Ясно е, че водещите централни банки постепенно се приближават до завършването на най-агресивния си цикъл на затягане в историята.
Въпреки това финалният етап може да се окаже най-трудният, тъй като се очаква инфлацията да остане над целевото ниво и през 2024 година и, може би, през 2025 година, както по едната, така и по другата страна на Атлантика.
От друга страна, има опасения, че допълнителното повишаване на лихвите ще доведе до рецесия и потреси на пазара на труда.
Специалистите от JPMorgan скоро съобщиха, че няма прецеденти за устойчив икономически растеж след мащабно и синхронно затягане в развитите икономики.
Въпреки това те указват, че от 1960 година има три периода, през които икономическият растеж в САЩ продължаваше в рамките на три или повече години след кампанията на Федералния резерв за повишаване на лихвите поне с 2,5%.
За да повторят Съединените щати тези предишни успехи, компаниите трябва да продължат да наемат персонал при забавяне на печалбите, а Федералният резервен систем (ФРС) трябва да бъде готов да отслаби в рамките на шест месеца след последното повишение на лихвените проценти, което в момента изглежда малко вероятно, според JPMorgan.
През миналата седмица председателят на Федералния резерв Джером Пауел заяви, че въпреки намалението на инфлацията от пиковите стойности през миналата година, тя все още е твърде висока и ще отнеме много време да спадне до 2%.
"Скорошното намаление на показателите на базовата инфлация, без да се включват цените на храната и енергията, може само да бъде приветствано, но два месеца добри данни са само началото на това, което ще бъде нужно, за да се засили увереността, че инфлацията спада устойчиво", каза Дж. Пауел.
"След като се вземе предвид размера на по-широкия сектор на услуги, с изключение на жилищното строителство, ще бъде необходим допълнителен напредък за постигането му и за това вероятно ще бъде необходимо забавяне на икономическия растеж", допълни главата на Федералния резерв.
"Ограничителната парично-кредитна политика ще играе все по-значителна роля. Очаква се устойчиво понижаване на инфлацията до 2% да изисква период на икономически растеж под тренда, както и някакво смягчаване на условията на трудовия пазар", отбеляза Дж. Пауъл.
Председателят на Федералния резерв подчерта, че централната банка ще действа внимателно, когато стане въпрос за бъдещите решения за повишаване на лихвените проценти.
Публикуваните във вторник данни показват, че броят на отворените работни места в САЩ през юли е бил 8,82 млн, в сравнение с 9,16 млн през юни и с прогноза от 9,46 млн.
В сряда беше публикуван отчет от ADP, който отрази, че заетостта в частния сектор на страната е увеличила се с 177 хиляди души през август, което се оказа под очакванията за ръст от 195 хиляди.
Освен това, този ден стана ясно, че американската икономика се разширила през второто тримесечие с 2,1%, а не с 2,4%, както беше съобщено по-рано.
Потокът от по-слаби, отколкото се очакваше, данни за Съединените щати, заедно с внимателните коментари на Дж. Пауел, доведоха до запитване за целесъобразността на по-нататъшно повишаване на лихвите от Федералния резерв.
Инвеститорите оцениха с 89% вероятността, че регулаторът ще запази лихвите без промяна през следващия месец, и виждат само 46%-на вероятност за повишение през ноември.
Поради задръстване доларът отстъпи с повече от 1% от върховете, постигнати на 1 юни в района на 104,40, и достиг средата на седмицата на най-ниските си стойности от 22 август в областта на 103,10.
Използвайки спада на долара, валутната двойка EUR/USD се покачи с почти 150 пипса от минимумите, постигнати на 13 юни в зоната на 1,0770.
В четвъртък „американецът“ успя да възстанови частично предишните си загуби.
Възстановяването на позициите на USD бе облекчено от данни, показващи, че броят на новите подавания за безработни помощи в САЩ е намалял с 4 хил., до 228 хил., за седмицата, завършила на 26 август.
„Докато се появяват признаци за отслабване на пазара на труда, данните относно подаванията за безработни помощи са напомняне, че охлаждането на условията на пазара на труда се съпътства с много малко уволнения“, заявиха стратеговете от Oxford Economics.
Отделният доклад показа, че разходите на американците за основните услуги, с изключение на жилището, по които Федералният резерв официално следи, се увеличиха с 0,5% през юли след 0,3% растеж през юни.
"Федералният резерв трябва да забележи значителна дезинфлация в основните сфери на услугите, преди да разгледа възможността за ослабване на контрола над инфлацията", споделиха специалистите от Brean Capital.
Публикуваните вчера данни накараха някои инвеститори да повярват, че Федералната резервна система (ФРС) може да повиши лихвените проценти през ноември.
Точно по тази причина цената на американския долар (гринбек) се повиши с почти 0,5% на предния ден и достигна 103,60.
В същото време в четвъртък валутната двойка евро/долар (EUR/USD) беше под натиск и се понижи с около 0,7%, достигайки 1,0845, което намали седмичния й ръст до 0,5%.
Инвеститорите загубиха интерес към еврото след като стана ясно, че базовата инфлация - показател, на който Европейската централна банка (ЕЦБ) обръща сериозно внимание - се понижи до 5,3% на годишна база през август, в сравнение с 5,5% през юли.
Тези данни доведоха до решителното рязкото поведение на трейдърите, които са настроени на почивка на септемврийското заседание на ЕЦБ.
Пазарът на парични средства оценява вероятността ЕЦБ да запази лихвените проценти без промяна през следващия месец на около 70%.
"Забавянето на темповете на основната инфлация в еврозоната предизвика малко облекчение за участниците на пазара, което доведе до снижаване на очакванията за повишаване на лихвената ставка на ЕЦБ през септември. Това, по същество, нанесе щети на еврото", заявиха анализатори от National Australia Bank.
В същото време докладът за паричната политика от юлското заседание на ЕЦБ, публикуван в четвъртък, не даде ясни указания за това, какво ще прави регулаторът на септемврийското заседание.
"Запазваме старата си гледна точка, че лихвените ставки в еврозоната достигнаха пик на нивото от 3,75% и че ЕЦБ ще спре повишаването на ставките през септември, запазвайки обаче тенденцията за затегнаване. Въпреки това, това ще бъде труден въпрос и септемврийското заседание на ЕЦБ може да се окаже сцена на ожесточена борба между привържениците на повишаване на ставките и тези, които искат да ги запазят без промяна", указаха експертите от Nordea.
Коментарите на членът на Управителния съвет на ЕЦБ Изабел Шнабел, които бяха изразени преди това, показваха затрудненията, с които се сблъскват чиновниците. Нейните думи се отразяваха на заявленията на финландския колега Туомас Валимаки, който по-рано тази седмица заяви, че резултатът от септемврийското заседание на ЕЦБ е напълно неизвестен.
"Ако решим, че паричната политика не е съвместима с връщането на инфлацията към нашия целеви уровен от 2%, по-нататъшното повишаване на лихвените проценти ще бъде оправдано", посочи И. Шнабел.
"Ако нашата оценка на влиянието на паричната и кредитната политика покаже, че темповете на дефлацията се движат по желания начин, можем да си позволим да изчакаме до нашето следващо среща, за да съберем повече доказателства", добави тя.
Фактът, че пазарните участници чуха, че най-влиятелният "ястреб" в Съвета на управляващите на ЕЦБ проявява по-голяма внимателност, оказа някакъв натиск върху еврото.
Някои стратегове твърдят, че текущите признаци на дезинфлация все още не са достатъчни, за да убедят ЕЦБ, че ИПЦ ще се върне в 2% целевия показател навреме. По тяхно мнение, това оставя вратата отворена за повишаване на лихвените проценти от страна на регулатора през септември.
"Августовските данни са последните, които ЕЦБ ще види преди следващото заседание на 14 септември, но повишаването на лихвените проценти продължава да остане един от вариантите", според специалистите от Bloomberg Economics.
"Очакваме ЕЦБ да повиши лихвените проценти през септември, тъй като вероятно прогнозите на персонала все още ще показват инфлация над целевото ниво, но това също е необходимо за управлението на рисковете и защото прозорецът за затегняване се затваря бързо", казаха експертите от Pictet Wealth Management.
Ако тази история получи развитие през следващите седмици, валутната двойка EUR/USD може да нарасне, според анализаторите от ING.
Данните за юли месец относно пазара на труда са ключът за определяне на следващата посока на долара спрямо еврото.
В петък зеленият билет запазва позициите си срещу общата валута, търгувайки се близо до нивата на закриване от предходния ден, докато инвеститорите очакват публикуване на свежи данни за заетостта в САЩ.
Въпреки това, доларът е близо до прекъсване на шестседмичната серия от печалби, като за тази седмица намалението му се котира около 0,6%.
"Въпреки че намалението на долара в реакция на обикновено публикуване на второстепенни данни изглежда прекомерно, това повишава рискът от рязко намаление, ако показателите за заетостта на първостепенно ниво са слаби", съобщиха от стратегите на Westpac.
"В този случай, закриването на седмицата с долар под 103,00 изглежда гарантирано", добавиха те.
С оглед на факта, че отчетите от JOLTS и ADP са по-лоши от прогнозите, шансовете да се публикуват лоши официални данни от Министерството на труда на САЩ в петък са доста високи.
Ако заетите места бъдат на равнище от 150 хиляди или по-ниско, което не отговаря на очакванията на пазара за третия пореден месец, зелената бумажка може отново да се окаже под натиск от продажби. Това ще позволи на двойката EUR/USD да възстанови своите позиции.
От друга страна, позитивно изненадващите данни от NFP ще стимулират ръста на долара и ще държат EUR/USD под "мишени".
В първия случай, първоначалното съпротивление е на ниво 1,0890, следвани от отметки на 1,0930 и 1,0970.
От гледна точка на понижаването, най-близката поддръжка е на ниво 1,0830, следвана от 1,0800 и 1,0770.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
