30.11.202006:33 Forex Analysis & Reviews: Vánoční rally začíná. Kde je vakcína?

Vážení kolegové, trhy se stále radují z vítězství Joea Bidena v amerických prezidentských volbách. Kromě toho jsou investoři v dobré náladě kvůli zvěstem, že novou ministryní financí může být jmenována Janet Yellenová. Globální akciové indexy na pozadí zpráv o úspěšných testech vakcín proti COVID-19 prodlužují rally. V současnosti je volatilita na nejnižší úrovni od srpna 2020. Dokonce i ruský rubl se vůči americkému dolaru snaží dobýt úrovně pod číslem 76, třebaže marně.

Mezitím činí počet nově nakažených ve světě 600 000. Navzdory této neutěšené situaci se trh drží naděje na nové fiskální stimuly ze strany amerického Fedu a hromadné očkování v blízké budoucnosti. Stimulační opatření nevyvolávají u investorů otázky. Pokud jde o vakcínu, vyvolává pochybnosti.

Růst amerických akcií spolu s očekávaným uvolňováním měny zatlačil americký dolar vůči koši konkurenčních měn na nejnižší úroveň za poslední dva roky. Analytici předpovídají možnosti jeho dalšího poklesu (obrázek 1).

Z technického hlediska je americká měna připravena pokračovat v poklesu. Je to ale měna složitá a nepředvídatelná, a tak může snadno vstoupit do obchodního rozsahu. Navíc se pokračující breakout směrem dolů může ukázat jako falešný. Takový scénář bych nevyloučil, i když by americký dolarový index mohl listopad uzavřít na úrovni pod 92. Další věc, EUR/USD sleduje inverzní dynamiku amerického dolaru. Podívejme se tedy na euro a jeho zapojení do dynamiky amerického dolaru (obrázek 2).

Obrázek 2. EUR/USD

Do konce měsíce zbývá jeden obchodní den. Nikdo se neodvažuje tvrdit, že vyhlídky eura a dolaru jsou jasné. Pokud jde o technickou analýzu, EUR/USD se nyní obchoduje pod silnou rezistencí 1,20. Pro pár bude těžké dostat se nad ni. Jinými slovy, zatím euro stoupá, ale stále není jasné, zda dokáže vzestupný trend prodloužit. Rally akcií vypadá nejistě, protože pandemie COVID-19 zastiňuje optimismus trhu.

Trh povzbuzují zvolení Joea Bidena příštím prezidentem USA, co nejrychlejší schválení dlouho očekávaného návrhu zákona o podpoře a zprávy o úspěšných testech vakcín proti koronaviru. Ruskou vakcínu západní sdělovací prostředky opomíjely. Do centra pozornosti médií se dostala vakcína společnosti Pfizer. Osobně mám několik otázek, které bych chtěl zdůraznit. Zajímavé je, že CFD na akcie Pfizeru se pod symbolem #PFE obchodují na platformě s InstaForexem.

Jaké informace máme tedy dnes k dispozici? Pfizer požádal o urgentní registraci u dohlížecích zdravotnických orgánů v USA. Trh ví o úspěchu testů na lidech, takže Pfizer je připraven okamžitě zahájit provoz a vyrábět miliony injekcí. Někteří odborníci to však berou s rezervou. Tržní kapitalizace Pfizeru činí 203 miliard dolarů, jeho tržby se odhadují na 52 miliard dolarů. Společnost uvedla, že je schopna vyrobit stovky milionů dávek v hodnotě 27 dolarů za kus. To by mělo její tržby zvýšit o miliardy dolarů. Víte, kde je problém? Analytici kupodivu počítají s tím, že výroba a dodávky vakcíny nezmění prodej a zisky společnosti (obrázek 3).

Obrázek 3. Aktuální a předpokládané finanční záznamy společnosti Pfizer

Je zajímavé, že společnost má k dispozici trh v hodnotě 30 miliard dolarů, ale její příjmy nebudou ovlivněny. Trochu zvláštní, že? A další věc. Kanadská média uvedla, že hromadné očkování na Aljašce bude zahájeno až v dubnu/květnu 2021. Zatím se země spolehla na testovací várku vakcíny, která bude k dispozici v polovině prosince. Její objem je nejistý, může jít o 5 000, 10 000 nebo i 20 000 dávek. Vláda země ji už rozdělila mezi rizikové skupiny.

A další zvláštní věc. Generální ředitel Pfizeru své akcie, když jejich tržní cena dosáhla vrcholu přes 40 dolarů za kus, prodal. Proč se je rozhodl prodat, jakmile společnost oznámila neprůstřelně účinné léčivo proti koronaviru? Analytici se ohledně Pfizeru neshodnou. Navzdory skutečnosti, že společnost efektivně podniká, jsou očekávání ohledně jejích šancí malá. Společnost nepatří k těm, které mají nejlepší vyhlídky na výnosy. Odborníci navíc poukazují na to, že je silně zadlužená a má omezené možnosti investic. Její zprávy o příjmech jsou často horší, než se očekávalo.

Je jasné, že výroba vakcíny v řádu milionů dávek vyžaduje obrovské finance, které ale společnost nemá. Chci říct, že společnost nedokáže vyrábět vakcíny v celostátním měřítku a zajistit jejich bezproblémovou logistiku.

Nechci na toto vyprávění mrhat vaším časem. Chci jen říct, že od oznámení ke skutečnému hromadnému očkování je dlouhá cesta. Na cestě k uvedení vakcíny na celonárodní úroveň je spousta překážek. Pokud se nevyřeší, není hromadné očkování možné. Navrhuji zamyslet se nad tím. Trh by mohl revidovat svůj sentiment z euforie, vyvolané vítanými zprávami o vakcínách, na chmury a deprese z neúspěchu rozsáhlého očkování. Zatím je vysoká incidence onemocnění důvodem k vážným obavám. Na druhou stranu, nechci vás uvrhovat do zoufalství, protože trh pravděpodobně dříve či později klesne. Navíc vás nenabádám, abyste v době ohromující rally sázeli proti trhu. Dnes vám nabídne pěkné obchodní příležitosti. Důležité je být opatrný a dodržovat pravidla řízení financí.