22.11.202400:49 Форекс анализи и прегледи: USD/JPY: Всички погледи към инфлацията

В средата на септември, двойката USD/JPY достигна 2.5-месечно дъно при 139.60, след което се обърна и се изкачи с над 1,500 пункта, като достигна 156.76 миналата седмица. Това рали бе последвано от забележителна корекция от 250 пипса. Тази седмица, двойката показва смесена динамика: сряда съществуваше печалба от 130 пипса, която бе компенсирана от спад от 100 пипса в четвъртък. Търговците се борят да намерят ясна посока в условията на двусмислена фундаментална обстановка.

През последните седмици USD/JPY се повиши на фона на значителни политически събития в Япония и САЩ. След резултатите от извънредните парламентарни избори в Япония, управляващата Либерално-демократическа партия показа неочаквано слаби резултати, поставяйки премиера Шигеру Ишиба в близост до оставка. Тази политическа криза съвпадна с президентските избори в САЩ, където Доналд Тръмп спечели победа. В този "идеален буря", двойката се покачи с 1,500 точки. Въпреки това, ралито през миналата седмица загуби инерция, тъй като начланият "ефект Тръмп" отслабна, и Ишиба беше преизбран като премиер на Япония.

С успокояването на политическата буря, вниманието се върна към класическите фундаментални фактори, особено разминаването между Банката на Япония и Федералния резерв. Базовият сценарий на заседанието на Федералния резерв през декември предполага намаляване на лихвения процент с 5 базисни точки (вероятност от 51%). Като алтернативен сценарий лихвите остават непроменени (вероятност от 49%). Това означава, че лихвеният процент на ФР ще бъде или намален, или централната банка на САЩ ще задържи пауза.

Базовият сценарий за заседанието на BOJ през декември е да се запази настоятелен подход. Алтернативният сценарий е повишение на лихвения процент.

С други думи, дори базовите сценарии са в полза на продавачите на USD/JPY.

В края на октомври BOJ задържа монетарната политика непроменена, но сигнализира, че е възможно ново повишение на лихвите в близко бъдеще. Тримесечният прогноза на централната банка очаква инфлацията да остане около 2% "в идните години" и прогнозира 2.5% индекс на потребителските цени (CPI) до края на фискалната година през март.

Управителят на BOJ Казуо Уеда изрази загриженост за инфлационните рискове на неотдавнашна пресконференция, отбелязвайки, че все повече фирми са готови да увеличат заплати и цени. Той подчерта, че BOJ ще продължи да регулира монетарното облекчение, за да постигне икономическите и ценовите проекции.

В този контекст, инфлационните данни в Япония ще бъдат ключови. Ако ключовите индикатори отново ускорят, вероятността за повишение на лихвите през декември ще нарасне, потенциално рязко спускайки USD/JPY в границите 151-152. Напротив, йената може да поддържа значителен натиск, ако инфлацията още се забавя.

Японските инфлационни данни за октомври ще бъдат публикувани на 22 ноември (през азиатската сесия). Според предварителните прогнози, основният CPI се очаква да падне до 2.2%, което е най-слабата скорост от януари 2024 г. Ако индикаторът е на нивото на прогнозата (или в червената зона), ще бъде записан низходящ тренд за втори месец поред. Основният CPI (изключвайки пресни храни) се очаква да спадне до 2.2% (най-слабият темп на растеж от април тази година). Това ще отбележи втори пореден месец на спад след четиримесечна серия на растеж от май до август.

Както виждаме, предварителните прогнози не са в полза на йената. Но ако, противно на прогнозите, инфлацията в Япония отново се ускори (особено ако основният CPI се ускори), продавачите на USD/JPY може да засилят усилията си.

С такова несигурност, подход на изчакване и наблюдаване може да бъде разумен. Предстоящият инфлационен доклад може да предизвика значителна волатилност в двойката, но посоката на цената ще зависи от изхода на издаването.

От техническа перспектива, USD/JPY се търгува между средната и горната граница на Bollinger Bands от миналия петък, в рамките на диапазона 153.60–156.20. Ако мечките превъзмогнат долната граница на диапазона, следващата цел на низходящото движение ще бъде марката 151.20, долната граница на Bollinger Bands на дневната графика. Напротив, пробивът над 156.20 може да доведе до 159.00, горната граница на Bollinger Bands на седмичната графика.