25.07.202407:21 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: USD/JPY: ইয়েনের সাথে হচ্ছেটা কী?

বুধবার মার্কিন ডলারের মিশ্র গতিশীলতা পরিলক্ষিত হচ্ছে। প্রাথমিকভাবে মার্কিন ডলার সূচক 104.27-এর লেভেলে পৌঁছেছিল যা দুই সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ লেভেল, কিন্তু তারপরে মার্কিন ডলার সূচক বিপরীতমুখী হয় এবং মূল্য নিচের দিকে চলে যায়। মার্কিন গ্রিনব্যাকের গতিপথ অনুসরণ করে ডলারের প্রধান পেয়ারগুলো সেই অনুযায়ী মূল্য সামঞ্জস্য করছে। যাইহোক, ডলারের দর বৃদ্ধি বা দরপতন যাই হোক না কেন USD/JPY পেয়ারের মূল্য নিচের দিকে যাচ্ছে। এই "অসঙ্গতির" জন্য বিভিন্ন কারণকে দায়ী করা যায়।

আসুন এই বিষয়টি দিয়ে শুরু করা যাক যে দুই সপ্তাহ আগে যখন USD/JPY পেয়ারের মূল্য 162 লেভেলে পৌঁছেছিল তখন জাপানি কর্তৃপক্ষ পরপর দুইবার মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপ করেছিল। জাপানি সংবাদ সংস্থা কিয়োডোর মতে, 11 জুলাই মুদ্রা বাজারে 22 বিলিয়ন ডলারের হস্তক্ষেপ করা হয়েছিল, তারপরে 12 জুলাই 13 বিলিয়ন ডলার মূল্যের আরেকটি হস্তক্ষেপ করা হয়েছিল। সরকার এবং আর্থিক কর্তৃপক্ষের প্রতিনিধিরা নীরব রয়েছেন: অর্থ মন্ত্রণালয় এবং ব্যাংক অফ জাপান এখনও হস্তক্ষেপের বিষয়ে কোন ঘোষণা দেয়নি, এবং এ সম্পর্কিত কোন প্রশ্নের উত্তর দেওয়া হয়নি (সাধারণত, জাপানের কর্তৃপক্ষ কয়েক মাস পরে হস্তক্ষেপের বিষয়ে ঘোষণা দিয়ে থাকে)।

এর মানে হল যে USD/JPY পেয়ারের মূল্য বেশ শক্তিশালী মৌলিক কারণের উপর ভিত্তি করে কমতে শুরু করেছে।

তদুপরি, মার্কিন গ্রিনব্যাকের মূল্যের নিম্নগামী প্রবণতা শক্তিশালী হয়েছে, মার্কিন সিপিআই বা ভোক্তা মূল্য সূচকের মন্থরতার কারণে এবং ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার জেরোম পাওয়েলের বক্তব্যে ডোভিশ বা নমনীয় অবস্থানের ইঙ্গিত পাওয়ায় ডলার উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে পড়েছিল। সেপ্টেম্বরের বৈঠকে মার্কিন সুদের হার কমার সম্ভাবনা বেড়ে 95%-এ পৌঁছেছে বেড়েছে, এবং মার্কেটের ট্রেডাররা নভেম্বর বা ডিসেম্বরে আরও একবার সুদের হার কমানোর 50/50 সম্ভাবনা রয়েছে বলে মূল্যায়ন করছে।

ডোনাল্ড ট্রাম্প গত সপ্তাহে নির্বাচনী দৌড়ে তার অবস্থান শক্তিশালী করে মার্কিন ডলারের পুনরুদ্ধারে সহায়তা করেছিলেন। যাইহোক, প্রথমত, এই "সহায়তা" স্বল্পস্থায়ী ছিল (বাইডেন নির্বাচন থেকে সরে যাওয়ার পর ট্রাম্পের জেতার সম্ভাবনা কিছুটা কমে গিয়েছিল), এবং দ্বিতীয়ত, USD/JPY পেয়ারের ট্রেডাররা কার্যকরভাবে গ্রিনব্যাকের দর বৃদ্ধির বিষয়টি উপেক্ষা করেছিল। ক্রেতারা কেবলমাত্র এই পেয়ারের মূল্যের পরিমিত কারেকশন পরিচালনা করতে পারে, যা বিক্রেতাদের আরও অনুকূল মূল্যে সেল পজিশনে এন্ট্রি করার সুযোগ দেয়।

এই সপ্তাহে, USD/JPY পেয়ারের মূল্য নিজস্ব পথ অনুসরণ করে চলেছে৷ মার্কিন গ্রিনব্যাকের দর বৃদ্ধি বা দরপতন হোক না কেন, এই পেয়ারের মূল্য একগুঁয়েভাবে নিম্নগামী মুভমেন্ট বজায় রেখেছে। তাহলে কোন বিষয়টি এই পেয়ারের বিক্রেতাদের এরকম পরিস্থিতি সৃষ্টি করতে বাধ্য করছে? (অনিশ্চিত হলেও) মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপের প্রভাব কি টানা তৃতীয় সপ্তাহে স্থায়ী হবে?

আমার মতে, এই পেয়ারের মূল্যের নিম্নগামী মুভমেন্টের পিছনে প্রাথমিক চালিকা শক্তি হল ব্যাংক অফ জাপানের জুলাইয়ের বৈঠকের সম্ভাব্য হকিশ বা কঠোর অবস্থান গ্রহণের গুজব। এখন থেকে ঠিক এক সপ্তাহ পর, 30 এবং 31 জুলাই এই বৈঠক অনুষ্ঠিত হওয়ার কথা রয়েছে।

মার্কেটের ট্রেডারদের এই আস্থা বাড়ছে যে জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রানীতি স্বাভাবিক করার দিকে আরেকটি পদক্ষেপ নিয়ে সুদের হার 10 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করবে। কারণ ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি এখনও ব্যাংকটির লক্ষ্যমাত্রার উপরে।

গত সপ্তাহে প্রকাশিত প্রতিবেদন অনুযায়ী, জুন মাসে দেশটির সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক বার্ষিক ভিত্তিতে 2.8% এ পৌঁছেছে, যা আগের মাসের মতো একই স্তরে রয়েছে। মূল সূচক, যা তাজা খাবার বাদে বিবেচনা করা যায়, মে মাসে 2.5% এ পৌঁছানোর পরে আরও বৃদ্ধি পেয়ে 2.6%-এ (গত তিন মাসে সর্বোচ্চ মান) পৌঁছেছে। খাদ্য ও জ্বালানির মূল্য ব্যতীত মুদ্রাস্ফীতি ছিল 2.2% (মে মাসের 2.1% এর তুলনায়)।

ব্যাংক অফ জাপানের পর্যবেক্ষণ অনুযায়ী মূল মুদ্রাস্ফীতি সূচকটি দুই বছরেরও বেশি সময় ধরে দুই শতাংশের লক্ষ্যমাত্রার উপরে রয়েছে এবং এমনকি গত দুই মাসে এই সূচক (মে এবং জুন) ত্বরান্বিত হয়েছে।

ব্যাংক অফ জাপানের কর্মকর্তারা সম্প্রতি ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে তাদের উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন ও মুদ্রানীতি কঠোর করার পরামর্শ দিয়েছেন। বিশেষ করে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান, কাজুও উয়েদা, তার এক বক্তৃতায় উল্লেখ করেছেন যে নিয়ন্ত্রক সংস্থা আসন্ন বৈঠকগুলোর যেকোন একটিতে সুদের হার বাড়াতে পারে। উল্লেখযোগ্যভাবে, এই মন্তব্য জুনের CPI বা ভোক্তা মূল্য সূচকের প্রতিবেদন প্রকাশের আগে করা হয়েছিল, যা মূল মুদ্রাস্ফীতির ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে।

এই মৌলিক বিষয়গুলির সংমিশ্রণ USD/JPY পেয়ারের মূল্যকে নিচের দিকে নিয়ে যাচ্ছে। এই নিম্নগামী প্রবণতা উল্লেখযোগ্যভাবে তীব্র হতে পারে যদি দ্বিতীয় প্রান্তিকে মার্কিন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির তথ্য এবং PCE কোর সূচক বৃদ্ধির প্রতিবেদনের ফলাফল "নেতিবাচক" হয়। এই গুরুত্বপূর্ণ প্রতিবেদনগুলো বৃহস্পতিবার এবং শুক্রবার প্রকাশ করা হবে বলে নির্ধারিত হয়েছে, এবং সেগুলোর ফলাফল USD/JPY পেয়ারের উপর যথেষ্ট প্রভাব ফেলতে পারে৷

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, USD/JPY পেয়ারটির মূল্য বর্তমানে H4 এবং D1 টাইমফ্রেমে বলিঞ্জার ব্যান্ড সূচকের নীচের লাইনে অবস্থান করছে, যা ইচিমোকু নির্দেশকের সমস্ত লাইনের নীচে অবস্থিত, যা একটি বিয়ারিশ "প্যারেড অফ লাইনস" সিগন্যাল তৈরি করেছে। সাপ্তাহিক চার্টে, এই পেয়ারের মূল্য 154.00 এর লক্ষ্যমাত্রা (কিজুন-সেন লাইন) অতিক্রম করলে ইচিমোকু সূচকটিও এই সংকেত তৈরি করবে। অন্য কথায়, "প্রযুক্তিগত" চিত্র অনুযায়ী 153.50 এবং 153.00-এর লক্ষ্যমাত্রায় শর্ট পজিশন ওপেনের সুযোগ দেয় জন্য। এই পেয়ারের মূল্যের নিম্নগামী মুভমেন্টের শক্তির পরিপ্রেক্ষিতে, এই সপ্তাহে এই লেভেলগুলো টেস্ট করা হবে এমন সম্ভাবনা রয়েছে, যদি না পূর্বোক্ত মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিবেদনগুলো হস্তক্ষেপ করে এবং সংগ্রামরত ডলারকে সমর্থন করে।