05.12.202400:53 Forex Analysis & Reviews: اليورو يستعد للاضطرابات

هل ستؤدي استقالة الحكومة الفرنسية إلى اضطرابات في الأسواق المالية؟ وهل سيلمح جيروم باول إلى توقف في دورة التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي؟ هذان السؤالان يثقلان كاهل المستثمرين، مما يدفع زوج العملات EUR/USD إلى التماسك ضمن نطاق تداول ضيق. الزوج الرئيسي يتجمع مثل الزنبرك، مستعد للانطلاق حتى قبل صدور تقرير التوظيف الأمريكي لشهر نوفمبر.

حث الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون المشرعين على عدم الإطاحة بالحكومة، داعياً إياهم إلى عدم تغليب الطموحات الشخصية على مصالح الأمة. ومع ذلك، تدعي الفصائل اليسارية واليمينية في البرلمان أن رئيس الوزراء ميشيل بارنييه وإدارته منفصلون عن الشعب الفرنسي. ومع اقتراب لحظات قليلة قبل التصويت على حجب الثقة، يحذر رئيس الوزراء من أن مثل هذه الخطوة قد تؤدي إلى اضطرابات في الأسواق المالية. في الوقت الحالي، يتقلص الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية، مما يساعد EUR/USD على الاستقرار.

ديناميكيات الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية

إذا تم الإطاحة بالحكومة، فسيكون ذلك أقصر فترة ولاية لإدارة فرنسية منذ تأسيس الجمهورية الخامسة في عام 1958. ستدخل فرنسا في منطقة غير معروفة سياسياً واقتصادياً. سيتعين على المستثمرين التعامل مع احتمال اتساع الفارق في العائدات - الذي هو بالفعل في أعلى مستوياته منذ عام 2012 - بشكل أكبر. إذا حدث ذلك، فإن التكافؤ في سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي سيقترب أكثر.

اليورو يحافظ على مكانته بسبب تقليل التوقعات بخفض سعر الفائدة على الودائع بمقدار 50 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر. وفقاً لمحافظ البنك الوطني الكرواتي بوريس فوجسيتش، يجب التعامل مع التيسير النقدي بحذر، حيث أن الطريق زلق بشكل خطير. كما يدعو نظيره الفنلندي، أولي رين، إلى ترك مجال للمناورة داخل البنك المركزي الأوروبي.

احتمالية خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر

يأتي الضغط على الدولار من تراجع زخم "تجارة ترامب" وانخفاض احتمالية توقف الاحتياطي الفيدرالي عن دورة التيسير النقدي في ديسمبر، من 44% إلى 26%. يشك المستثمرون في إمكانية تحقيق خطط دونالد ترامب. علاوة على ذلك، فإن بعض تصريحاته مثيرة للجدل. لماذا الدفاع عن الدولار الأمريكي بتهديدات بفرض رسوم جمركية ضد دول البريكس عندما تكون قوة الدولار غير مشكوك فيها بالفعل؟

هناك مخاطر بأن يقوم جيروم باول بتغيير مساره، كما فعل في نهاية الربع الأول. في ذلك الوقت، كانت الأسواق قد توقعت تحولاً متساهلاً من الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2023، لكن تسارع التضخم أجبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي على إعادة التفكير. الآن، معدلات نمو مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ترتفع مرة أخرى. هل يعيد التاريخ نفسه؟

تشكلت شريحتان داخليتان على الرسم البياني اليومي لليورو/الدولار الأمريكي، مما يشير إلى عدم يقين كبير. قد يكون من الحكمة وضع أوامر معلقة: شراء اليورو مقابل الدولار عند 1.0535 دولار وبيع عند 1.0480 دولار.