28.10.202416:30 Forex Analysis & Reviews: الدولار الأمريكي/الين الياباني. نتائج الانتخابات في اليابان أضعفت الين

اليوم، وصل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر واختبر مستوى المقاومة 154.00 (الخط العلوي لمؤشر بولينجر باندز على الإطار الزمني D1). افتتح زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني الأسبوع بفجوة صعودية. كان سعر الإغلاق يوم الجمعة 152.30، وافتتح اليوم عند 152.94، مما ترك الفجوة غير مملوءة. الين تحت ضغط شديد بعد النتائج غير المتوقعة والمثيرة للجدل للانتخابات البرلمانية المفاجئة في اليابان. العوامل التي كانت بالفعل تشكل تحديًا لبائعي الدولار الأمريكي/الين الياباني - مثل تردد بنك اليابان وتباطؤ التضخم - أصبحت الآن أكثر حدة بسبب عدم الاستقرار السياسي الجديد.

بإيجاز، شينجيرو إيشيبا، الذي فاز في انتخابات الحزب الشهر الماضي وتم تعيينه لاحقًا كرئيس للوزراء، دعا إلى انتخابات برلمانية مبكرة، معتقدًا أنها ستعزز موقفه السياسي وتمنحه مرونة سياسية أكبر. ومع ذلك، تبين أن هذا القرار كان خطأً حاسمًا لإيشيبا وحزبه الحاكم، الذي قد يفقد أغلبيته قريبًا.

كما هو الحال، فقد الحزب الليبرالي الديمقراطي أغلبيته في مجلس النواب - وهو حدث نادر في التاريخ السياسي الياباني، حيث تعد هذه المرة الأولى التي يفقد فيها الحزب الليبرالي الديمقراطي وضعه الحاكم منذ عودته إلى السلطة في عام 2012.

تفاعل الين بشكل سلبي مع نتيجة الانتخابات. أولاً، نظرًا لعدم الاستقرار السياسي، من غير المرجح أن يتخذ البنك المركزي الياباني أي خطوات لتشديد (أو تطبيع) السياسة النقدية. وهذا يضيف سببًا آخر للبنك المركزي الياباني للتوقف (بالإضافة إلى عوامل أخرى سيتم مناقشتها أدناه).

ثانيًا، لا يزال الموقف الاقتصادي للتحالف الجديد والتغييرات المحتملة في الحكومة (إذا فقد إيشيبا منصبه، وهو ما يبدو مرجحًا) غير واضح.

يشير المحللون في Okasan Securities إلى أن العديد من السياسيين المعارضين الذين يمكن أن ينضموا إلى تحالف أقلية يطالبون باتخاذ تدابير لزيادة الأجور. إذا تم تنفيذ هذه السياسات، فسوف يعقد ذلك قدرة البنك المركزي الياباني على رفع أسعار الفائدة دون مزيد من الوضوح بشأن نمو الأجور. من المرجح أن يأتي هذا الوضوح فقط بعد "شونتو" الربيع (مفاوضات الأجور السنوية في اليابان بين الشركات والنقابات). وبالتالي، قد يتم تأجيل أي تعديلات على السياسة النقدية حتى الربيع المقبل، على الرغم من التوقعات السابقة برفع سعر الفائدة في ديسمبر من قبل بعض الخبراء.

باختصار، يواجه متداولو USD/JPY حاليًا العديد من الأسئلة التي لم تتم الإجابة عليها. ما الشكل الذي سيتخذه التحالف البرلماني الجديد؟ كيف ستبدو الحكومة الجديدة؟ هل سيحتفظ شينجيرو إيشيبا بمنصبه؟ وما المسار الذي سيتخذه تحالف الأقلية إذا تم تشكيله؟

لن نضطر إلى الانتظار طويلاً للحصول على الإجابات. بموجب الدستور الياباني، يجب عقد جلسة استثنائية للبرلمان في غضون 30 يومًا لانتخاب رئيس للوزراء. في هذا المناخ من عدم اليقين السياسي، من المرجح أن يظل الين تحت الضغط، ويمكن لمشتري USD/JPY دفع الزوج إلى الأعلى، ربما نحو نطاق 154.00-155.00.

ومع ذلك، فإن السياسة ليست القوة الوحيدة التي تثقل كاهل الين. هناك عوامل أساسية أخرى تسمح لمشتري USD/JPY بالحفاظ على ثقتهم. أولاً وقبل كل شيء هو التضخم، الذي أظهر علامات على التباطؤ في سبتمبر. انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو إلى 1.8% في أكتوبر، وهو أدنى معدل نمو منذ أبريل هذا العام. كما تباطأ المؤشر الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية الجديدة، إلى 1.8% في أكتوبر، مواصلاً مساره التنازلي (تم تسجيله عند 2.0% في سبتمبر).

كما عكست بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأوسع التي صدرت في وقت سابق تباطؤ التضخم، حيث تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 2.5% الشهر الماضي (أبطأ معدل نمو منذ أبريل)، وانخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.4% (أيضًا الأدنى منذ أبريل).

كل هذا يشير إلى أن البنك المركزي الياباني قد لا يتسرع في دورة رفع أسعار الفائدة التالية. ومن الجدير بالذكر أن محافظ البنك المركزي الياباني كازو أويدا ألمح إلى هذا الموقف قبل الانتخابات. الآن، لدى أولئك الذين يدعون إلى نهج الانتظار والترقب حجة كبيرة أخرى لصالحهم.

العامل الوحيد الذي قد ينقذ بائعي USD/JPY يمكن أن يكون ضربة للدولار الأمريكي. يمكن أن يحدث هذا السيناريو إذا خيب سوق العمل الأمريكي مرة أخرى آمال المتفائلين بالدولار. من المقرر صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر هذا الجمعة، وتشير التوقعات المبكرة إلى نتيجة ضعيفة (من المتوقع أن يكون نمو الوظائف حوالي 110,000).

وبالتالي، على الرغم من ضعف الين بشكل عام، قد يكون من السابق لأوانه القفز إلى صفقات شراء USD/JPY - على الأقل حتى يخترق المتداولون مستوى المقاومة 154.00، الذي يتوافق مع الخط العلوي لخطوط بولينجر على الإطار الزمني D1. لا يزال الين ضعيفًا، لكن الدولار لم يجد بعد موطئ قدم ثابت. في ظل هذه الظروف الأساسية، يبدو أن نهج الانتظار والترقب لهذا الزوج هو الأكثر حكمة.