20.12.202400:28 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY: العاصفة المثالية

في يوم الأربعاء، أظهر الزوج أيضًا اتجاهًا صعوديًا، لكن المتداولين كانوا يتفاعلون مع نتائج اجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي. يمكن القول إن زوج USD/JPY يمر بعاصفة مثالية، حيث أصبح الاحتياطي الفيدرالي حليفًا للدولار الأمريكي، بينما ضغط البنك المركزي الياباني على الين. على مدى يومين، ارتفع الزوج بأكثر من 800 نقطة، حيث تم تسجيل أدنى مستوى يوم الأربعاء عند 149.71 وأعلى مستوى يوم الخميس عند 157.81 - وهي حركة ملحوظة.

فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق بنبرة "متشددة بشكل معتدل". فمن ناحية، خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وأعلن عن خطوات إضافية نحو تيسير السياسة النقدية. ومن ناحية أخرى، قام البنك المركزي بتعديل توقعاته لعام 2025 بشكل حاد. وفقًا للمخطط النقطي المحدث، يتوقع معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (15 من أصل 19) خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في العام المقبل، مقارنة بتوقعات خفض بمقدار 100 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر السابق.

وسط التحول المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في عامين، متجاوزًا حاجز 108 لأول مرة منذ نوفمبر 2022.

في المقابل، تبنى بنك اليابان نبرة حذرة، مما زاد الضغط على الين. حافظ بنك اليابان على معايير سياسته النقدية، مما أدى إلى النتيجة الأكثر توقعًا. وعلى عكس توقعات العديد من المحللين، لم يعلن محافظ بنك اليابان كازو أويدا عن خطط لرفع سعر الفائدة في الاجتماعات القادمة.

وفقًا لأويدا، يحتاج بنك اليابان إلى مزيد من المعلومات قبل اتخاذ خطوات إضافية لرفع أسعار الفائدة. وأشار إلى عاملين أساسيين: عدم اليقين بشأن نمو الأجور في اليابان والرئاسة القادمة لترامب في الولايات المتحدة.

التركيز على اتجاهات الأجور ليس جديدًا. في وقت سابق من ديسمبر، أبرز أويدا أن ديناميكيات الأجور هي "عامل رئيسي لخطوات إضافية نحو تطبيع السياسة النقدية". كما دعا رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا إلى زيادات كبيرة في الأجور خلال "شونتو" (مفاوضات العمل الربيعية) القادمة، والتي ستُعلن نتائجها في مارس-أبريل 2025. ومع ذلك، يشك بعض الخبراء في نجاح هذه المفاوضات، حيث أفادت 40% من الشركات بانخفاض الأرباح في النصف الأول من السنة المالية الحالية، و10% أفادت بخسائر.

بينما من المتوقع أن تُعلن نتائج "شونتو" في الربيع، هناك إطار زمني محدد إلى حد ما هنا؛ أما "عامل ترامب" فهو أقل تحديدًا. وفقًا لأويدا، يحتاج بنك اليابان إلى وقت لفهم كيف ستؤثر سياسات ترامب على الاقتصادين العالمي والياباني. لا توجد جداول زمنية أو معايير واضحة لهذا التقييم.

نتيجة لذلك، تم تأجيل احتمالية رفع أسعار الفائدة الإضافية، على الأقل حتى الربيع. كان العديد من الخبراء يتوقعون رفعًا إما هذا الشهر أو الشهر المقبل. وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز في ديسمبر، اعتقد 56% من الاقتصاديين أن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر، وتوقع 90% رفعًا إلى 0.50% بحلول أبريل 2025. وكان التوقع الوسطي لسعر الفائدة النهائي لبنك اليابان عند 1.00%.

أشار المحللون إلى ارتفاع التضخم كالتبرير الرئيسي لرفع أسعار الفائدة. كان مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو (CPI) يتراجع لمدة شهرين متتاليين، ليصل إلى 1.8%، لكنه تسارع إلى 2.6% في نوفمبر (مقابل توقعات 2.2%). تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الأغذية الطازجة، التوقعات، حيث ارتفع إلى 2.2% (التوقع: 2.0%).

سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الوطني لليابان لشهر نوفمبر يوم الجمعة، 20 ديسمبر. تشير التوقعات الأولية إلى تسارع في مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي إلى 2.5% (من 2.3%) ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.6% (من 2.3%).

إذا كانت البيانات تتماشى مع التوقعات أو تتجاوزها، فقد يدخل زوج الدولار/الين في تصحيح، مما يقدم فرصة لفتح مراكز شراء. وعلى العكس، إذا تباطأ نمو مؤشر أسعار المستهلكين، فمن المرجح أن يستمر الزوج في مساره الصاعد دون تراجعات كبيرة. الهدف الصعودي التالي لزوج الدولار/الين هو 158.20 (الخط العلوي لخطوط بولينجر على الإطار الزمني W1)، مع هدف رئيسي عند 160.50 (الخط العلوي لخطوط بولينجر على الإطار الزمني MN).