20.03.202500:43 Форекс анализи и прегледи: EUR/JPY: Смесени резултати от мартенската среща на Банката на Япония и реформата на Германия „дълговата спирачка“

Японската централна банка приключи политическата си среща през март, предлагайки най-очаквания базов сценарий - без промяна на всички параметри на паричната политика. Участниците на пазара следяха внимателно изявленията на управителя на ЯЦБ Казуо Уеда и придружаващото изявление на централната банка. Въпреки усилията на ЯЦБ да запази балансиран тон, крайният резултат беше негативен за японската йена.

Японската централна банка (BOJ) отчете, че икономиката на Япония се възстановява умерено, въпреки че някои области показват "някаква слабост". Експортът и индустриалното производство остават стабилни, докато заетостта и доходите на домакинствата значително са се подобрили. Въпреки това, централната банка предупреди, че остава значително ниво на несигурност относно икономическата активност и цените в Япония, "включително развиващата се ситуация в чуждестранната търговия".

В резултат, BOJ заяви, че има нужда от пауза, за да оцени въздействието на американските тарифи върху износната икономика на Япония. От друга страна, централната банка посочи, че е готова да продължи с повишаването на лихвените проценти "ако Япония постигне напредък към устойчивото постигане на целта за 2% инфлация".

Пазарът интерпретира тази реторика негативно за йената. Допълнителните коментари от гуверньора на BOJ Уеда не успяха да променят нагласите. Той повтори, че BOJ ще коригира мерките за парична облекченост "ако икономическите и ценовите прогнози се материализират". Въпреки това, той също така подчерта необходимостта от предпазливост "поради несигурността в международната политика, особено потенциалните последици от новите американски вносни тарифи".

Уеда допълнително отбеляза, че предвид високото ниво на несигурност, "е трудно да се определи колко близо е Япония до постигането на инфлационната си цел".

Последствия от срещата на BOJ през март

Основният извод от срещата на BOJ през март е, че очакванията за повишение на лихвите през май сега са под сериозно съмнение. Уеда каза, че BOJ ще преразгледа прогнозите си през април, когато "ситуацията стане по-ясна". Обаче, е малко вероятно април да донесе повече яснота, предвид факта, че американските реципрочни тарифи ще влязат в сила през този месец (освен ако Тръмп не предостави изключение на Япония). Това предполага, че BOJ може да отложи повишаването на лихвите поне до юни, за да оцени въздействието на американската търговска политика.

След срещата на BOJ, EUR/JPY за кратко достигна 163.85. Въпреки това, трябва да се отбележи, че BOJ предостави само допълнителна подкрепа за купувачите на еврото - основната обстановка вече благоприятства по-нататъшен растеж на цените.

Като гледаме седмичната графика, EUR/JPY е в възходящ тренд за четири поредни седмици. Европейската централна банка също подкрепи еврото, въпреки че намали лихвените проценти този месец. В същото време, ЕЦБ представи "умерено ястребова" позиция.

По време на пресконференцията на ЕЦБ, президентът Кристин Лагард заяви, че централната банка не следва предварително определен път за намаляване на лихвите - вместо това решенията ще се вземат на всяка среща, в зависимост от новите данни. Въпреки че това е стандартна формулировка, Лагард добави важна забележка: ЕЦБ може да спре намаляването на лихвите ако макроикономическите данни го оправдават. Пазарите интерпретираха това като сигнал, че ЕЦБ може скоро да прекрати цикъла на облекчаване.

Допълнителна подкрепа за еврото: Реформа на "дълговото спирачка" в Германия

Допълнителна подкрепа за еврото дойде от гласуването в германския парламент (Бундестаг). Законодателите одобриха конституционни промени, които позволяват на правителството да заеме повече и да инвестира значителни средства в инфраструктура и отбрана.

За да се постигне това, Германия смекчи "дълговата спирачка", която преди това ограничаваше прекомерното държавно заемане. Законодателството ще премине към Бундесрат (горната камара на парламента) в петък за окончателно одобрение.

Германските законодатели бързаха да приемат реформата преди новият Бундестаг да встъпи в длъжност на 25 март - новият парламент би го отхвърлил. Както крайнодясната партия AfD, така и Лявата партия се противопоставят на увеличаването на разходите за отбрана.

Все пак, настоящият Бундестаг прие законодателството и се очаква Бундесратът да го одобри. Това означава, че Германия ще създаде специален фонд от 500 милиарда евро за финансиране на модернизацията на инфраструктурата (железници, мостове, пътища и т.н.).

Перспектива за EUR/JPY: Вероятен по-нататъшен растеж

Основната картина за EUR/JPY остава бичи, особено като се има предвид несигурната изходна ситуация от срещата на BOJ през март.

От техническа гледна точка, EUR/JPY търгува между средната и горната линия на индикатора Bollinger Bands и линиите на индикатора Ichimoku, формирайки бичи сигнал "Парад на линиите". Първата и основна цел за нарастване е 164.30, което съвпада с горната линия на Bollinger Bands на D1 времевата рамка.