16.04.202501:08 Форекс анализи и прегледи: Евро уплаши самото себе си със собствения си импулс

Укрепването на еврото до области от тригодишни върхове стана възможно благодарение на фискалните стимули от Германия, търговската политика на Доналд Тръмп и изтичането на капитал от Северна Америка в Европа. Когато инвеститорите спряха да купуват борсови индекси в ЕС, те насочиха вниманието си към германските облигации. Те станаха алтернатива на американските държавни облигации и допринесоха за повишаването на EUR/USD.

Някои са завладени от нестабилността на S&P 500, други от разпродажбата на американски държавни облигации, а някои не могат да откъснат очи от германските дългови инструменти. Доходността на германските облигации се върна на нивата, от които започна тяхното покачване—след като Бундестагът промени правилото за фискалната спирачка. Пикът беше достигнат в средата на март, след което инвеститорите се насочиха към безопасни убежища, обръщайки възходящата тенденция в доходността.

Динамика на доходността на германските облигации

На теория, увеличението на доходността в полза на американските държавни облигации би трябвало да доведе до спад на EUR/USD поради нарастващата привлекателност на активите в САЩ. На практика обаче, ръстът в доходността на американските облигации е резултат от разпродажби от чуждестранни инвеститори - бивши съюзници на Вашингтон, които се превръщат в съперници.

Министърът на финансите Скот Бесент успокои пазарите с изявление, че министерството разполага с арсенал от инструменти, способни да обезвредят всеки противник. Стабилизацията на доходността и разликата им спрямо германските облигации напомня на затишие преди буря, което държи EUR/USD в тесни граници на търговия.

Основната валутна двойка очаква сигнали от американския фондов пазар, игнорирайки резкия спад в доверието на инвеститорите в германската икономика. Индексът на очакванията ZEW се срина от 51.6 на -14 през април поради опасения относно въздействието на търговските мита на Белия дом върху германската икономика.

Доверието на инвеститорите в германската икономика

Заслужава си да се отбележи, че капиталовото движение от Северна Америка към Европа не е единственият двигател на ралито на EUR/USD. Според прогнози на The Wall Street Journal, БВП на САЩ се очаква да нарасне с умерени 0.8% през 2025 г.—приблизително същото и както в Европа. Това е доста необичайно, като се има предвид увреждащите ефекти на тарифите върху задвижваната от износ еврозона. Анализаторите вероятно са взели предвид рязкото увеличение на износа на Германия през 2024 г., който достигна най-високото си ниво от 2002 г. насам.

Въпреки това, този ръст беше подхранван от предварителния внос в САЩ преди встъпването в длъжност на Доналд Тръмп. Оттук нататък, икономиката на Германия е малко вероятно да се представи толкова добре, колкото в периода 2024-2025 година. Този фактор може да възпрепятства по-нататъшното поскъпване на еврото, особено преди очакваното намаление на лихвените проценти от Европейската централна банка.

От техническа гледна точка, на дневната графика на EUR/USD се е оформила така наречената вътрешна лента, която сигнализира за нерешителност на пазара. Пробив под долната граница около 1.129 би оправдал краткосрочното продаване, докато успешното пробутване над горната граница близо до 1.143 би отворило пътя за покупки.