27.12.202411:27 Forex Analysis & Reviews: 美國10年期國債收益率創下自5月以來新高：這對投資者意味著什麼？

連續第五天獲勝

道瓊斯工業指數（.DJI）週四交易日以小幅上漲收盤，將其漲勢延續到了連續第五個交易日。在低交易量和美國國債收益率上升的情況下，這一結果給最大科技公司的股票帶來了壓力。

納斯達克和 S&P 500 表現不佳

與道瓊斯指數不同，納斯達克綜合指數（.IXIC）和標普500指數（.SPX）出現相反結果，均小幅下跌。這也結束了納斯達克四連漲的趨勢，並打破了標普500的三天漲勢。

債券市場：當日的主要因素

週四，美國國債收益率的上升影響了市場。10年期美債的收益率在早晨達到4.64%，是自5月以來的最高水平。然而，在中午時段，七年期國債拍賣成功，使得此利率下降到4.58%接近收盤。

科技股承壓

上升的債券收益率傳統上對成長型股票產生負面影響。融資擴展的借貸成本上升，對被稱為「華麗七巨頭」的科技巨頭造成不利影響。在缺乏其他增長動力的情況下，其疲軟對主要市場指數有顯著影響。

市場平靜且波動，投資者密切關注債券，因為其繼續在股票表現中發揮關鍵作用。儘管道瓊斯表現出韌性，科技部門在宏觀經濟環境變化中仍然脆弱。

小變動，大期待

交易日為美國主要指數帶來了漲跌不一的結果。標普 500 指數（.SPX）下跌2.45點，或僅0.04%，收於6,037.59。納斯達克綜合指數（.IXIC）也下跌了10.77點，或0.05%，至20,020.36。同時，道瓊斯工業指數（.DJI）小幅上漲，增加了28.77點（0.07%），收於43325.80。

科技巨頭：誰贏誰輸？

在最大科技公司中，著名的「華麗七巨頭」中有六家在當日收盤時下降。跌幅最大的領頭羊是特斯拉（TSLA.O），其股價下跌1.8%。然而，蘋果（AAPL.O）卻脫穎而出，上漲了0.3%。這一增長增強了該公司在競爭中成為全球市值達到驚人四萬億美元的第一名的地位。

投資者尋求平衡

今年夏天，最大科技公司的股票承壓，因為投資者開始尋找其他能提供更高回報的板塊。然而，在美國11月大選後，對這些資產的興趣再次回升，使得科技巨頭的表現超過了標普500均權重。

奇妙七巨頭定下基調

LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist表示：「當你看到市場領導者在絕對及相對方面展示突破時，這總是一個積極的信號。」據他所說，當前最大科技公司的動態顯示了它們的強大領導力，這在年底前尤其重要。

創紀錄高點與 AI 前景

三大指數在2023年多次創下歷史新高，因為人們對降低利率和對人工智能發展的期望增大，這被預期將成為企業利潤的驅動因素。

當前市場顯示出投資者的情緒混雜。一方面，對先進技術發展和貨幣政策放鬆的希望支撐了樂觀情緒。另一方面，債券收益率上升和重新分配資金的必要性對個別板塊的前景提出了疑問。

11月反彈後的放緩

美國股市在年底的最後一個月有所放緩，之前在十一月因選舉的利好情緒而強勁反彈。然而，聯準會預測2025年的利率削減幅度更為謹慎，這引發了投資者的新疑慮，並導致對市場前景的重新評估。

「七巨頭」的角色受質疑

LPL Financial的Adam Turnquist指出，市場在最近幾週嚴重依賴大型科技公司的股票，這些股票發揮了增長引擎的作用。專家強調：「我們開始看到這種動態的首個削弱跡象，要進一步增強指數，需要其他經濟部門的啟動。」

勞動力市場的穩定性

來自最新數據的正面信號顯示：美國失業救濟首申人數降至一個月的最低點。這表明勞動力市場的持續穩定，儘管增速放緩，仍然保持相當健康。

「聖誕老人行情」：對投資者意味著什麼？

十二月傳統上被認為是市場的季節性強勢時期，被稱為「聖誕老人行情」。這一現象與多種因素有關：低流動性、投資者的稅務策略及年終獎金的再分配。

歷史趨勢

根據《Stock Trader's Almanac》，自1969年以來，標準普爾500指數在十二月的最後五個交易日和一月的前兩個交易日平均上漲1.3%。這一統計數據支持了年末樂觀的市場情緒。

儘管存在對大型科技股的依賴及由聯準會政策引起的投資者謹慎等持續挑戰，市場仍然有望以正面局勢結束今年。然而，持續的上漲需要更廣範圍的部門支持。

加密貨幣股票下跌

比特幣下跌3.9%導致與加密貨幣相關的股票走低。像MicroStrategy (MSTR.O)、MARA Holdings (MARA.O)和Coinbase Global (COIN.O)等公司損失在1.9%至4.8%之間。這反映出投資者對數位資產波動性的日益緊張。

標準普爾部門承壓

在11個標準普爾部門中，消費者自主權(.SPLRCD)受創最重，下跌0.6%。能源(.SPNY)也微幅下跌(-0.1%)，反映出美國油價的下降。

債券收益率：市場的重要訊號

10年期國債收益率達到了八個月來的最高點，加重了投資者的擔憂。然而，此後有所回落，顯示市場正逐步適應當前的宏觀經濟環境。

聯準會、關稅與地緣政治

投資者已經在考慮可能在2025年影響市場的關鍵風險。其中包括：

• 聯準會政策：貨幣寬鬆的幅度和步伐仍然存在疑問，對長期規劃造成不確定性；

• 特朗普關稅：可能恢復以前的政策或其轉變，將對美國的對外經濟戰略造成重大影響；

• 地緣政治緊張。世界各地不同地區的衝突和政治風險繼續威脅全球穩定。

美國市場仍處於不確定的狀態，在宏觀經濟信號和企業消息間保持平衡。加密貨幣部門遭遇新一輪重創，主要指數在謹慎預期下顯示出弱勢動態。對2025年的展望已經提出了許多關於經濟未來的問題，使得未來幾個月對投資者而言至關重要。

MSCI：連續第二年增長超過17%

儘管地緣政治挑戰和經濟風險增長，MSCI世界股市指數(.MIWD00000PUS)上漲0.06%，顯示出其強勁表現。如果此趨勢持續下去，2023年將是指數連續第二年實現超過17%的年度增長。

日本領先亞洲

日本的日經指數(.N225)上漲1.12%，延續了其積極的勢頭。與此同時，MSCI亞太地區（不含日本）指數(.MIAPJ0000PUS)雖略微下跌(-0.14%)，但仍有望實現本週的增長。

歐洲休市

由於假期期間，歐洲股市連續第二天休市，而倫敦的交易員則享受節禮日的假期。

國債收益率上升

美聯儲對未來降息的較為緩和的展望對債市產生影響。10年期國債的收益率上升至4.641%，為自5月以來的最高水平，比月初的4.10%高出許多。

市場：樂觀對抗不確定性

專家David Cardillo對此情況發表評論，指出：

「我們正邁向10年期國債收益率的4.75%-5.0%水平。其主要原因是債券市場的不確定性，而股市卻相當樂觀。美聯儲的鷹派立場可能會在明年上半年開始產生影響。」

成長中帶有謹慎色彩

儘管債券市場傳來令人擔憂的信號和持續的地緣政治風險，全球市場正以積極的姿態結束這一年。股市的樂觀情緒與債券投資者的謹慎形成對比，為明年年初增添了更多懸念。

對七年期債券的興趣推動收益率下降

在交易時段的下半段，國債市場對七年期債券的穩定需求導致基準收益率下降。該指數降至4.581%，比週二下跌0.6個基點。

短期利率保持穩定

兩年期國債收益率通常回應美聯儲的利率預期，保持在4.33%不變。

美元持穩，歐元和日元上升

追踪美元對六種主要貨幣的美元指數在週四變化不大。

• 歐元上升0.15%至$1.042，繼續謹慎上漲；

• 美元對日元上升0.38%，達到158.00，是自7月以來的最高值。

油價下滑至負值

油市在中國可能經濟刺激和美國庫存報告的樂觀中回應走低。

• 美國原油下滑0.7%，以每桶$69.61收盤；

• 布倫特原油下跌0.49%至每桶$73.22。

黃金在經濟不確定性中上漲

由於對避險資產的需求增長，黃金繼續走強。

• 現貨黃金價格上漲0.79%至每盎司$2,633.77；

• 美國黃金期貨也上升0.3%至每盎司$2,627.90。

加密貨幣市場承壓

數字資產部門持續下滑：

• 比特幣下跌3.14%至$95,334.00；

• 以太坊下跌幅度更大，下降4.42%至$3,311.70。

市場雜揉不一

全球市場繼續顯示出不同的結果。在國債收益率穩定、美元穩定和油價下跌的情況下，投資者將注意力轉向黃金並密切注視加密貨幣的波動。所有這些因素突出目前的不確定性，並為未來增添了懸念。