След като председателят на ФЕД Джером Пауъл обяви, че Комитетът за отворен пазар не очаква цикъл за смекчаване и намаляването на ставките е еднократно действие, американските акции започнаха активно да намаляват. Това подкрепи благородните метали, въпреки покачването на долара, актуализирането на двугодишния му максимум, който скоро загуби боевия си дух и в крайна сметка може да бъде квалифициран като фалшива разбивка. Доларът обаче няма да бъде обсъждан в тази статия, а златото. Затова нека разгледаме основните фактори, влияещи върху цената, за които използваме данните на Световния съвет за злато - Световния съвет за злато и Комисия за стокови фючърси на САЩ - CFTC.
Според Световния съвет за злато, общото търсене на злато възлиза на 1123 тона през второто тримесечие на 2019 г., което е с 8% по-високо от миналата година. В същото време през първата половина на годината търсенето на злато скочи до тригодишен връх и възлиза на 2182 тона, което се дължи главно на рекордни покупки на централни банки и фондове за търговия на ETF и е особено важно от гледна точка на потенциала за растеж на цените. Също така през второто тримесечие активите, обезпечени със златен ETF, нараснаха с 67,2 тона, до шестгодишен връх и възлизат на 2548 тона. Основните фактори, влияещи върху растежа на покупките, са трайната геополитическа нестабилност. Очакването за по-ниски лихви на Федералния резерв на САЩ и покачването на златото през юни достигна многогодишни максимуми.
Освен това цената на златото получи подкрепа от индийския пазар на бижута, който оцеля след възстановяването. Въпреки това инвестициите в барове и монети намаляха с 12% до 218,6 тона през второто тримесечие. От своя страна, спадът на австралийския долар доведе до увеличаване на рентабилността на производството в един от най-важните региони, което доведе до увеличаване на предлагането с 6%.
Въпреки факта, че търсенето на бижута е около половината от общото потребление, според мен най-важните фактори, влияещи върху цената на златото, е търсенето от северноамериканските борсови фондове за търговия, те също са ETF, както и позиционирането на търговци на борсата COMEX-CME. Именно покупките на борсово търгувани средства от Съединените щати и Европа допринесоха за повишаването на цените през юни. И все пак през юли златните котировки влязоха в обхвата. В момента нямаме данни за покупки, направени от ETF през юли, тъй като те ще се появят малко по-късно, но имаме данни от комисионната за стоковите фючърси в САЩ - CFTC, за позициите на търговци на фондовата борса (фиг. 1). Тези данни са най-навременният източник на основна информация за позиционирането на пазара.
Нека разгледаме отчета за неразделен COT отчет, представен от търговците на Комисията за стокови фючърси на САЩ. Както следва от доклада, Отвореният интерес на търговците за предходната отчетна седмица намалява с 11%, до 965 хиляди договори. Това не е много добър сигнал за ръст на цените, но спадът може да се дължи на покачване на обменния курс на щатския долар в началото на миналата седмица, което е отразено в доклада и е публикувано в петък като вторник - вторник. За нас обаче коя категория търговци напуснаха пазара е най-важна?
Отговорът на този въпрос е даден от диаграми на дълги и къси позиции на участниците в този пазар. CFTC класифицира търговците според техните функции, което ни позволява да разберем кой е основният продавач и кой е купувачът и въз основа на това да изградим прогноза за бъдещи движения на цените. Спекулантите са купувачи априори, докато операторите (Производителите) са в ролята на продавачи. Увеличаването на нестабилността привлича на пазара не само спекуланти, но и оператори, които застраховат своите рискове. Друга категория дилър на суап заема позиция по отношение на ситуацията, въпреки че се брои сред продавачите на CFTC.
Фигура 1: Визуализация на отчета за задълженията на търговците
Следвайки доклада на COT, само една категория търговци, т. Нар. Производител или оператори, застраховащи своите парични златни позиции, напуснаха пазара. Намаляването на късите позиции на групата на производителите може в крайна сметка да доведе до общ спад в цените, като например през 2017 и 2018 г. Но тогава те не са имали толкова много необичайни дълги позиции. Сега, дългите им позиции са на върха си от 2014 г. Ето защо можем да предположим, че имаше праг на прага на срещата с ФEД. Освен това цената на златото беше в диапазона преди тези три седмици, което доведе до намаляване на нестабилността и необходимостта от застраховка от тях изчезна.
Според мен най-важната роля за повишаването на цената на златото играят позициите на Money Manager - спекуланти, които по дефиниция са купувачите, които печелят от движението на котировките. Цената не може да се повиши, ако купувачите не купят злато. Както се вижда от диаграмата, дългите позиции на спекулантите отново се приближиха до своите максимуми, което показва възходящото виждане за тази категория участници в търга.
В момента договорът за декември е най-ликвидният, с цена от 1,452 долара, което е с 12 долара по-високо, отколкото на пазара на пари в брой. По този начин, гледайки позициите на спекулативните търговци на борсата COMEX-CME, можем да предположим, че те разчитат на по-нататъшно увеличение на цената на златото.
В допълнение към анализа на позициите на търговците, ще разгледаме сезонността на пазара през предходните 20 години (фиг. 2). Както следва от графиката на сезонността на златото, в периода август-септември цената средно се увеличава сезонно. Имаше изключения от това правило, когато цената беше в диапазона и дори намаля, но среднопретеглената крива показва общо увеличение. Подобна картина се наблюдава през 10-годишния период от време. В същото време за период от 5 години през август-септември цената на златото беше в диапазона, но предишните пет години не могат да се нарекат успешни за златото, което беше депресирано поради политиката на централните банки и общата финансова регулиране.
Фиг.2: График на сезонните цени на златото
Сега златната парадигма се променя пред очите ни - централните банки активно купуват алтернатива на щатския долар, а самото злато сякаш отново губи корелацията си с долара. От август 2018 г. златото се е повишило с 20% спрямо долара, докато самият долар е нараснал с 4% спрямо кошница от чуждестранни валути. По-рано златото беше близо до щатския долар за около две години, докато отрицателната корелация достигна -0.95.
Обобщавайки моите разсъждения, бих искал да отбележа следното: от фундаментална гледна точка ,, търговците могат да очакват повишение на цената на златото през август-септември. Въпреки това, когато вземат решения за покупка, те трябва да се ръководят от ценовата графика на терминалите на ИнстаФорекс и сигналите от тяхната собствена система за търговия. Никой не знае бъдещето, следователно трябва да внимаваме.
*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
