02.10.202409:17 ফরেক্স বিশ্লেষণ এবং পর্যালোচনা: EUR/USD। ইউরো কঠিন সময়ের মুখোমুখি হয়েছে

ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন প্রকাশের পর মঙ্গলবার EUR/USD পেয়ার উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে পড়ে। প্রতিবেদনটির ফলাফল পূর্বাভাসের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ কিন্তু ইউরোজোনের CPI বা ভোক্তা মূল্য সূচকে মন্দা প্রতিফলিত হয়েছে। একদিকে, প্রতিবেদনটির ফলাফল বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞের পূর্বাভাসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল। অন্যদিকে, বর্তমান পরিস্থিতিতে এই প্রতিবেদনের তাৎপর্যকে অত্যধিক হিসেবে মূল্যায়ন করা কঠিন। অক্টোবরের বৈঠকে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের (ইসিবি) সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা যথেষ্ট বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে আগে, ডিসেম্বরের বৈঠকে সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা ছিল। এই প্রতিবেদনটি মার্কিন গ্রিনব্যাকের বিপরীতে ইউরোর দরপতন ঘটিয়েছে। EUR/USD পেয়ারের মূল্য 1.1080-1.1190 রেঞ্জ থেকে বেরিয়ে গেছে (যেখানে এটি গত দুই সপ্তাহ ধরে ট্রেড করছিল) এবং 1.1040 এর সাপোর্ট লেভেলের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে (দৈনিক চার্টে কুমো ক্লাউডের উপরের সীমানা)।

প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, ইউরোজোনে কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (সিপিআই) সেপ্টেম্বরে বার্ষিক ভিত্তিতে 1.8%-এ নেমে এসেছে। এটি 2021 সালের মে মাস থেকে সবচেয়ে কম মুদ্রাস্ফীতির হার। এটাও লক্ষণীয় যে এই সূচকটি টানা দ্বিতীয় মাসে নিম্নমুখী প্রবণতা দেখিয়েছে।

মূল সূচক, যা জ্বালানি এবং খাদ্যের দাম বাদ দিয়ে বিবেচনা করা, বার্ষিক ভিত্তিতে 2.7% এ নেমে এসেছে। এই সূচকটিও টানা দ্বিতীয় মাসে হ্রাস পেয়েছে, যদিও সামগ্রিক CPI এর মতো দ্রুত হারে নয়। তা সত্ত্বেও, এই বছরে এপ্রিলের পর সেপ্টেম্বরে মুদ্রাস্ফীতির সবচেয়ে দুর্বল প্রবৃদ্ধির হার চিহ্নিত হয়েছে।

প্রতিবেদনটির ফলাফল এই ইঙ্গিত দেয় যে আগস্টে 4.1% বৃদ্ধির পরে সেপ্টেম্বরে পরিষেবার ব্যয় বার্ষিক ভিত্তিতে 4.0% বৃদ্ধি পেয়েছে। যদিও এটি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা প্রতিফলিত করছে, তবে প্রবণতাটি বেশ গুরুত্বপূর্ণ। পরিষেবা খাতের মুদ্রাস্ফীতি ইসিবির জন্য "মাথাব্যথা" হিসেবে বিবেচিত হয়, তাই এই সূচকের নিম্নমুখী প্রবণতা একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।

প্রতিবেদন থেকে এটাও জানা গেছে যে আগের মাসে জ্বালানির দাম 6% কমেছে (আগস্টে 3% হ্রাসের তুলনায়), যেখানে শিল্প পণ্যের দাম 0.4% বেড়েছে (গত মাসের মতো)। খাদ্য, অ্যালকোহল এবং তামাকের দাম 2.4% বৃদ্ধি পেয়েছে (আগের পরিসংখ্যানে এই সূচক 2.3% ছিল)।

এটিও উল্লেখ করা উচিত যে ফ্রান্স এবং স্পেনের মূল্যস্ফীতি শেষ পর্যন্ত সেপ্টেম্বরে 2%-এর লক্ষ্যমাত্রার নিচে নেমে গেছে। উদাহরণস্বরূপ, ফ্রান্সে, আগস্টে 2.2%-এ বেড়ে যাওয়ার পর গত মাসে ভোক্তা মূল্য সূচক বার্ষিক ভিত্তিতে বৃদ্ধি পেয়ে 1.5%-এ পৌঁছেছে, এবং স্পেনে, এই সূচক বৃদ্ধি পেয়ে 1.7%-এ পৌঁছেছে (আগস্টে 2.4% এর তুলনায়)।

এই পরিসংখ্যানগুলো এই ইঙ্গিত দেয় যে ইসিবি এই মাসের প্রথম দিকে আবার সুদের হার কমাতে পারে। সম্পূর্ণ ধারণা পেতে, ইউরোপীয় উদ্যোক্তাদের ক্রমবর্ধমান হতাশাবাদ প্রতিফলিত করে এমন অন্যান্য সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলোর কথা মনে করা উচিত। পিএমআই, আইএফও এবং জেডইডব্লিউ সূচকগুলোর ফলাফল "নেতিবাচক" ছিল, যা ইউরোর পরিস্থিতি আরও খারাপ করছে।

উল্লিখিত মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন প্রকাশের আগেও, HSBC এবং BNP Paribas-এর বিশেষজ্ঞরা অক্টোবরের সভায় ইসিবির সুদের হার 25 বেসিস পয়েন্ট কমানোর 80% সম্ভাবনা রয়েছে অনুমান করেছেন। আমি বিশ্বাস করি যে এখন এই ধরনের দৃশ্যপটের সমর্থকদের সংখ্যা বাড়বে, বিশেষ করে রয়টার্সের সাম্প্রতিক একটি অভ্যন্তরীণ প্রতিবেদন বিবেচনা করে, যার মতে অক্টোবরে সুদের হার কমানোর বিষয়টি "এজেন্ডায় রয়েছে" এবং ইসিবির সদস্যরা এ নিয়ে সক্রিয়ভাবে আলোচনা করছে। HSBC-এর বিশ্লেষকদের মতে, ইসিবি 2025 সালের এপ্রিল মাস পর্যন্ত প্রতিটি সভায় সুদের হার 25-বেসিস-পয়েন্ট কমানোর পথে অগ্রসর হবে, যার অর্থ পরবর্তী পাঁচটি বৈঠকে।

ইসিবির ভবিষ্যত পদক্ষেপের বিষয়ে ক্রমবর্ধমান ডোভিশ প্রত্যাশার মধ্যে, ইউরো মার্কিন গ্রিনব্যাকের বিপরীতে যথেষ্ট চাপের মধ্যে এসেছে।

কিন্তু আমরা কি বলতে পারি যে EUR/USD পেয়ারের ক্রেতারা ধ্বংস হয়ে গেছে? আমি মনে করি না কারণ ডলারও "ননফার্ম পে-রোল প্রতিবেদনের" পরীক্ষার সম্মুখীন হতে যাচ্ছে। নভেম্বরের বৈঠকে ফেডারেল রিজার্ভেরও সম্ভাব্যভাবে সুদের হার 50-বেসিস-পয়েন্ট কমানোর ঝুঁকি রয়েছে। গত সপ্তাহে, এই ধরনের পরিস্থিতির সম্ভাবনা ছিল 60%। আজকের হিসাবে, সেই সম্ভাবনা 30% এ নেমে গেছে। যাইহোক, যদি মার্কিন শ্রমবাজার সংক্রান্ত প্রতিবেদনের ফলাফল আবার হতাশাজনক হয়, মন্দার লক্ষণ দেখায়, তাহলে মার্কিন গ্রিনব্যাক প্রবল চাপের মধ্যে পড়বে। ফেডের কর্মকর্তাদের সাম্প্রতিক বিবৃতি বিবেচনা করে ননফার্ম পে-রোল প্রতিবেদনের ফলাফল এখন মূল্যস্ফীতি প্রতিবেদনের চেয়ে বেশি গুরুত্ব পাচ্ছে। অতএব, শুক্রবারের প্রতিবেদনের হতাশাজনক ফলাফল মৌলিকভাবে EUR/USD পেয়ারের পরিস্থিতির পরিবর্তন করতে পারে।

মার্কিন ডলারের দুর্বলতার পরিপ্রেক্ষিতে, এখন শর্ট পজিশন এন্ট্রি করা ঝুঁকিপূর্ণ। তাছাড়া, মঙ্গলবারের আইএসএম ম্যানুফ্যাকচারিং ইনডেক্স 47.6-এ বৃদ্ধির দুর্বল পূর্বাভাসের বিপরীতে সেপ্টেম্বরে 47.2-এ আশায় ডলারের ক্রেতারা হতাশ হয়েছে। সূচকটি সংকোচন অঞ্চলে ছিল (এই সূচকটি আগস্টেও একই স্তরে ছিল)।

আমার মতে, EUR/USD পেয়ারের বিক্রেতারা মোমেন্টামের উপর ভর করে এই পেয়ারের মূল্যকে 1.1040 এর লক্ষ্যে (দৈনিক চার্টে কুমো ক্লাউডের উপরের সীমানা) আরও কয়েক ডজন পয়েন্ট নিচে নামিয়ে দিতে পারে— কিন্তু আরও টেকসই দরপতনের সম্ভাবনা অত্যন্ত অনিশ্চিত। প্রধানত শুক্রবারের ননফার্ম পে-রোল প্রতিবেদনের কারণে আরও দরপতনের বিষয়টি অনিশ্চিত, যা মার্কিন ডলারের ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করতে পারে।