22.11.202400:49 Forex Analysis & Reviews: الدولار الأمريكي/الين الياباني: كل الأنظار تتجه نحو التضخم

في منتصف سبتمبر، وصل زوج USD/JPY إلى أدنى مستوى له في شهرين ونصف عند 139.60، ثم انعكس ليرتفع بأكثر من 1,500 نقطة، ليصل إلى 156.76 الأسبوع الماضي. تبع هذا الارتفاع تصحيح ملحوظ بمقدار 250 نقطة. هذا الأسبوع، أظهر الزوج ديناميكيات متباينة: حيث تم تعويض مكاسب يوم الأربعاء البالغة 130 نقطة بانخفاض قدره 100 نقطة يوم الخميس. يكافح المتداولون للعثور على اتجاه واضح وسط خلفية أساسية غامضة.

في الأسابيع الأخيرة، شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ارتفاعًا كبيرًا وسط أحداث سياسية كبرى في اليابان والولايات المتحدة. بعد نتائج الانتخابات البرلمانية المفاجئة في اليابان، حقق الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم نتائج ضعيفة بشكل غير متوقع، مما جعل رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا قريبًا من الاستقالة. تزامنت هذه الأزمة السياسية مع الانتخابات الرئاسية الأمريكية، حيث فاز دونالد ترامب. في هذا "العاصفة المثالية"، ارتفع الزوج بمقدار 1500 نقطة. ومع ذلك، فقد فقدت الارتفاعات زخمها الأسبوع الماضي مع تلاشي "تأثير ترامب" الأولي، وأعيد انتخاب إيشيبا كرئيس وزراء لليابان.

مع تراجع الاضطرابات السياسية، عادت الأنظار إلى العوامل الأساسية الكلاسيكية، خاصة التباين بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي. السيناريو الأساسي لاجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي يفترض خفض سعر الفائدة بمقدار 5 نقاط أساس (احتمال 51%). السيناريو البديل هو بقاء الأسعار دون تغيير (احتمال 49%). أي أن سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي إما سيتم خفضه، أو سيقوم البنك المركزي الأمريكي بتجميد الوضع.

السيناريو الأساسي لاجتماع بنك اليابان في ديسمبر هو الحفاظ على موقف الانتظار والترقب. السيناريو البديل هو رفع سعر الفائدة.

بعبارة أخرى، حتى السيناريوهات الأساسية تفضل بائعي الدولار الأمريكي/الين الياباني.

في أواخر أكتوبر، أبقى بنك اليابان السياسة النقدية دون تغيير لكنه أشار إلى أن رفع سعر الفائدة قد يكون في الأفق. تتوقع التوقعات الفصلية للبنك المركزي أن يظل التضخم حول 2% "في السنوات القادمة" وتتوقع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 2.5% بحلول نهاية السنة المالية في مارس.

أعرب محافظ بنك اليابان كازو أويدا عن قلقه بشأن مخاطر التضخم في مؤتمر صحفي حديث، مشيرًا إلى أن الشركات أصبحت أكثر استعدادًا لرفع الأجور والأسعار. وأكد أن بنك اليابان سيواصل تعديل سياسته النقدية لتحقيق توقعاته الاقتصادية والسعرية.

في هذا السياق، ستكون بيانات التضخم في اليابان حاسمة. إذا تسارعت المؤشرات الرئيسية مرة أخرى، فإن احتمالية رفع سعر الفائدة في ديسمبر ستزداد، مما قد يدفع الدولار الأمريكي/الين الياباني للانخفاض بشكل حاد إلى نطاق 151-152. وعلى العكس، قد يتعرض الين لضغوط كبيرة إذا تباطأ التضخم أكثر.

سيتم إصدار بيانات التضخم لشهر أكتوبر في اليابان في 22 نوفمبر خلال الجلسة الآسيوية. وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.2%، وهو أبطأ وتيرة منذ يناير 2024. إذا كان المؤشر عند مستوى التوقعات (أو في المنطقة الحمراء)، فسيتم تسجيل الاتجاه الهبوطي للشهر الثاني. من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء الأغذية الطازجة) إلى 2.2% (أبطأ معدل نمو منذ أبريل هذا العام). وهذا سيشكل الشهر الثاني على التوالي من الانخفاض بعد سلسلة نمو استمرت أربعة أشهر من مايو إلى أغسطس.

كما نرى، لا تفضل التوقعات الأولية الين. ولكن إذا تسارع التضخم في اليابان مرة أخرى خلافًا للتوقعات (خاصة إذا تسارع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي)، فقد يكثف بائعو الدولار الأمريكي/الين الياباني جهودهم.

مع هذا القدر من عدم اليقين، قد يكون من الحكمة اتباع نهج الانتظار والترقب. قد يؤدي تقرير التضخم القادم إلى تقلبات كبيرة في الزوج، لكن اتجاه السعر سيعتمد على نتيجة الإصدار.

من الناحية الفنية، كان الدولار الأمريكي/الين الياباني يتداول بين منتصف وأعلى نطاقات بولينجر منذ يوم الجمعة الماضي، ضمن نطاق 153.60–156.20. إذا تغلب الدببة على الحد الأدنى للنطاق، فسيكون الهدف التالي للحركة الهبوطية هو علامة 151.20، وهي الحد الأدنى لنطاق بولينجر على الرسم البياني اليومي. وعلى العكس، قد يؤدي الاختراق فوق 156.20 إلى 159.00، وهو الحد الأعلى لنطاق بولينجر على الرسم البياني الأسبوعي.