24.12.202402:00 Forex Analysis & Reviews: الدولار يطفئ جميع الشموع

لم تدم فترة الانتعاش القصيرة لزوج العملات EUR/USD طويلاً. يبدو أن التباطؤ في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - وهو مقياس للتضخم يفضله الاحتياطي الفيدرالي - إلى 0.1% على أساس شهري في نوفمبر، إلى جانب تصريحات مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التي تشير إلى أن التيسير النقدي سيستمر حتى عام 2025، قد أثار استجابة تصحيحية لزوج العملات الرئيسي. ومع ذلك، أعادت تعليقات دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي والضعف الناشئ في اليورو الوضع إلى نقطة البداية.

لا ينوي الرئيس المنتخب للولايات المتحدة أن يعفي أحداً. فقد ركز في البداية على المكسيك وكندا والصين. ثم وجه انتباهه إلى دول البريكس. ومع ذلك، لم يتوقف عند هذا الحد؛ فقد أعلن أنه إذا لم يزد الاتحاد الأوروبي من مشترياته من النفط والغاز من الولايات المتحدة، فإنه سيفرض تعريفات جمركية على الواردات الأوروبية. هذا القرار وضع ضغطاً إضافياً على اليورو، حيث يمكن أن تؤدي مثل هذه التعريفات إلى إبطاء الاقتصاد الأوروبي الهش بالفعل.

تشير التوقعات الأخيرة من خبراء Bloomberg إلى أن الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو من المتوقع أن ينمو بنسبة 1% في عام 2025، وهو انخفاض من التوقعات السابقة التي كانت 1.2%. وفي عام 2026، من المتوقع أن يكون النمو 1.2%، وهو أقل من التقدير السابق الذي كان 1.4%. هذه التقديرات المعدلة أقل من توقعات البنك المركزي الأوروبي، مما يبرز بشكل أكبر ضعف منطقة اليورو.

اتجاهات وتوقعات الاقتصاد في منطقة اليورو

ألمانيا، التي كانت تُعتبر في السابق محرك النمو في أوروبا، تتسبب الآن في مزيد من التراجع الاقتصادي. يتوقع المحللون أن ينمو اقتصادها بنسبة 0.4% فقط في العام المقبل، يليه نمو بنسبة 1% في العام الذي يليه.

على النقيض من ذلك، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يؤدي بشكل جيد. يشير المؤشر الرائد لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.1% في الربع الرابع. وتظهر أسواق العقود الآجلة احتمالاً بنسبة 91% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بوقف دورة التيسير النقدي في يناير. في الوقت نفسه، يعتزم البنك المركزي الأوروبي الاستمرار في خفض أسعار الفائدة. وقد صرحت كريستين لاغارد أن البنك المركزي الأوروبي يقترب من النقطة التي يمكنه فيها التأكيد على أن التضخم قد تم خفضه إلى المستوى المستهدف البالغ 2%. إذا كان هذا هو الحال، فلن يكون هناك سبب كبير للحفاظ على تكاليف الاقتراض المرتفعة. يمكن أن يؤدي الفارق المتزايد في أسعار الفائدة لصالح الولايات المتحدة إلى مزيد من الانخفاض في سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي.

تتبنى صناديق التحوط ومديرو الأصول بشكل متزايد مراكز طويلة صافية على الدولار، لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ مايو. وفقًا لـ HSBC، فإن الدولار "يضرب جميع النغمات الصحيحة" ولا يظهر أي علامات على الضعف في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، يقترح Wells Fargo أن الأجندة السياسية لترامب، بما في ذلك التعريفات الجمركية، ستعزز بشكل أكبر ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي.

المراكز المضاربية في الدولار الأمريكي

من المرجح بشدة أن يكسر الدولار الأمريكي التقليد وينهي شهر ديسمبر في وضع إيجابي. يُعتبر هذا الشهر عادةً ضعيفًا موسميًا للعملة الأمريكية، التي عادةً ما تنخفض في نهاية العام. ومع ذلك، لكل قاعدة استثناءاتها.

في الرسم البياني اليومي، انتهت محاولة أخرى من قبل الثيران في زوج اليورو/الدولار الأمريكي لشن هجوم مضاد بالفشل، مما يوضح ضعفهم بشكل أكبر. يوفر التراجع الأخير فرصة لفتح أو توسيع المراكز القصيرة التي تم إنشاؤها سابقًا، مستهدفًا مستويات 1.012 و1.000. الالتزام بالاستراتيجية الحالية للبيع عند الارتدادات يظل المسار الأكثر منطقية للعمل.