17.12.202400:38 Форекс анализи и прегледи: EUR/USD: Затишие преди бурята

Валутната двойка EUR/USD продължава да се търгува в тесен ценови диапазон, докато пазарите очакват ключовите събития през тази седмица. Първо, обявяването на резултатите от заседанието на FOMC за декември в сряда, и второ, публикуването на Core PCE Index в петък. Тези събития ще бъдат последните основни двигатели за годината, тъй като следващата седмица голяма част от Западния свят ще празнува Коледа, следвана отблизо от Нова година. През това време много от глобалните пазари ще затворят и търговската активност ще се забави значително, влизайки в празнична отпуска до началото на януари.

Днешната апатия сред търговците на EUR/USD е разбираема – спокойствието преди бурята. Решението на Федералния резерв и последващите коментари биха могли да променят фундаменталната перспектива за двойката, засилвайки или отслабвайки щатския долар. Несигурността продължава относно това как Фед ще реагира на ускорените данни за CPI и PPI за ноември. Тези доклади бяха публикувани по време на "периода на мълчание", което означава, че служители на Фед не са коментирали тях. Сред тази несигурност, участниците на пазара са колебливи да отварят големи позиции в EUR/USD.

Интересно е, че търговците до голяма степен игнорираха докладите за европейските PMI.

Производственият PMI на Германия спадна до 42.5 (срещу очаквани 43.1), оставайки в територия на свиване и показвайки влошаване на тенденцията. Въпреки това, PMI за услугите показа положителна изненада, като се повиши до 51.0 (срещу прогноза от 49.2), връщайки се в територия на разширяване.

Паневропейските индикатори отразяват подобна картина. Производственият PMI остана стабилен на 45.0, запазвайки се в територията на свиване. PMI за услугите се покачи до 51.4, преминавайки границата от 50 и сигнализирайки разширяване.

Въпреки тези смесени сигнали, пазарът като цяло отхвърли пускането. Защо? Не е само заради предстоящото заседание на FOMC, което хвърля сянка. PMI индексите за декември, докато отразяват някакво подобрение в услугите, подчертават постоянния песимизъм в производството. Тази двойна нарация подкрепя продължителния път на Европейската централна банка към постепенно облекчаване на паричната политика, както беше посочено по време на нейната декемврийска среща.

Във Вилнюс, председателката на ЕЦБ Кристин Лагард потвърди позицията на централната банка. Докато признава, че "най-тъмните дни на зимата са зад нас," тя заяви, че инфлацията се движи към целта си. Лагард подчерта, че предстоят допълнителни понижения на лихвите, тъй като рестриктивната парична политика вече не е необходима предвид слабия икономически растеж и намаляване на ценовия натиск.

Този по-умерен тон се съгласува с понижената прогноза за растеж на БВП на ЕЦБ за 2024 г. и отстраняването на изявлението в нейното комюнике, според което лихвите ще останат рестриктивни толкова дълго, колкото е необходимо за постигане на целите по отношение на инфлацията.

Пазарът реагира спокойно на забележките на Лагард, като си потвърди вече изложените точки в комуникацията след срещата на ЕЦБ. По същия начин, смесените PMI резултати нито омекотиха, нито затвърдиха позицията на ЕЦБ, оставяйки базовия сценарий непроменен с по-нататъшни намаления на лихвите с 25 базисни точки.

Основният сценарий за декемврийската среща на Фед също предвижда намаление на лихвите с 25 базисни точки. Все пак, очакванията растат, че Фед ще възприеме ястребова тонация, с ревизирани проекции на точкови прогнози, които сигнализират за потенциално забавяне темпото на парично облекчаване. Например, данните от CME FedWatch показват 14% шанс за намаление на лихвите през януари (след декемврийско намаление), с 86% шанс за пауза. Тези ястребови очаквания осигуряват основна подкрепа за щатския долар.

В момента двойката EUR/USD остава в състояние на изчакване. Нито купувачите, нито продавачите са склонни да поемат значителни рискове преди декемврийската среща на Фед. Смесените данни за PMI, умерените сигнали от Лагард и други фактори не са оказали голямо влияние върху ценовото действие. Двойката продължава да се търгува в диапазона 1.0430–1.0540 (съответстващ на долната линия на Bollinger Bands и линията Tenkan-sen на дневната диаграма). Този диапазон е "зона на изчакване," вероятно ще се запази до обявяването на решенията на Фед.