16.05.202414:20 Форекс анализи и прегледи: Щатският долар губи низходящия си импулс

Днес индексът на долара се опитва да ограничи спада от последните няколко дни и е над 104.2. Курсът EUR/USD се приближи до границата от 1.0900.

Това е по-скоро емоционален изблик. Пазарите оценяват новите инфлационни данни в САЩ. Още днес емоциите трябва да утихнат, тъй като търговците ще започнат да анализират ситуацията с хладен разум.

След публикуването на инфлационните данни, ръководителят на Федералната резервна банка на Минеаполис потвърди, че вероятно ще бъде необходимо да се запази лихвения процент на текущото ниво за още известно време и изрази съмнения относно това доколко това възпира икономиката на САЩ.

Експертите от Bank of America остават на същата позиция, вярвайки, че първото намаление на лихвения процент няма да се случи преди декември. За да се намали процентът през септември, е необходимо инфлацията да се забави още повече или данните за пазара на труда да отслабнат още.

Въпреки това, доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ падна до 4.32% в сряда, най-ниското ниво от началото на април, тъй като по-меките инфлационни данни дават на Федералния резерв повече гъвкавост за намаляване на лихвите тази година.

През последните няколко дни индексът на долара отслабва. DXY в момента е близо до ценовите минимуми от април (103.95), което е най-близкото ниво на подкрепа. Възможно е в този диапазон отслабването на долара временно да се забави. Поне такова е виждането в момента.

Кога Фед ще намали лихвените проценти?

Основният въпрос е кога Фед ще намали лихвените проценти. Това е интересен въпрос за анализаторите и наблюдателите на финансовите пазари. Според анализи и прогнози, вероятният месец за започване на намаляването на лихвите все още е септември, тъй като ключови елементи на инфлацията в САЩ започнаха да показват спад.

DNB Markets пишат, че вярват, че текущите данни няма да променят вероятността за намаляване на лихвените проценти през есента, при условие че данните за инфлацията останат умерени и условията на пазара на труда продължат да се подобряват. Техните прогнози показват, че пазарът очаква първото намаляване на лихвените проценти през септември.

Според данните за инфлацията, публикувани в сряда, overnight index swaps, които отразяват очакванията на търговците за бъдещите лихвени проценти, показват, че пазарът сега напълно оценява вероятността за намаляване на лихвените проценти през септември.

Преди две седмици, първото намаляване не се очакваше до декември.

През 2024 г. очакванията за намаление на лихвения процент от Федералния резерв значително спаднаха поради по-високата инфлация през първото тримесечие на годината. Появиха се сигнали, че някои елементи на инфлационната кошница ще се съпротивляват на промяна.

Това повиши доходността на американските облигации и курса на щатския долар на валутните пазари. Такава ситуация може да се случи отново.

Докато базовата инфлация (без жилищните разходи) и жилищните разходи не намалеят, общият инфлационен процент няма да може да се задържи на целта от 2.0% на Федералния резерв.

Жилищните разходи, които формират около 40% от общия индекс на потребителските цени, са се повишили в резултат на устойчивото увеличение на цените на жилищата и наемите в последните години.

Въпреки това, PNC Bank заявява, че потребителският ценови отчет от април 2024 г. може да донесе известен облекчение за политиците на Федералния резерв, тъй като най-стабилните сегменти на жилищните разходи и основните услуги от CPI показаха първите признаци на омекване от дълго време насам.

Основният CPI намаля до 0.2% месечно на месец, а ръстът на цените на жилищата беше само +0.2% месечно на месец, най-ниският от януари 2021 г. (+0.6%).

Прогнозата на PNC за две намаления с по 25 базисни точки тази година, през септември и декември, сега изглежда по-реалистична в сравнение с по-рано през 2024 г.

Други анализатори изразяват подобно мнение. Berenberg смята, че текущите инфлационни данни правят малко по-вероятно Федералният резерв да започне да намалява лихвените проценти по-скоро.

"Ние продължаваме да очакваме едно намаление с 25 базисни точки през декември и още три такива хода догодина, за да се достигне целта на Федералния резерв от 4.25–4.50%," пише Berenberg.

Икономисти от Wells Fargo и Pantheon Macroeconomics също споделят това мнение. Необходими са някои благоприятни инфлационни индикатори, за да се почувства Федералният резерв уверен за намаление на лихвения процент. Първото намаление на лихвите е възможно на заседанието на FOMC през септември.

Pantheon Macroeconomics твърди, че причините за очакване на по-нататъшно забавяне на основната инфлация остават силни. Веригите за доставки са се стабилизирали, растежът на заплатите се забавя и корпоративните маржове остават високи, което сочи към положителни перспективи за бъдещето.

Икономистите също отбелязват липсата на заплаха от глобалните цени на храните и енергията, както и ниския растеж на наемите и по-ниските цени на автомобилите. Това показва забавяне в инфлацията на автомобилното застраховане.

Така сцената е подготвена за по-нататъшно забавяне на основния индекс на потребителските цени това лято, позволявайки на Фед да започне смекчаване на мерките през септември.

С нарастващия консенсус на пазара към намаление на лихвения процент през септември, всички погледи ще бъдат насочени към предстоящите макроикономически данни, които биха могли да потвърдят тези очаквания.