09.12.202406:23 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 每週展望：CPI、PPI、歐洲央行

再過兩週，貨幣市場將事實上進入聖誕和新年的休假期，直到一月初才會結束。但在離開之前，交易員將通過對十二月的關鍵事件做出反應，「重重地關上門」。

即將到來的一週對於歐元兌美元（EUR/USD）匯率來說充滿了重要事件。美國將發布關鍵的11月通脹數據，歐洲中央銀行（ECB）也將在法蘭克福舉行全年最後一次會議。

週一至週二

週一，交易員將集中關注中國11月的通脹報告。由於經濟日曆上沒有其他重要事件，這次發布可能會顯著影響美元兌其他貨幣的走勢，但前提是結果與預期有偏差。

10月份，中國的消費者價格指數（CPI）下降至0.3%（預測為0.4%）。該指標連續第二個月下滑，反映出消費需求疲軟。預計11月的CPI將反彈至0.4%。如果通脹意外進一步放緩，美元可能會因避險情緒升溫而獲得間接支持。

美國市場交易時段晚些時候將公布的批發庫存數據，雖是次要宏觀經濟指標，但不大可能對歐元兌美元產生重大影響。

週二，美國將發布勞動成本指數，以衡量雇主每名員工的年度支出變化（這不僅考慮到工資扣除，還包括稅收和支付給其他基金的款項）。這一滯後指標只有在顯著偏離預期時才可能影響美元。指數預計在第三季度下降到1.3%，此前第二季度和第一季度分別下降到1.9%和2.4%。

週三

週三將迎來本週最重要的宏觀經濟報告：11月的美國消費者價格指數（CPI）。考慮到近期聯邦儲備系統（Fed）的聲明，這份報告可能決定美聯儲1月份會議的結果，甚至可能影響12月會議。

例如，聯儲委員Christopher Waller表示，如果數據與通脹放緩的預期相悖，即CPI和生產者價格指數（PPI）再度加速，他將支持暫停寬鬆周期。同時，Waller不是抽象地提到暫停，而是將其置於12月會議的背景下。

同樣，舊金山聯儲主席Mary Daly表示，如果通脹加速，利率可能會恢復上調。大部分美國央行的其他成員呼籲減緩政策放鬆的步伐，但並未排除“其他情況”。包括最近強化言辭的Jerome Powell。

換句話說，CPI在當前情況下意義重大。

根據預測，總體CPI年增率預期上升至2.7%（此前10月份為2.6%）。若實現，這可能表明6月份的下降趨勢出現逆轉。10月份總體CPI意外增長，如果11月至少與預測持平或更積極（“綠色區域”），那麼可以說這是一種趨勢，將不利於聯儲代表們。

核心CPI預計將維持在年增率3.3%的水平。該指標在10月和9月均保持在此水平。核心CPI的停滯加剧了聯儲在整體通脹上升背景下的擔憂。

週四

週四是歐元兌美元交易中的另一個關鍵日子，當天歐洲交易時段的焦點是歐洲中央銀行的年度最後一次會議。基本情景假設是降息25個基點。此外，歐洲中央銀行將發布其季度利率和宏觀經濟指標預測。在歐洲經濟增長和歐元區通脹的最新數據公佈後，50點的可能性甚至沒有被假設。因此，降息25點不會對歐元及後續的歐元兌美元產生實質性影響。交易者對進一步放鬆貨幣政策的前景感興趣。因此，市場的主要關注點將集中在附帶聲明的主要要點和Christine Lagarde的言辭上。

最近的歐元區數據顯示，第三季度GDP環比增長達到0.4%（預測為0.2%），是前年初以來最強勁的增長率。按年計算，GDP增長達到0.9%（預測為0.8%），是自2023年第一季度以來的最強勁增長。

關於通脹，整體CPI上升至2.0%（預測為1.9%），核心CPI保持在前一個月的水平2.7%，預測為下降至2.6%。服務價格通脹（報告中最重要的組成部分之一，歐洲央行密切關注）仍然處於高水平，達到3.9%。

這些數據顯示，歐洲央行將繼續溫和地放寬貨幣政策。在會後聲明中，拉加德預計將強調以數據為依據的方法。

美國會釋出生產者物價指數（PPI），這是另一個重要的通脹指標，與CPI並列。市場預測整體PPI預計將加速至同比增長2.5%，而核心PPI預計將增至同比增長3.2%。如果PPI數據強勁，尤其是在CPI符合或超過預期時（更不用提“綠色地帶”），可能會支撐美元。

星期五

歐元區工業生產數據將於星期五公布。按月計算，指標應該顯示出正向動態，但仍將處於負值區間（十月為-0.1%，而九月為-2.0%）。按年計算，指標應該會下降至-3.0%，在下降至-2.8%之後。

美國會在會話中釋出進口價格指數。儘管屬於次要指標，它仍提供了通脹趨勢的額外背景。有預測顯示，十一月同比上升至1.0%（十月為0.8%，九月為-0.1%）。

結論

焦點將集中在美國的通脹報告（CPI和PPI）以及歐洲央行會議上。加速的美國通脹將促使對美元的需求上升，因為在這種情況下，交易者會“記住一切”：Mary Daly的強硬聲明、強勁的非農數據以及即將上任的特朗普政府的鼓吹通脹政策。

同時，歐元區通脹上升之際，歐洲央行的鴿派語調可能會對歐元造成壓力。

若歐元/美元匯率跌破1.0530支撐位（D1時間框架的中部布林帶和Tenkan-sen線），做空頭寸將變得相關。第一個目標是1.0470（H4時間框架的布林帶下邊線，與Kumo雲下邊界重合），第二個目標是1.0420（D1時間框架的布林帶下邊線）。