09.09.202411:20 Forex Analysis & Reviews: الجنيه يدخل فترة مظلمة

سقط الجنيه البريطاني ضحية لتقرير سوق العمل الأمريكي لشهر أغسطس، ومع ذلك فإن مشاكله الاقتصادية الخاصة قد تدفع زوج العملات GBP/USD إلى تصحيح. يحتاج حزب العمال بشكل عاجل إلى أموال لتغطية فجوة ميزانية تقارب 22 مليار جنيه إسترليني تم الكشف عنها بعد حكومة المحافظين. مع الدين الوطني عند 100% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو الأعلى منذ ما يقرب من 60 عامًا، يتطلب ذلك زيادة في الضرائب، وهو ليس أفضل خبر للاقتصاد والجنيه الإسترليني.

ديناميكيات الدين الوطني في المملكة المتحدة

بينما لم يلب نمو التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة البالغ 142,000 في أغسطس توقعات خبراء بلومبرج، إلا أن ذلك لا يشير إلى تراجع سوق العمل. إنه يبرد بوتيرة معتدلة، لذا لا توجد حاجة لخفض حاد بمقدار 50 نقطة أساس في معدل الأموال الفيدرالية في سبتمبر. ونتيجة لذلك، بعد أن ارتفع في البداية إلى 1.323، أخذ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي رحلة متقلبة.

يبدو أن الأسواق تبالغ في تقدير حجم التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2024، مطالبة بخفض تكاليف الاقتراض بمقدار 112 نقطة أساس. من الناحية المثالية، سيتم خفض المعدلات بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام. إذا كان الأمر كذلك، فإن الدولار الأمريكي سيعود إلى الواجهة كما فعل في الربع الأول. على النقيض من ذلك، يبدو أن وتيرة التيسير النقدي المتوقعة من قبل بنك إنجلترا بطيئة للغاية. ما هو 40 نقطة أساس بحلول نهاية العام؟ خطوة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس مع بعض الاحتمالات لخطوة ثانية؟ أليس هذا قليلاً جداً لبلد وصلت فيه التضخم بالفعل إلى الهدف البالغ 2%؟

ديناميكيات توقعات السوق لمعدل الأموال الفيدرالية

محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي وفريقه قادرون على تحقيق المزيد. إذا كان بنك إنجلترا في السابق مقيدًا بنمو الأجور السريع للغاية وارتفاع التضخم الأساسي، فقد تتغير العديد من الأمور بعد بيانات سوق العمل لشهر يوليو. يتوقع خبراء بلومبرج تباطؤ نمو الأجور من 4.5% إلى 4.1%. قد يقدم الناتج المحلي الإجمالي وميزان التجارة والإنتاج الصناعي مفاجآت غير سارة.

تُقدر المراكز الطويلة المضاربة في الجنيه الإسترليني بـ 7.45 مليار دولار، وهي قريبة من الرقم القياسي لشهر يوليو. في مثل هذا الوضع، حتى الأخبار السلبية الطفيفة يمكن أن تؤدي إلى موجة من جني الأرباح وتدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الأسفل. علاوة على ذلك، من المقرر أن يتحدث هيو بيل في 12 سبتمبر. وقد صوت كبير الاقتصاديين لصالح خفض معدل الريبو في الاجتماع السابق، ويمكن أن تسرع خطابه المتشائم من تصحيح الجنيه.

يتحدث خبراء Bloomberg أيضًا عن تراجع. يتوقعون أنه بحلول نهاية العام، سيكون تداول زوج GBP/USD عند مستوى 1.3. علاوة على ذلك، قد يصبح انخفاض الزوج طويل الأمد إذا بدأ السوق في أخذ توقعات زيادة الضرائب من قبل حزب العمال في أكتوبر بعين الاعتبار. في سياق التوحيد المالي، هناك خطر تباطؤ كل من الاقتصاد والتضخم. سيؤدي ذلك إلى دفع بنك إنجلترا إلى خفض معدل REPO.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD، يفتح الجمع بين نمطي Three Indians و 1-2-3 الباب لتصحيح. يجب استخدام الانخفاض إلى ما دون 1.3110 و 1.3085 لتشكيل مراكز بيع.