15.06.202308:50 Форекс анализи и прегледи: Федералната резервна система (ФРС) проведе вербална интервенция, като даде да се разбере, че до август няма да повишава лихвите. Какво следва? (има вероятност за възобновяване на локалния ръст на валутната двойка EUR/USD и намаляване на XAU/USD)

Многоседмичното очакване на резултата от заседанието на Федералния резерв за парично-кредитната политика приключи с решението да не се правят промени във всички параметри. Но дали това напълно проясни перспективите за бъдещите възможни действия на регулатора?

И така, резултатът от срещата на гласуващите ръководители на федералните банки беше толкова очаквано решение да се направи пауза в увеличаването на цената на заемите, но имаше и много неприятен сюрприз, който се прояви в обещанието за още две повишения на лихвените проценти до края на тази година.

Въпреки че ЦБ прогнозира забавяне на инфлацията тази година до 3,2% в сравнение с 3,3%, все още е доста далеч от целевата отметка от 2,0%. Важно е да се определи нов показател на федералните фондове до 5,6% от 5,1%, което предполага още две повишения на лихвените проценти с по 0,25% тази година. Мненията на членовете на ЦБ се разделят по този въпрос по следния начин: 9 от 18 виждат крайната ключова лихва на ниво 5,6%, което е значително по-високо от настоящите 5,25%. В същото време има фактическо разделение на вземащите решения в съотношение 50 на 50. От положителните новини е повишаването на прогнозата за БВП за 2023 г. от 0,4% до 1,0%.

Оценявайки крайната резолюция на регулатора, както и съдържанието на изказването на Дж. Пауъл, което малко се различаваше от съдържанието на документа, смятаме, че самата Федерална резервна система не е ясна дали ще повиши ли процентните лихви. Да, беше дадено обещание, но по време на пресконференцията Пауъл отбеляза, че няма планове за повишаване на лихвите през юли. Тогава възниква въпросът: защо цялата тази клюка с изявлението за необходимостта от още две повишения?

Смятаме, че самият Пауъл и неговите колеги трудно ще се осмелят да продължат цикъла на повишаване на лихвите в толкова сложна икономическа ситуация. По-скоро те ще позволят на инфлацията да продължи да спада плавно под заплахата от нови повишения. По нашето мнение, това изявление прилича повече на вербална интервенция, към която Федералният резерв активно се обръщаше в миналото, когато искаше да задържи твърде високия оптимизъм на инвеститорите, предотвратявайки така формирането на мехурести, финансови балони.

Това се проявява много ярко в поведението на доходността на 2- и 10-годишни държавни облигации. Вчера те се покачваха и падаха. Днес нарастват. Но дали ще продължат да се покачват до нивата от март тази година, все още не е ясно. Пазарът ще превари решението на Федералния резерв за някакво време, преди да започне да действа.

Динамиката на индекса на долара ICE също е много показателна. Вчера той падна, но днес нараства, макар и не толкова значително, което отразява гореспоменатите съмнения в реалността на продължаващото увеличение на лихвените проценти в бъдеще.

Като обобщение можем да забележим, че главният резултат от заседанието на Федералния резерв е продължаването на внимателната политика на неискане на разклащане на лодката. Регулаторът даде да се разбере, че инфлацията е все още неговият главен проблем, но до августовското заседание не трябва да се очаква повишаване на лихвените проценти, което означава, че той се надява, че предприетите мерки за повишаване на лихвените проценти до този момент ще бъдат достатъчни, за да намали инфлацията естествено до целевата отметка от 2%. Що се отнася до обещанията за още две повишения, те приличат повече на вербална интервенция и нищо повече. Смятаме, че те ще ги направят само в случай на стабилизация или възобновяване на растежа на инфлацията.

Прогноза на деня:

EUR/USD

Двойката се търгува с малки промени в очакване на резултата от заседанието на ЕЦБ относно паричната политика. Ако лихвената ставка бъде повишена до прогнозираното ниво от 4,00% от 3,75% и К. Лагард на брифинга даде да се разбере, че следва очаквано повишение на лихвените ставки в близко бъдеще, двойката може да тества отново нашите целеви нива - 1,0860 и 1,0915.

XAU/USD

Цената на златото вече почти един месец се движи в доста тесен диапазон между 1933,75 и 1983,75. Ако тя падне под долната граница на този диапазон и се закрепи, следва да се очаква ограничено падане до 1912,00.