25.10.202210:18 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: ফেডের হারের চাপে পড়েছে ডলার। পেন্ডুলাম কোনদিকে থামবে?

মার্কিন মুদ্রার গতিবিধি মূলত ফেডের মূল হারের কৌশলের উপর নির্ভর করে। দীর্ঘদিন ধরে, ফেড সক্রিয় থাকার কারণে গ্রিনব্যাক একটি অগ্রণী অবস্থান ধরে রেখেছে। যাইহোক, বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পক্ষ থেকে হার বৃদ্ধিতে কোনো বিরতির ক্ষেত্রে, USD স্থবির হয়ে পড়বে।

গত সপ্তাহে, ফেড কর্মকর্তারা হার বাড়ানোর প্রক্রিয়ায় কিছুটা ধীরগতির সম্ভাবনা স্বীকার করেছেন। সান ফ্রান্সিসকো ফেডের প্রধান মেরি ডালির মতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক "স্থায়ীভাবে ০.৭৫% হার বাড়ানোর" পরিকল্পনা করছে না। একই সময়ে, ৭৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধি, ২ নভেম্বরের পরবর্তী বৈঠকের জন্য নির্ধারিত, তাতে কোনো সন্দেহ নেই। বিশেষজ্ঞরা স্বীকার করেছেন যে পরবর্তী ডিসেম্বরের বৈঠকে, ফেড পূর্বে প্রত্যাশিত হিসাবে ৭৫ বেসিস পয়েন্ট নয়, বরং ৫০ বেসিস পয়েন্ট হার বাড়াবে৷

এই ধরনের বিবৃতি ঝুঁকি ক্ষুধা বৃদ্ধি করে এবং ডলারের হোচটের কারন। ২৪ অক্টোবর, সোমবার সন্ধ্যায়, EUR/USD পেয়ার, যেখান থেকে বিশ্লেষকরা একটি পতন এবং কনভার্জিং ত্রিভুজ থেকে প্রস্থানের আশা করেছিলেন, সেই অবস্থান থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে। 0.9705-এ সাম্প্রতিক নিম্নটি অতিক্রম করে, এই জুটি 0.9867-এ পৌঁছেছে। ২৫ অক্টোবর, মঙ্গলবার সকালে, EUR/USD পেয়ার তার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা অব্যাহত রেখেছে এবং 0.9873 এ পৌঁছেছে। এই পটভূমিতে, ইউরো উল্লেখযোগ্য সমর্থন পেয়েছে, একটি ইতিবাচক গতি বজায় রেখে এবং অর্জিত অবস্থানগুলি ধরে রাখার চেষ্টা করছে। trying to keep the gained positions.

সোমবার সন্ধ্যায় রেকর্ড করা গ্রিনব্যাকের স্বল্পমেয়াদী হ্রাস, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের হতাশাজনক সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্যের কারণে। স্মরণ করুন যে অক্টোবরে, দেশে যৌগিক PMI ব্যবসায়িক কার্যকলাপ সূচক ৪৭.৩ পয়েন্টে কমেছে। সেপ্টেম্বরে, এই সূচক ছিল ৪৯.৫ পয়েন্ট। একই সময়ে, বিশ্লেষকরা এটি মাত্র ৪৯.৩ পয়েন্টে পতনের হিসাব করছেন। এছাড়াও, অক্টোবরে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পরিষেবা খাতে ব্যবসায়িক কার্যকলাপের সূচক ৪৬.৬ পয়েন্টে (আগের ৪৯.৩ পয়েন্ট থেকে) এবং শিল্পে - ৪৯.৯ পয়েন্টে (সেপ্টেম্বরে - ৫২ পয়েন্ট থেকে) "সংকুচিত" হয়েছে। একই সময়ে, বিশেষজ্ঞরা সূচকগুলিতে সামান্য হ্রাসের আশা করেছিলেন (যথাক্রমে ৪৯.২ পয়েন্ট এবং ৫১ পয়েন্ট পর্যন্ত)।

অনেক বিশ্লেষক আশংকা করছেন যে কোয়ান্টিটিভ টাইটেনিং (QT) প্রোগ্রাম, যা ফেড মেনে চলে, সম্পদের দামে উল্লেখযোগ্য পতন ঘটাবে। বর্তমানে, ফেড তার ব্যালেন্স শীট প্রতি মাসে $৯৫ বিলিয়ন হ্রাস করার নীতি অনুসরণ করছে, ট্রেজারি স্টেট বন্ড এবং মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজ পরিত্যাগ করছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, এটি বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির মধ্যে রাখে, যেহেতু তাদের বন্ড বিক্রির সময়, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বাজারে তারল্য "শোষণ করে"। বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে এটি একটি ভারসাম্যহীনতাকে উস্কে দেয় এবং গ্রিনব্যাকের অবস্থানকে দুর্বল করে দেয়।

বিশ্লেষকরা এবং বাজারের অংশগ্রহণকারীরা আশা করছেন ফেড টানা চতুর্থ বছরে সুদের হার বাড়াবে (৭৫ বেসিস পয়েন্ট)। অনেকেই নিশ্চিত যে মুদ্রাস্ফীতি গ্রহণযোগ্য পর্যায়ে না আসা পর্যন্ত কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই প্রক্রিয়া বন্ধ করবে না। বিশেষজ্ঞরা বর্তমান ফেড কড়াকড়ি চক্রকে "সাম্প্রতিক দশকের মধ্যে সবচেয়ে আক্রমনাত্মক" বলে অভিহিত করেছেন এবং আশংকা করছেন যে এটি বিশ্ব অর্থনীতিতে মন্দা সৃষ্টি করবে। এর আগে, রয়টার্সের বিশ্লেষকরা একটি সমীক্ষা পরিচালনা করেছিলেন যা অনুসারে ১২ মাসের মধ্যে মন্দার সম্ভাবনা ছিল ৬৫%। উল্লেখ্য যে পূর্ববর্তী জরিপে, এই সংখ্যা ৪৫% অতিক্রম করেনি।

মার্কিন মুদ্রা ফেডের হারে সক্রিয় বৃদ্ধির মধ্যে আত্মবিশ্বাসী বোধ করে। গোল্ডম্যান শ্যাক্সের মুদ্রা কৌশলবিদরা উপসংহারে পৌঁছেছেন যে বর্তমান প্রবণতা অব্যাহত থাকলে আগামী বছর ডলারের দাম সর্বোচ্চ হবে। ব্যাংকের আগের পূর্বাভাস ২০২৪ সালে USD-এ একটি তীব্র বৃদ্ধি অনুমান করেছিল। তবে, এখন ফেডের আক্রমনাত্মক মনোভাবের কারণে পরিস্থিতি গ্রিনব্যাকের অনুকূলে বিকশিত হচ্ছে।

২০২৩ সালে সুদের হার আরও বৃদ্ধির সাথে, ডলার একটি অতিরিক্ত বুস্ট পাবে, গোল্ডম্যান শ্যাক্স আত্মবিশ্বাসী। ২০২২ সালে, রেট বৃদ্ধির (মোট ৩০০ বেসিস পয়েন্ট) ফেডের "ত্বরণ" এর সুবাদে, মার্কিন মুদ্রা তার প্রতিযোগীদের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে এগিয়ে ছিল। এই পটভূমিতে, ব্যাংক বিশ্বাস করে যে USD মূল্যের শীর্ষে পৌঁছানো অদূর ভবিষ্যতের বিষয়। একই সময়ে, বাজারগুলি আশা করে যে ২০২৩ সালে ফেড নির্বাচিত কোর্সটি অনুসরণ করতে থাকবে এবং ২০২৪ সালে রেট কম হবে।

মাঝারি মেয়াদে, বৈশ্বিক আর্থিক ব্যবস্থায় মার্কিন মুদ্রার ভূমিকা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে, বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন। কারণগুলি হল বিশ্বে ডি-ডলারাইজেশন প্রক্রিয়াগুলিকে শক্তিশালী করা, বৈশ্বিক বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ হ্রাস করা এবং ডিজিটাল জাতীয় মুদ্রার সক্রিয় ব্যবহার। কলিন ওয়াইজ, ফেডের একজন অর্থনীতিবিদ, যিনি বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ কারেন্সি হিসাবে USD-এর ভূমিকা হ্রাস করার জন্য পরিস্থিতিগুলি যত্ন সহকারে বিশ্লেষণ করেছেন, এই সিদ্ধান্তগুলির সাথে একমত নন৷ বিশেষজ্ঞের মতে, ডলারের ব্যাপক প্রত্যাখ্যানের সম্ভাবনা কম: এমনকি বিশ্বের রিজার্ভে (১১.৮%-১৭% পর্যন্ত) এর অংশে তীব্র হ্রাসের সাথেও, USD ভলিউম অন্যান্য মুদ্রার তুলনায় দ্বিগুণ বেশি হবে। IMF এর অনুমান অনুসারে, ২০২২ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে, ডলারে চিহ্নিত বৈশ্বিক বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের পরিমাণ ছিল মুদ্রার মোট আয়তনের ৫৯.৫%।