24.01.202206:26 Forex Analysis & Reviews: 美元/日圆。日本货币的升值:是下行趋势还是不切实际?

日元兑美元汇率继续走低。美元兑日元在1月初更新了5年来的最高价，达到116.36，但随后掉头开始系统性下滑。在两周半的时间里，美元价格下跌了近300点，尽管美元多头的头寸相当强劲。

在许多"主要"货币组合中，美元在等待美联储1月会议结果的同时，更坚定地采取守势。然而，当美元与日元搭配时，美元一直在贬值。

与此同时，日元忽视了"它的"基本面因素。例如，日本央行(boj)行长的"鸽派"言论就被交易员忽略了。所有这些都表明，现在日元作为一种保护性资产的需求很高。这是非常重要的一点。特别是美元/日元的下跌趋势取决于外部环境，这主要是由于美联储1月会议前夕的市场紧张所致。

不过，上周五公布的日本通胀增长数据仍支撑了日元。由于基本面因素的综合作用，美元兑日元的卖家在周五的亚洲交易时段能够测试113.60的支撑位(布林带指标的下线)。这对组合上一次处于这个价格区间是在一个月前——12月20日。

不过，现在谈论趋势逆转还为时过早:许多因素都支持美元/日元在中期内进一步增长，至少在测试第115个数字边界的情况下是这样。在这种情况下，日本的通胀不会拯救日元，尤其是考虑到上周五公布的数据也存在缺陷。

一方面，该数据的"资本"指标令人意外。12月，全国居民消费价格总水平不仅进入"绿区"，超过了预测值，而且刷新了两年来的最高水平，上一次达到这一水平是在2020年1月。值得注意的是，2020年11月至2021年10月，CPI总体处于负值区域，直到去年年底才开始"显现出复苏迹象"。周五的突破真的会令人惊讶，如果不是因为一个"但是"——发布的其他部分显示出疲软或消极的动态。

因此，剔除食品价格的消费者物价指数(cpi)在11月份出现了类似的上涨后，仍在0.5%左右。但是不包括食品和能源价格的通货膨胀指数再次进入"红色区域"，下降到-0.7%(预期为-0.4%)。考虑到去年10月感受到的全球能源危机，人们可以得出一个相当明显的结论，即日本通胀"总体"指标的增长是暂时性因素造成的。

例如，据了解，去年11月，日本电力公司决定上调电价，这是8年来的首次。去年12月，日本消费者的电费同比上涨了13.4%。这是过去40年来最快的增长速度。汽油价格则上涨了22.4%。

通胀增长的暂时性，以及工资增长的疲软，使日本央行无法效仿英国、新西兰或美国的央行。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周五宣布了这一消息。他指出，"与美国和欧盟的央行不同，日本央行目前应继续实施极其宽松的货币政策。"

多数专家认为，在可预见的未来，日本央行仍将是最鸽派的央行之一。日本央行将不会收紧措施，并将维持大规模的激励措施。据一些分析人士称，日本央行(Bank of Japan)将保持"待命"状态，至少到2023年春季(今年4月，黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将辞去日本央行行长一职)。

实际上，日本央行1月份会议的结果就证明了这一点(会议结果于本周二公布)。管委会成员持谨慎观望态度，向市场人士保证会实施超软政策。该监管机构对经济复苏前景保持高度谨慎，同时强调，由于欧米克龙的影响，目前经济面临的风险"倾向于下行"。

换句话说，日元过去没有、现在仍然没有自己的理由走强。日元之所以受到追捧，只是因为投资者在规避风险。在美联储1月会议前夕，市场上的紧张情绪正在加剧。交易员们向美联储的代表们提交了一份过于"庞大的账目"。他们是否能够"为此买单"(通过宣布三到四次加息，第一次加息将在3月发生)仍是个悬而未决的问题。距离"X小时"越近，弹簧被压缩的程度越大。

如果鹰派的预期成真，今年春天将会更快的释放——美元/日元将会飙升。也就是说，当前日元的走强仍是一种"纸牌屋"，而不是一种稳步下行的趋势。然而，如果我们谈论未来几天的前景，日元仍然是优势。

在这样一个模棱两可的基本背景下，最好对这对货币对采取观望态度，尽管在1月美联储会议结果公布之前，也就是1月26日之前，看跌情绪可能会占上风。支撑位为113.00，这是日线图上Kumo云的下界，也是周时间框架上Bollinger Bands指标的中线。