18.03.202110:07 Форекс анализи и прегледи: Рентабилността все още расте: ще може ли Федералния резерв да се справи с идеята си?

Инвеститорите по целия свят с нетърпение очакват края на срещата на Федералния резерв.

Пауъл и неговият екип са предвидили безпрецедентния стимул, предизвикващ финансов бум в Америка, както в началото на 70-те години.

Ако погледнете тримесечните прогнози, започвайки през юни, средната прогноза за БВП се фиксира малко по-високо всеки път. Тя обаче е малко по-висока от средната прогноза на частните инвеститори в анкета на Ройтерс.

Очаква се Пауъл да изпрати ясен сигнал за "губещ": поддържане на референтния лихвен процент на Централната банка близо до нулата и постоянен поток на пари, докато американците не могат да се върнат на работните си места.

В същото време анализаторите смятат, че Фед ще бъде принуден да предприеме регулаторни мерки по-рано от планираното по-рано. Вместо 2023 г. най-песимистичните прогнози се наричат юни тази година.

Тим Дай, ръководител на американския икономист в SGH Macro Advisors, пише: "Ако увеличението се случи през 2023 г., тогава Пауъл ще трябва да обясни как това е в съответствие с обещанието му да върне икономиката до пълна заетост."

И все пак анализаторите се навеждат към по-ранен график за затягане на мерките.

Така представители на Morgan Stanley, които преди това обявиха възможността за пълно възстановяване на икономиката до септември 2021 г., наричат този бизнес цикъл по-кратък, но и по-горещ, надявайки се, че паричната политика ще се затегне от началото на 2022 г. Те са уверени, че следващият цикъл няма да бъде като последните три разширения (цикълът, завършил с пандемията, продължи 10 години и по признаци наподобява периода след Втората световна война с кратки рецесии и силен междинен растеж).

Този цикъл приключи, когато президентът на САЩ Ричард Никсън реши да подкрепи мека фискална политика поради предстоящите избори през 1972 г. Неговият председател на Фед, Артър Бърнс, също поддържаше ниски лихвени проценти, докато икономиката се ускоряваше. Тогава страната беше покрита с огромна инфлация, борбата срещу която продължи около 10 години.

Сега някои анализатори са уверени, че Пауъл няма да позволи този сценарий да се повтори. А служителите на ФЕД се кълнат, че този път ще е различно.

Всъщност екипът на Пауъл е в тежка ситуация: от една страна, над 20 милиона американци остават безработни. От друга страна, твърде меките ставки няма да задържат инфлацията.

Представители на ФЕД твърдят, че инфлацията "вече не е същата". Безработицата също. И двата фактора се държат по различен начин от преди. Знаем обаче, че основната потребителска кошница остава непроменена, както и напречното сечение на средните разходи на домакинствата, въпреки че заплатите и инфлацията вече не са толкова тясно свързани и икономиката вече не е толкова зависима от вноса на петрол.

Сега ФЕД се занимава активно с реторика, което не е добър знак. И така, бяха обявени месечни покупки на облигации в размер на 120 милиарда долара, докато не бъде постигнат значителен напредък на пазара на труда и приемлива инфлация при прогнозираните 2%. Дотогава се обещава да не се вдигат ставките.

Междувременно държавната хазна не изкупува, но големи емисии на дългови задължения и постигането на "изразени резултати" не се вижда. Все още има нужда от около 9 милиона работни места и по-високи индекси на бавни инфлационни очаквания.

По един или друг начин обаче трябва да получим отговори на нашите въпроси много скоро. Някои дори вярват, че новата политика на ФЕД не е продиктувана от моментно решение, а е нова промяна в цялостната парична политика, която ще се развива в новите икономически реалности.

Междувременно щатският долар се укрепва в светлината на очакванията за цялата валутна кошница, докато индексите на световния пазар намаляват. Много инвеститори се чудят къде да засадят активи по време на вълнения. Някои предпочитат Биткойн, който засега има малко влияние върху събитията в паричната политика на Фед.

Един от най-важните показатели е "индексът на страха" на Уолстрийт. И тук всичко е оптимистично, така че вероятността от срив на акциите на фона на нарастващите доходности на облигациите е минимална.