13.03.202500:59 Forex Analysis & Reviews: اليورو فقد خوفه

يمثل اليورو عملة المتفائلين، ومع بداية الربيع، يصل التفاؤل في الأسواق المالية إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. تقف أوروبا بثبات ضد روسيا دون دعم من الولايات المتحدة ولا تخشى حربًا تجارية مع الولايات المتحدة. هذا الافتقار إلى الخوف سمح لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بالحفاظ على موقعه حول مستوى 1.09، مما دفع الزوج الرئيسي نحو الطرف العلوي من نطاق التداول 1.02-1.12 الذي شغله خلال العامين الماضيين.

في عامي 2023-2024، تفوقت الاقتصاد الأمريكي على اقتصادات الدول الأخرى، مما أدى إلى هيمنة الدولار الأمريكي في سوق الفوركس. بلغ مؤشر الدولار الأمريكي ذروته خلال تنصيب دونالد ترامب، مدفوعًا بتوقعات بأن الفروق في نمو الناتج المحلي الإجمالي ستتسع فقط. كان من المتوقع أن يؤدي التحفيز المالي المتوقع إلى تسريع النمو في الولايات المتحدة بينما يبطئه في أوروبا والصين ومناطق أخرى. ومع ذلك، كانت الحقيقة عكس ذلك تمامًا.

بدأت إدارة ترامب ليس بتخفيضات ضريبية بل بفرض تعريفات وتقليص الإنفاق الحكومي. هذه الإجراءات أبطأت الاقتصاد بدلاً من تحفيزه. المخاوف من ركود وشيك في الولايات المتحدة دفعت المستثمرين إلى الهروب من أسواق الأسهم والسندات الأمريكية، مما ساهم في ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي. يزداد تفاؤل المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتدخل لدعم الأسواق المالية، مما يؤدي إلى توقعات بزيادة كبيرة في التوسع النقدي.

ديناميكيات زوج اليورو/الدولار الأمريكي وفروق أسعار الفائدة

فرض البيت الأبيض تعريفات جمركية على الصلب والألمنيوم، سارية المفعول اعتبارًا من 12 مارس، مما دفع الاتحاد الأوروبي للرد بفرض رسوم على واردات السلع الأمريكية بقيمة إجمالية تبلغ 26 مليار يورو. بالإضافة إلى ذلك، بدأت بروكسل في مناقشة قائمة من المنتجات الزراعية والصناعية الأمريكية التي تخطط لفرض تعريفات بنسبة 25% عليها اعتبارًا من منتصف أبريل. من المهم ملاحظة أنه اعتبارًا من 1 أبريل، يعتزم الاتحاد الأوروبي رفع التجميد عن الرسوم الانتقامية على المعادن، والتي تم وضعها خلال الولاية الرئاسية الأولى لدونالد ترامب.

تشير هذه الحالة إلى بداية حرب تجارية. في البداية، كان يُنظر إليها على أنها سلبية واضحة لاقتصاد منطقة اليورو المعتمد على التصدير واليورو في نهاية عام 2024، إلا أن تردد زوج اليورو/الدولار الأمريكي في الانخفاض يشير إلى رواية مختلفة. هل المستثمرون متفائلون حقًا بأن البيت الأبيض سيتوصل إلى اتفاق، مما يمنع تصعيدًا إضافيًا يتجاوز مجرد التهديدات؟

في الوقت نفسه، تظل الأسواق متفائلة بشأن التحفيز المالي في ألمانيا، خاصة مع اقتراب فريدريش ميرتس من التوصل إلى اتفاق مع حزب الخضر. يمكن للإنفاق المتزايد في ألمانيا أن يغير بشكل كبير ميزان القوى في سوق الفوركس. قد تفقد الولايات المتحدة تفردها، بينما تبدأ أجزاء أخرى من العالم في اللحاق بالركب، مما يؤدي إلى تراجع تفضيل الدولار.

على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، هناك احتمال كبير لتشكيل شريط داخلي جديد، مما يشير إلى عدم اليقين في السوق. إذا اخترق السعر فوق الحد العلوي بالقرب من 1.0930، فسيوفر ذلك فرصة لزيادة المراكز الطويلة الحالية. وعلى العكس، إذا انخفض الزوج دون 1.0875، فقد يشير ذلك إلى انعكاس محتمل، مما يؤدي إلى بيع اليورو مقابل الدولار الأمريكي.