30.10.202400:48 Forex Analysis & Reviews: النفط: ليُعاقب، لا ليُعفى عنه

يتصرف السوق أولاً ثم يطرح الأسئلة لاحقًا. الأخبار التي تفيد بأن إسرائيل استهدفت مواقع عسكرية بدلاً من البنية التحتية النفطية أو النووية في إيران أدت إلى انخفاض أسعار النفط بنسبة 6%. شهد كل من برنت وWTI أسوأ أداء لهما منذ عام 2022. ومع ذلك، اتخذ المستثمرون وجهة نظر أكثر توازنًا في اليوم التالي، مدركين أن إسرائيل لم تكن تنوي أبدًا استهداف مواقع النفط أو النووية في إيران - فلماذا كان رد الفعل قويًا إلى هذا الحد؟

لفترة طويلة، كانت التوترات الجيوسياسية تعمل كحاجز ضد انهيار كبير في أسعار النفط. الصراعات بين إسرائيل وحماس وحزب الله وإيران أبقت المتداولين في حالة تأهب، حيث قاموا بتسعير علاوات لمخاطر التصعيد في الشرق الأوسط. مع أن ثلث نفط العالم يأتي من هذه المنطقة، فإن أي تصعيد كان يمكن أن يدفع برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل.

ثبت أن الواقع أقل خطورة مما كان متوقعًا. حددت إسرائيل ردها بضربات على مواقع عسكرية في إيران. تبنت طهران، التي عادة ما تكون عدوانية، موقفًا متحفظًا، مما جعل الأسواق تفترض أن الصراع قد تم حله. عادوا إلى الأساسيات، التي تشير الآن إلى تحول تدريجي في أسواق النفط نحو فائض، مما يضغط على الأسعار نحو الانخفاض. ليس من المستغرب أن تشير مخاطر الانعكاس إلى تحول برنت من نظرة صعودية إلى نظرة هبوطية.

ديناميكيات مخاطر انعكاس برنت

لكن هل تم حل الصراع في الشرق الأوسط حقًا؟ لم يمر سوى ستة أشهر بين التوترات في أبريل بين إسرائيل وإيران قبل أن تشتعل مرة أخرى. علاوة على ذلك، قد تدفع أسعار النفط المتراجعة وسط تباطؤ الطلب وزيادة الإنتاج منظمة أوبك+ إلى إعادة التفكير في خطتها لإنهاء تخفيضات الإنتاج اعتبارًا من ديسمبر. قامت Citi مؤخرًا بتخفيض توقعاتها لمدة ثلاثة أشهر لخام برنت من 74 دولارًا إلى 70 دولارًا للبرميل، وهو ما من غير المرجح أن يرضي أوبك.

يمتلك النفط بعض وسائل الدعم، لكن احتمالات فوز دونالد ترامب في السباق الرئاسي الأمريكي تضع نظرة سلبية واضحة. قد تؤدي الحوافز المالية الكبيرة إلى دفع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 5% مرة أخرى، مما يزيد من مخاطر التضخم ويجبر الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى على الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة، مما يؤثر سلبًا على الاقتصاد العالمي والطلب على النفط.

يتوقع صندوق النقد الدولي نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 3.2% في عام 2025، لكن الرسوم الجمركية المقترحة من قبل ترامب قد تقلل هذا النمو بمقدار 0.8 نقطة مئوية. وبحلول عام 2026، قد يصل هذا الانخفاض إلى 1.3 نقطة مئوية. تتوقع وكالة الطاقة الدولية، وأوبك، وإدارة معلومات الطاقة الأمريكية بالفعل تباطؤ الطلب على النفط. قد تحتاج توقعاتهم إلى مراجعات نحو الانخفاض، حيث قد يصل الفائض في سوق النفط في وقت أقرب مما كان متوقعًا، مما يعزز الزخم الهبوطي بشكل أكبر.

من الناحية الفنية، يظهر خام برنت تماسكًا على الرسم البياني اليومي ضمن نطاق يتراوح بين 74.15-76.75 دولارًا للبرميل. قد يبرر الاختراق أسفل هذا النطاق بدء أو إضافة مراكز بيع.