10.12.202011:12 Форекс анализи и прегледи: Петролът се покачва към 50 долара, какво следва?

Тази година беше труден тест за повечето жители на планетата Земя. Под влиянието на пандемията от COVID-19 цените на петрола спаднаха до отрицателни стойности, но до лятото всичко горе-долу се нормализира. След период на есенен спад, цената на петрола отново започна активно да расте и достигна 50 долара за сорта Брент от Северно море и 45 долара за сорта WTI от Северна Америка през декември. Положителните фондови пазари, надеждите за ранна ваксинация и назначаването на Джо Байдън за президент послужиха като двигател за поддържане на оптимистично настроение на петролния пазар. Удължаването на сделката на ОПЕК+, което предполага увеличаване на производството с 500 хиляди барела на месец, въпреки очевидните противоречия между участниците, също беше посрещнато положително. Както знаете обаче, има само една крачка от любовта към омразата и в контекста на настоящата ситуация трябва да помислим внимателно: може ли цените на петрола да продължат да се увеличават при сегашните условия или да очакваме поне корекция?

Основните фактори, влияещи върху петрола, са растежът на световната икономика, нивото на производство, слабостта на щатския долар и настроенията на участниците на фючърсния пазар. Въпреки факта, че Китай се превърна в основен вносител на петрол, който все повече изтласква САЩ от позицията на световен лидер, ценообразуването на петрола все още се извършва в долари, а китайските борси все още изостават от американските фючърсни пазари по отношение на търговските обеми.

Щатският долар активно спада през последните няколко седмици, което беше отражение на общото ликуване на световните фондови пазари, което бе положителен фактор и подкрепи петрола в неговия възходящ тренд. Освен това периодът на възстановяване на цените на петрола почти напълно съвпадна с периода на спад на долара, започнал в края на октомври (фиг. 1).

Фигура 1: Ръстът на цените на петрола започна на 2 ноември, едновременно с началото на спада в щатския долар

Изглежда, че доларът няма да се покачи, но нека ви напомня, че в четвъртък, 10 декември, ще има заседание на Европейската централна банка, което може значително да повлияе на обменния курс на еврото, а следващата сряда ще бъде взето решението за паричната политика от Федералния резерв на САЩ. Еврото по същество е антагонист на долара и отнема около 60% от общия обменен курс на американската валута. По този начин намаляването на обменния курс на EUR/USD, ако се случи, автоматично ще увеличи обменния курс на долара, което означава, че ще окаже натиск върху цената на петрола. Връзката между петрола и обменния курс на EUR/USD не е корелативна, но не трябва да има съмнение, че еврото и цената на петрола се движат в една и съща посока. Дори това да не се случи веднага, средното забавяне е не повече от две седмици.

Въпреки увеличението на цените, търсенето на пазара на петролни фючърси остава слабо на нивото от 2017 г. и е около 2,5 милиона договора, докато преди пандемията търсенето е било над 3,5 милиона договора. В края на ноември 2020 г., усещайки възстановяването на пазара, спекулантите се съживиха и започнаха да купуват петрол, но засега много колебливо, сякаш се страхуваха от втора вълна на рецесия, обхващаща световната икономика. Опасенията им бяха напълно оправдани в сряда, 9 декември, когато доклад на Министерството на енергетиката на САЩ показа увеличение на запасите, което възлиза на 15,2 милиона барела, докато прогнозата предполага намаляване с 1,4 милиона барела.

На 8 декември Министерството на енергетиката на САЩ (US EIA) публикува месечна краткосрочна прогноза, според която средната цена на суровия петрол Брент през 2021 г. ще бъде 49 долара за барел. Прогнозата за покачване на цените на суровия петрол през следващата година отразява очакванията на EIA запасите да останат високи. С увеличаването на глобалното търсене и ограничаването на производството на петрол от ОПЕК+ запасите ще се свият. EIA прогнозира, че цената на петрола Брент през първото тримесечие на 2021 г. ще бъде средно 47 долара за барел, а до четвъртото тримесечие ще нарасне до 50 долара.

Средната цена през първото тримесечие на 2021 г. ще бъде с 5 долара повече от прогнозираното в краткосрочната прогноза за миналия месец, а през четвъртото тримесечие на тази година цената ще бъде по-висока с 1 долар.

Според Министерството на енергетиката по-високите очаквани цени за първото тримесечие отразяват по-рязкото намаляване на световните петролни резерви в резултат на решението на ОПЕК+ от 3 декември. От EIA очакват, че високите нива на световните петролни резерви и излишният производствен капацитет ограничават растежа на цената на петрола през по-голямата част от 2021 г. В същото време търговците на борсата NYMEX имат приблизително еднакво виждане за цената, но приемат, че през януари цената на петрола WTI е 95 процента вероятно да бъде над 35,31 долара и под 58,48 долара, като се има предвид средния тренд на цените от януари на 45,44 (фиг. 2).

Фигура 2: Прогноза за динамиката на цените на петрола от WTI за 2020-2021 г.

Както можете да видите, прогнозата от Министерството на енергетиката е доста оптимистична, но ми се струва, че не отчита факторите на затваряне на европейската икономика, възможен спад на фондовите пазари, оспорване на резултатите от изборите в САЩ, както и неизпълнението на първоначалните срокове за ваксинация. Всички тези събития, взети заедно и поотделно, могат значително да повлияят на краткосрочната динамика на цените на петрола.

Дълбок спад в цените на петрола, който беше през март, сега едва ли е възможен според мен, но краткосрочната корекция е напълно реална. По този начин, появата на корективен спад на петролния пазар през следващите няколко седмици е доста вероятно.

Бъдете внимателни и спазвайте правилата за управление на парите!