21.11.202400:50 Форекс анализи и прегледи: Еврото изстрелва без да мисли

Пазарите често "стрелят първо и задават въпроси по-късно." Инвеститорите започнаха да купуват еврото срещу американския долар след ескалацията на въоръжен конфликт в Източна Европа. Въпреки това, последиците от това развитие са по-вредни за икономиката на Еврозоната, отколкото за американския й конкурент. Двугодишният преглед на Европейската централна банка подчертава забавяне на европейския БВП на фона на засилените геополитически рискове. И това не е дори най-забележителната прозрение в доклада.

Това лято Федералният резерв премина от висока инфлация към подкрепа на пазара на труда и осигуряване на "меко приземяване" за американската икономика. Тази промяна в приоритетите от страна на Джеръм Пауъл и неговите колеги отслаби американския долар. Сега, когато есента намалява, изглежда, че ЕЦБ следва същия пример. Отбелязано е, че рисковете от икономическо забавяне в Еврозоната в момента надвишават рисковете от ускоряване на инфлацията.

Търговските войни и геополитическите напрежения могат допълнително да задушат БВП на Еврозоната. Валутният блок изнася повече стоки към САЩ, отколкото внася, което го прави уязвим към тарифи на внос, налагани от Доналд Тръмп. Освен това, зависимостта на Европа от износа означава, че смущенията в международната търговия и забавящата се глобална икономика биха били тежък удар. Не е учудващо, че еврото спадаше рязко преди ескалацията на конфликта в Източна Европа.

Динамика на търговския баланс на Еврозоната със САЩ

Геополитическите рискове обикновено имат краткосрочни ефекти, както се вижда от пазара на петрол. Следователно, спадът в доходността на щатските облигации и съпътстващото поскъпване на EUR/USD могат да бъдат временни. Покупките в такъв пазар са изключително рискови.

Фундаментално, аргументът за продажба на еврото спрямо щатския долар остава силен. Президентът на Bank of Italy, Фабио Панета, заявява, че търсенето в Еврозоната е в застой, а инфлацията е достигнала целевото си ниво. Поддържането на високи лихвени проценти в тази ситуация няма много смисъл. Те трябва да бъдат преместени в неутрална—или дори в стимулираща—зона възможно най-скоро. Ако данните за бизнес активността в Европа покажат допълнително забавяне, шансовете за намаляване на депозитната лихва на ЕЦБ с 50 базисни точки през декември ще се увеличат, което ще окаже допълнителен натиск върху еврото.

Междувременно, пазарът се съмнява, че Федералният резерв ще облекчи паричната политика към края на годината. Лихвеният процент по федералните фондове е над 5% през по-голямата част от последните две години. Въпреки това, американската икономика е стабилна, с ниво на безработица от 4.1% - все още скромно според историческите стандарти, и ръст на БВП от 2.8% през третото тримесечие. Инфлацията може да се появи отново. Защо да се поемат рискове?

Битката за ключовото ниво от 1.0545 продължава на дневната графика. Най-много което "бичи" успяха беше да изтласкат двойката към 1.0600, където продавачите поеха контрол. Спадането на еврото под 1.0525 би увеличило рисковете за възобновяване на низходящата тенденция, осигурявайки основа за добавяне на средносрочни къси позиции с цел от 1.0350.