26.12.202400:28 Форекс анализи и прегледи: Доларът обира каймака

Пазарите празнуват Коледа, а валутната двойка EUR/USD се очертава да завърши годината с различни резултати. От една страна, еврото може да спечели от така нареченото "Рали на Дядо Коледа" в американските акции. Исторически погледнато, последните пет търговски дни на изминалата година и първите два дни на новата водят до средно повишение от 1,3% в индекса S&P 500 от 1950 година насам, в сравнение със средно покачване от 0,3% по време на други седемдневни периоди. Ако се случи ралито на Дядо Коледа, пазарът обикновено се покачва с 1,4% през януари и 10,4% през следващите 12 месеца. Това обикновено е лоша новина за активи-убежища като долара. Въпреки това, доларът остава незасегнат.

Въпреки силния ръст на индекса S&P 500 ден преди Коледа, съществуват основания да се смята, че тазгодишното рали на Дядо Коледа може да не се материализира или да не подкрепи двойката EUR/USD. Когато Федералният резерв сигнализира пауза в цикъла си на парично облекчение, рисковите активи често са под натиск. Не е ясно дали намалението на лихвените проценти през декември беше последният ход на Федералния резерв в този цикъл.

Ако Федералният резерв наистина е приключил паричното си разширение, доходността на 10-годишните съкровищни облигации вероятно ще се върне над 5%. Американският дълг сега предлага на японските инвеститори възвръщаемост за първи път от 2022 година насам, дори след отчитане на валутното хеджиране. Много хедж фондове и мениджъри на активи се отказват от валутните хеджове, залагайки на възходящ тренд за USD/JPY. Тази капиталова преориентация от Азия към Северна Америка силно подкрепя американския долар.

Динамика на доходността на японските и американските облигации

Привлекателността на американските активи нараства значително, което означава, че ако се случи коледно рали в американските акции, то е малко вероятно да донесе ползи на биковете за EUR/USD. Когато S&P 500 нараства, докато европейските борсови индекси намаляват поради потенциални тарифи от Доналд Тръмп, капиталът се прехвърля от Европа към САЩ, оказвайки натиск върху еврото и укрепвайки долара.

Капиталовите потоци не са единственият фактор, който допринася за низходящата тенденция на EUR/USD. Фючърсните пазари прогнозират намаляване на лихвения процент на федералните фондове с 33 базисни точки до 2025 г., което показва само едно потенциално облекчаване на паричната политика, с по-малко от 50% вероятност за второ намаление. За разлика от това, дериватните пазари очакват Европейската централна банка да понижи депозитния си лихвен процент със 100 базисни точки. Тази разширяваща се разлика в разходите по заемане между САЩ и Европа вероятно ще продължи да движи EUR/USD надолу.

Динамика на лихвения процент на ЕЦБ и прогнози

Различните темпове на парично облекчаване, разликите в икономическия растеж и капиталовите потоци от Европа към САЩ са основни причини за низходящата тенденция на еврото спрямо щатския долар.

Технически, на дневната графика на EUR/USD, продавачите се опитват да възобновят низходящия тренд. За да го направят, те трябва да натиснат двойката под локалното дъно на 1.034. Изглежда, че е въпрос на време това да се случи, затова е разумно да се придържате към стратегията за продажби.