21.06.202400:41 Forex Analysis & Reviews: البنوك المركزية تهز اليورو

أكدت مزاد ناجح للسندات الفرنسية بقيمة إجمالية تبلغ 10.5 مليار يورو أن اليورو ليس خائفًا من خروج فرنسا من الاتحاد الأوروبي. تجاوز الطلب العرض بمقدار 2.41 مرة، وهو ما يعادل إصدارات الديون الأولية السابقة. ومع ذلك، فإن المقعد الفارغ سيملأ دائمًا. إذا لم يكن من خلال السياسة، فإن البنوك المركزية ستساعد في زيادة الضغط وتراجع اليورو/الدولار الأمريكي. تركيزهم على تيسير السياسة النقدية تسبب في معاناة الزوج الرئيسي من العملات.

عادةً ما تعمل البنوك المركزية بشكل موحد، بقيادة الاحتياطي الفيدرالي. لكن ليس هذا العام. أوضح الاحتياطي الفيدرالي أنه سيخفض السعر مرة واحدة فقط، على الأكثر مرتين. هذا مدعوم بالاقتصاد الأمريكي القوي. ومع ذلك، تبدو الاقتصادات الأخرى أضعف، مما يجبر بنوكها المركزية على التقدم على الاحتياطي الفيدرالي. السويد، منطقة اليورو، الدنمارك، وكندا قد خففت بالفعل سياساتها النقدية. سويسرا فعلت ذلك مرتين.

كان خفض سعر الفائدة من البنك الوطني السويسري مفاجأة حقيقية للأسواق المالية، وكذلك خفض توقعات التضخم إلى 1%. صوت بنك إنجلترا على إبقاء أسعار الفائدة عند 5.25%. فيما يتعلق بخفض السعر في المستقبل، قالت محاضر سياسة بنك إنجلترا إن القرار كان "متوازنًا بدقة". ونتيجة لذلك، زادت سوق العقود الآجلة من احتمال بدء بنك إنجلترا في تيسير السياسة النقدية في أغسطس من 32% إلى 50%. تقدر المشتقات نطاق هذا التوسع بـ 48 نقطة أساس مقارنة بـ 43 نقطة أساس قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية في يونيو.

توقعات السوق بشأن أسعار الفائدة للبنوك المركزية

ضعف الفرنك السويسري والجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، مما يذكر المستثمرين بعواقب الوتيرة الأبطأ التي حددها القائد: ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي. على الرغم من التباطؤ المستمر في الاقتصاد الأمريكي، مع توجه التضخم بثقة نحو هدف 2% وتجاوز ذروة عوائد سندات الخزانة، فإن ضعف الاقتصادات المنافسة وحقيقة أن البنوك المركزية الأخرى تركز على خفض أسعار الفائدة، تساعد هذه العوامل الدولار في الحفاظ على موقعه كعملة مفضلة في سوق الفوركس.

علاوة على ذلك، يعتبر الدولار عملة ملاذ آمن، وستدعم الانتخابات الرئاسية المقبلة في الولايات المتحدة الطلب العالي على الأصول الموثوقة. حوالي 32% من المديرين التنفيذيين في الشركات الأمريكية الكبيرة قالوا إن تصويت نوفمبر سيؤثر على قراراتهم الاستثمارية. قد يؤدي هذا الغموض إلى تأجيل الاستثمارات وتفاقم الشهية العالمية للمخاطرة.

على الرغم من نجاح بيع السندات في فرنسا، من المرجح أن يبقى اليورو تحت الضغط حتى الجولة الأولى من انتخابات الجمعية الوطنية في فرنسا. إن احتمالية أي ارتفاع في زوج اليورو/الدولار الأمريكي محدودة. قد يشهد الزوج بعض النمو في شهري يوليو وأغسطس، لكن المستثمرين سيركزون في النهاية على دونالد ترامب. ستستمر السياسة في زعزعة استقرار العملة الإقليمية تمامًا كما تؤثر العوامل الاقتصادية على الدولار الأمريكي.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي تشكيل شريط داخلي آخر، مما يشير إلى حالة من عدم اليقين. من المنطقي زيادة المراكز القصيرة المفتوحة عند مستويات 1.0845 و1.074 إذا انخفض الزوج إلى ما دون علامة 1.0725. إن كسرًا قويًا لمستوى المحور عند 1.07 سيبرر المراكز القصيرة نحو 1.06 و1.05.