف مالية صارمة"، قال اقتصاديون في ويلمنجتون ترست.
"يجب أن تشجع البيانات الأخيرة الاحتياطي الفيدرالي على مستوى التضخم المُستمر، ولكن تثير القلق بشأن تسارع التضخم مرة أخرى بسبب النشاط التجاري القوي. هناك مخاطر أخرى يمكن أن تكون كافية لجعل معدلات الفائدة تبقى أعلى مما كان متوقعًا في عام 2024"، قال استراتيجون في بنك أمريكا.
يجب أن يكون التوجه العام للفيدرالي إيجابيًا للدولار: بالإمكان الاستمرار في تشديد السياسة النقدية إذا لزم الأمر والعمل الجاهد لتعطيش السوق للفكرة بأن خفض أسعار الفائدة أمرٌ غير قريب في المستقبل البعيد"، وفقًا لاستراتيجيين في إن جي.
للحفاظ على اللهجة المناسبة "الصقرية"، ينبغي على FOMC إلغاء إحدى تقليصات الفائدة المخططة للعام المقبل عام 2024، وفقًا لخبراء Standard Chartered.
"سيكون رسالة الاحتياطي الفيدرالي هي أن معدلات الفائدة الأعلى لا تزال قيد النظر حتى يتباطأ الاقتصاد بوضوح ويقترب التضخم من 2٪. من المحتمل أن هذه الآراء تكون "صقرية" بما فيه الكفاية لتقديم دعم إضافي للدولار"، بحسب ما ذكروا.
يمكن أن يؤدي إعادة النظر في الرسم البياني للفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي وزيادته في عام 2024 والنتائج الأكثر "صقرية" مما كان متوقعًا في اجتماع سبتمبر إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار دون 1.0600، حسب خبراء ING.
"نتوقع أن يتداول زوج اليورو/الدولار بالهبوط حيث يبدو أن معدلات الفائدة في منطقة اليورو قد بلغت ذروتها. ومع ذلك، نعتقد أنه سيجد زوج العملات طلبًا جيدًا قرب مستوى 1.0500"، قالوا.
"نعتقد أن تجارة الاستثناء الأمريكية لن تستمر لفترة طويلة. عادةً، يعتبر نوفمبر وديسمبر أشهراً ضعيفة موسمياً بالنسبة للدولار. نعتقد أن البيانات الأضعف بشأن النشاط في الولايات المتحدة ستصبح واضحة مع مرور الوقت. لذا، نحن ما زلنا على رأينا بأن زوج اليورو / الدولار سيرتفع بنهاية العام إلى أعلى من 1.1000"، قالت إنج.
"على الرغم من أن انخفاضًا أكثر عمقًا في زوج اليورو / الدولار ليس سيناريو الأساسي لدينا، فإن مخاطر الانخفاض قد زادت، خاصةً مع وجود التوتر في التجارة العالمية وبقاء الاختلافات في وتيرة النمو الاقتصادي بين البحرين، محيط الخليج وأوروبا هامشية لا تزال كبيرة خلال الربع أو حوله"، حسبما صرح محللو BMO.
في الوقت نفسه، يسمحون بأن زوج اليورو / الدولار سوف يتعافى ويصل إلى 1.1000 تقريبًا بحلول نهاية العام.
يتمسك اقتصاديو UBS بنظرة أكثر تفاؤلاً تجاه سعر صرف اليورو مقابل الدولار.
"نحن لا نزال نفضل اليورو وأقل من الدولار الأمريكي. قرار البنك المركزي الأوروبي يقلص الفائدة المقدمة بواسطة الولايات المتحدة ، ونحن لا نتوقع خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي لمنطقة اليورو على الأقل حتى يونيو من العام المقبل. كما يُعتقد أنه في بداية العام المقبل قد يتسارع التشديد الكمي عندما يزيد البنك المركزي الأوروبي من وتيرة تقليص رصيده"
، أشاروا إلى ذلك.
وفقًا لتوقعات يو بي إس ، سترتفع قيمة اليورو مقابل الدولار إلى 1.12 دولار بحلول نهاية عام 2023.
يمكن لزوج اليورو/الدولار أن يحصل على دفعة صعودية اليوم إذا لم يؤكد الرسم البياني التقريبي المحدث لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي سيقوم برفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إضافية بحلول نهاية العام.
ستحدث ردود فعل مماثلة إذا أعرب جيروم باول عن قلقه إزاء آفاق الاقتصاد الأمريكي وذلك بلغة تشير إلى الموقف «الهلاكي». في هذه الحالة، سيكون الدولار هو الخاسر الرئيسي، مما سيسفر عن رياح مواتية لزوج اليورو/الدولار.
ومع ذلك، يبدو أن مثل هذا السيناريو غير مرجح، نظرًا لأن الولايات المتحدة تتجه نحو "هبوط ناعم" ومنطقة اليورو تعاني من ركود.
في رأي خبراء الاستراتيجية في Rabobank، يجب أن توفر استقرارية الاقتصاد الأمريكي وحقيقة أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيظل يتبع موقفًا "صقريًا"، دعمًا قويًا للدولار.
من المرجح أن يظهر التوقع البياني للجنة الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من رفع أسعار الفائدة هذا العام، حيث يرون أن السياسيين يتركون الباب مفتوحًا لمزيد من التشديد.
يمكن أن يتلقى الدولار الأمريكي أيضًا دعمًا من تراجع المخاطر المرتبط بتباطؤ النمو في الصين وأوروبا. نعتقد أن الدولار الأمريكي سيحظى على الأرجح بدعم قوي حتى يتم تشير في الأفق إلى إمكانية خفض أسعار الفدرالي الاحتياطي. يلزم افتراض أن الدولار الأمريكي سيظل مستقرًا في العام المقبل "
تمكن اليورو من العثور على "قاع" لمدة ستة أشهر في منطقة 1.0630-1.0640 ، بفضل تعليقات عضو مجلس الإدارة في البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليرو دي جالو ، الذي صرح أن البنك يعتزم الاحتفاظ بمعدل الفائدة الرئيسي عند مستوى 4٪ لفترة زمنية معتدلة.
ومع ذلك ، فإن محللي HSBC يشعرون بالشك بشأن مثل هذه الصيغ ويعتبرون أن "أسعار فائدة أدنى لفترة أطول" أكثر مناسبة لمنطقة اليورو.
"تحرك توقعات أسعار الفائدة في منطقة اليورو نحو الانخفاض، بالإضافة إلى احتمال استبعاد خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة من قبل السوق، يجعل إمكانية الانخفاض لزوج العملات EUR/USD الأكثر جاذبية. الظروف الخارجية أيضًا لا تسهم في تعزيز اليورو، حيث تستمر علامات تباطؤ النمو العالمي في ظل تشديد السياسة النقدية العالمية", قالوا.
تواجه اليورو صعوبة في الثبات حول مستوى 1.07 دولار. وعلى الرغم من أن بيع العملة الواحدة بشكل قوي خلال الشهرين الماضيين جعلها تبدو مُبَالَغَ فيها، إلا أن الديناميكا العامة لزوج EUR/USD لا تزال سلبية، حسب اقتصاديي سكوتيا بنك.
"لتحسين الآفاق الفنية للزوج، يجب أن يتجاوز مستوى المقاومة 1.0765. والدعم موجود في منطقة 1.0670-1.0675 وعند مستوى 1.0635. الانهيار دون 1.0600 سيفتح الباب أمام الانخفاض نحو مستوى 1.0400", قالوا.
في الأيام الأخيرة، استقر الجنيه الإسترليني بشكل جيد بالنسبة للدولار، ولكنه تراجع في يوم الأربعاء بعد أن أظهرت البيانات المتعلقة بمؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة تباطؤًا غير متوقع في التضخم العام وانخفاضًا أكبر من التوقعات في التضخم الأساسي.
حدث ذلك يومًا قبل إعلان قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة وعزز الاستثماريين بأن المنظمة الرقابية تقترب من نهاية حملتها لتشديد السياسة.
وفقًا لبيانات ONS، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام في البلاد بنسبة 6.7% سنويًا في أغسطس، وهو أقل من التوقعات السوقية بنسبة 7% و6.8% في يوليو. أما مؤشر أسعار المستهلك الأساسي سجل 6.2% سنويًا مقابل التوقعات بنسبة 6.8% و6.9% في الشهر السابق.
بعد صدور هذه البيانات، قامت سوق الأموال بتقدير احتمال رفع بنك إنجلترا لأسعار الفائدة بنصف نقطة أقل من 50%، عندما يعلن المسؤولون بيانهم في يوم الخميس.
كما يراهن المتداولون أيضًا على أنه إذا حدثت زيادة في تكاليف الاقتراض في نوفمبر، فإنها ستكون الأخيرة.
ذهب محللو Goldman Sachs أبعد من ذلك، معتبرين أن معدلات الفائدة في المملكة المتحدة وصلت بالفعل إلى ذروتها.
انهم يرون احتمالية كبيرة في أن يتراجع الضغط على الأجور والأسعار في المستقبل بما يكفي للسماح لـ BoE بوقف زيادة أسعار الفائدة.
“مفاجأة كبيرة في شكل انخفاض مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة لشهر أغسطس، زادت احتمالية عدم رفع معدل الفائدة من قبل بنك إنجلترا هذا الأسبوع. بشكل عام، نعتقد أن معدلات نمو الأجور ستكون مقلقة بما فيه الكفاية للبنك المركزي بحيث يتخذ إجراءات تشديد إضافية. ولكن إذا استمر انخفاض معدل التضخم الأساسي لفترة طويلة، فإن هذا سيكاد يقضي على احتمالات رفع معدل الفائدة في نوفمبر، وهو سيناريونا الأساسي الحالي لدينا”، وفقا لاستراتيجيي Bloomberg Economics.
“نتوقع أن يلتحق بنك إنجلترا بشكل محدود بمثيله في البنك المركزي الأوروبي ويرفع معدل الفائدة المصرفية في المرة الأخيرة يوم الخميس”، قال خبراء من BNY Mellon.
“من المرجح أن يتم تفسير هذه الخطوة بأنها "زيادة بشكل تدريجي"، وسيتم دعم ذلك من خلال نشر مؤشر أسعار المستهلك الناعم لشهر أغسطس”، أضافوا.
أشار خبراء Citi إلى كلمة أعضاء لجنة السياسة النقدية الأكثر "صقرية" كاثرين مان خلال الأسبوع الماضي، حيث حذرت من التوقف في رفع أسعار الفائدة.
"إن رفض كاثرين مان المباشر للتوقف والتوبيخ المتعلق بهذا القرار من قبل أعضاء مجلس السياسة النقدية الأغلبية، في رأينا، جزء من النقاش الداخلي الموجه ضدها. لذلك، فإن التوقف، كما نرى، جزء من النقاش"، لفت انتباههم.
إذا تم في الواقع اتخاذ قرار من بنك إنجلترا يوم الخميس بالفعل لصالح التوقف، وإذا كشف رئيس الهيئة التنظيمية، أندرو بيلي، عن نهج أكثر حذرًا في المستقبل بسبب تباطؤ الاقتصاد البريطاني، فإن الجنيه الاسترليني قد يستمر في الانخفاض.
"لرؤية عودة قوية للجنيه إلى النمو، نعتقد أن الوضع الأساسي في أوروبا يجب أن يتحسن، وأن بنك إنجلترا يجب أن يتبع سياسة أكثر "صقرية". للأسف، لا يبدو أن أيًا من هذين الأمرين سيتغير في المستقبل القريب، وهذا يعني أن ضعف الجنيه قد يستمر لفترة أطول" ، صرح محللون من جولدمان ساكس.
استراتيجيون من HSBC متشائمون بنفس القدر حيال توقعات الثيران للجنيه.
"حتى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا يوم الخميس قد لا يكون له تأثير إيجابي على الجنيه، خاصة إذا قدمت الهيئة إشارة بأن هذا الرفعة هو الأخير، وتعزز التوقعات المظلمة بالنمو. نعتقد أن الجنيه وجد نفسه في وضعية عسيرة" ، أفادوا.
على الرغم من أن الإسترليني قد استعاد بعض قوته بعد الانخفاض، إلا أنه لا يزال على أدنى مستوياته القصيرة الجديدة (وقد هبط الجنيه إلى أدنى مستوى له منذ نهاية مايو)، وأنماط الأسعار الأوسع تظل "دبية"، حسبما يؤكد الخبراء في سكوتيابنك.
"يحدد المقاومة في منطقة 1.2400 - 1.2405 صعود الإسترليني. قد يستقر الجنيه بشكل مؤقت إذا تمكن من تجاوز هذا المستوى. ومع ذلك، فإن الاتجاه العام الأسبوعي يظل "دبيا" بشكل جيد في الإطارات الزمنية المختلفة، مما يشير إلى استمرار خسائر الجنيه الإسترليني، ربما حتى منطقة 1.2000 - 1.2100"، وفقًا لقولهم.
في هذه الأثناء، فإن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قريب من منطقة الخطر عند 150.00، والتي يعتبرها المشاركون في السوق خطًا رمليًا، وانتهاكها قد يؤدي إلى تدخل حكومة اليابان بنشاط.
في يوم الأربعاء، أعاد الدبلوماسي المالي الرئيسي في بلد الشمس المشرقة ماساتو كاندا تحذيراته من أن السلطات اليابانية تحافظ على اتصال وثيق في قضايا العملات مع السياسيين الأمريكيين والأجانب، مراقبة بعناية حركات السوق بـ "شعور عاجل".
زوج USD/JPY بالتأكيد يمكن أن يرتفع، خاصة إذا كان رئيس بنك اليابان المركزي كادزو أويدا على استعداد للعمل "بطريقة قطلبية" ويزيل الآمال في تشديد السياسة في الاجتماع المقبل يوم الجمعة، وفقًا لخبراء Commonwealth Bank of Australia.
في خطابه الأخير، قال كيهيكو ويدا أنه ليس مستبعداً أن يتمتع البنك المركزي بمعلومات كافية للحكم على استقرار زيادة الأجور بحلول نهاية العام. إن هذا أحد الشروط لتغيير السياسة، بما في ذلك رفع معدلات الفائدة.
أظهرت الأشهر الأولى من تولي كيهيكو ويدا قيادة بنك اليابان أنه أكثر انفتاحًا على التغييرات مما كان متوقعًا.
على وجه الخصوص، قد انسحب رئيس بنك اليابان بالفعل عن التعهد بخفض معدلات الفائدة في حالة الضرورة وقام بتخفيف السيطرة بشكل كبير على منحنى العائدية.
للمقارنة: عندما بدأ كيهيكو ويدا في تنفيذ مهامه في بداية شهر أبريل، كان متوسط العائد على سندات الحكومة لمدة 10 سنوات حوالي 0.45٪، والآن يبلغ هذا المؤشر 0.7٪.
قال ماكوتو ساكوراي، عضو سابق في بنك اليابان تحت إشراف ك. ويدا، إن البنك يعمل جاهداً لتخفيض حجم التحفيز المفرط إلى مستوى مقبول. وقد تحقق تقدم أكبر قليلاً مما كان متوقعاً في عدم تيسير السياسة الائتمانية والنقدية.
وعلى الرغم من أن كل من كازوو ويدا وهاروهيكو كورودا على الأرجح لا يختلفان في تصميمهما على تحقيق التضخم المستقر، إلا أن الأخير قد أظهر قدرته على تعديل السياسة وفقًا للتغيرات في الاقتصاد، وفقًا لاقتصاديي UBS.
وقالوا: "ومع ذلك، فإن الآفاق الاقتصادية في الولايات المتحدة ومحادثات الرواتب الربيعية في اليابان تعد من عوامل الغموض التي يجب أن تتلاشى قبل أن يتمكن ك. ويدا من تطبيع السياسة".
تتركز اهتمام أصحاب المصلحة في السوق حاليًا على ما إذا كان سيقدم ك. ويدا أي إشارات جديدة حول جدولة تغيير السياسة في مؤتمره الصحفي يوم الجمعة.
ومع ذلك، من المتوقع أن يحافظ بنك اليابان على معدل الفائدة القصيرة الأجل عند -0.1% ويبقي على استراتيجيته دون تغيير، مع التعهد بالحفاظ على سياسة مراقبة عائد السندات دون تغيير حتى يتم تحقيق مستوى التضخم المستهدف من البنك والبالغ 2% بشكل مستقر.
قد يكون هذا مصدر ضغط إضافي على العملة اليابانية.
يرى خبراء مجموعة UOB Group أن زوج USD/JPY قد يستمر في صعوده خلال الأسابيع القادمة.
"على الرغم من تعزيز الزخم الصاعد قليلاً، وقد يرتفع زوج USD/JPY إلى 148.40، فإن فرص استمرار الصعود فوق هذا المستوى في هذه المرحلة ضئيلة. من ناحية أخرى، إذا تمكن الزوج من اختراق مستوى 147.00 في طريقه نحو المستوى الداعم التالي عند 146.85، فسيكون ذلك إشارة على تضاؤل الضغط الصاعد"، قالوا.
يرى خبراء TD Securities أن مصرف اليابان يقترب بشكل متزايد من مرحلة الانتهاء، ويتوقعون أن يبلغ زوج USD/JPY مستوى 135 في بداية عام 2024.
على بنك اليابان اقتراب أكثر من الضغط على الزناد وإنهاء سياسة الفائدة السلبية. نعتقد أن هدف بنك اليابان في تحقيق تضخم بنسبة 2٪ يكاد يكون في متناول النظر، مع الأخذ في الاعتبار البيانات الأخيرة للتضخم والمخاطر المحتملة (فضلاً عن الأحداث الأخرى) في المستقبل. نتوقع أن ينهي البنك النقدي سياسة التحكم في منحنى العائد على اجتماع في ديسمبر 2023 ويخرج من الفائدة السلبية في يناير 2024 برفع الأسعار بمقدار 10 نقاط أساس"، لفتوا النظر.
"تأكيد تسارع جدولة تطبيع سياسة البنك الياباني سيؤكد توقعاتنا بشأن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، حيث سيصل إلى 135 في بداية عام 2024"، أضافوا في فضاء الأوراق المالية TD.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
