10.01.202500:38 Форекс анализи и прегледи: Еврото се учи от чуждите грешки

Каквото е приемливо за Юпитер, може да не е приемливо за бика. Американската икономика е достатъчно силна, за да издържи на високите лихвени проценти на Федералния резерв. Не е изненадващо, че на пазара на фючърси се предвижда следващото намаляване на лихвените проценти в САЩ да не бъде преди май. Европейските икономики обаче не са толкова устойчиви и не могат да поддържат такива високи лихви. Тези, които се съмняват в това, трябва само да погледнат финансовата криза, която се разгръща във Великобритания и която е причината за спад в обменния курс на EUR/USD.

Доходността от 30-годишни британски облигации е скочила до най-високото си ниво от 80-те години насам, което води до увеличение на разходите за обслужване на държавния дълг с приблизително £10 милиарда. Тази ситуация кара инвеститорите да поставят под съмнение жизнеспособността на бюджета. В резултат, Лейбъристката партия е изправена пред тежко решение: или да увеличи данъците, или да намали публичните разходи. И двата варианта носят риск от предизвикване на рецесия. Не е чудно, че паундът потъва.

Склонността на Bank of England да следва Федералния резерв е отчасти причината за текущия икономически натиск. Като лидер сред централните банки, действията на Федералния резерв често се подражават. Прогнозата на Федералния резерв, предвиждаща две намаления на лихвите през 2025 г., накара другите централни банки да забавят своите парични политики. В резултат, когато доходността на американските облигации расте, доходността на британските облигации също се увеличава. За съжаление, икономиката на Обединеното кралство може да се окаже затруднена да издържи на тези натиски.

Динамика на доходността на американските облигации

Често е по-разумно да се учим от грешките на другите, отколкото от нашите собствени. Наблюдавайки развитието в Лондон, Франкфурт няма особена причина да се колебае. Според управителя на Banque de France Франсоа Вилерой де Гало, последното нарастване на инфлацията в еврозоната през декември не трябва да бъде причина за безпокойство. Общата тенденция на индекса на потребителските цени (CPI) остава низходяща; следователно, няма причина за забавяне на облекчаването на монетарната политика. Важно е да се доведат лихвените проценти до неутрално ниво — такова, което нито стимулира, нито ограничава икономиката — колкото се може по-бързо. Това неутрално ниво се оценява около 2%.

Пазарното оценяване показва, че намаление на лихвения процент с 100 базисни точки от Европейската централна банка през 2025 г. е вероятно. За разлика от тях, пазарите на деривати предполагат, че Федералният резерв ще приложи по-малко от две действия по облекчаване на монетарната политика. Тази увеличаваща се разлика в лихвените проценти е значителен фактор, който движи двойката EUR/USD към паритет или евентуално дори по-ниско.

За да продължи низходящата тенденция на двойката EUR/USD, важни ще бъдат силните данни от пазара на труда в САЩ. Експертите на Bloomberg прогнозират увеличение от 162 000 работни места, като нивото на безработица ще остане на 4.2%. Bank of America очаква още по-голям ръст от 175 000 работни места, което би подкрепило дългите позиции в щатския долар.

От техническа гледна точка има потенциал за формация на обръщане 1-2-3 на дневната графика на EUR/USD. Обаче, за да се активира тази формация, цените трябва да се покачат над 1.040, което в момента изглежда малко вероятно. Докато еврото остава под това ниво, фокусът трябва да бъде върху продажбите, с целеви стойности при $1.012 и $1.000.