21.04.202110:11 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: dolar nadále klesá

Během posledních několika týdnů americký dolar vůči svým hlavním protějškům oslabil o 2,5 %.

Americký dolar oslabuje tak dlouho, že odborníci již tento pokles nepovažují za obvyklou korekci.

Analytici agentury Bloomberg naznačují, že pokud USD bude i nadále klesat, vzestupný trend, který se vytvořil v letošním roce, může skončit.

V posledních měsících investoři sázeli na rychlejší oživení americké ekonomiky ve srovnání se zbytkem světa. Tehdy byl takzvaný "obchod s reflací" důležitou hnací silou trhu. Dnes se však zdá, že tato očekávání slábnou. Obchodníci se začínají soustředit na zlepšený ekonomický výhled mimo USA.

Americký dolar také ztratil jeden ze svých hlavních podpůrných faktorů. V únoru a březnu rozsáhlé výprodeje státních dluhopisů zvýšily poptávku po americké měně. Opakovaná a naléhavá prohlášení Fedu o dočasném tlaku na cenu však situaci na americkém dluhovém trhu mírně změnila.

Ve výsledku se dolar musel vrátit na úroveň ze začátku března v oblasti 90,85

Je zřejmé, že dolar by mohl ještě více znehodnocovat, nebýt pokračujícího rozdílu mezi výnosy amerických vládních dluhopisů a dalších vyspělých zemí a stále rostoucí celosvětové míry výskytu infekce.

"Dokud nebude hrozba státní pokladny USA neutralizována, mohli bychom očekávat výrazný pokles amerického dolaru; přinejmenším otestuje minima. Samozřejmě přetrvávají obavy z budoucnosti – například jak rychle se vytratí stimuly a zda se v USA nadále nedaří nastartovat úvěrový cyklus. A samozřejmě je tady také samotná pandemie, kde celosvětový průměrný 7denní počet případů právě vzrostl na vůbec nejvyšší číslo, přičemž počet případů raketově vystoupal zejména v Indii, kde byla ohlášena nová verze viru "dvojité mutace", uvedli stratégové Saxo Bank.

Poptávka po dolaru zpomaluje. Podle analytiků ING může americký dolarový index klesnout pod 90.

Silná makroekonomická data z USA zveřejněná dříve nedokázala americký dolar podpořit. Toto je první známka toho, že americké ekonomické oživení již bylo zahrnuto do ceny, poznamenali.

Existují však lidé, kteří tvrdí, že je příliš brzy na odepsání dolaru.

Odborníci JPMorgan počítají s tím, že trnitá cesta dolaru v tomto čtvrtletí uprostřed klesajících výnosů dluhopisů je dočasnou korekcí proti trendu.

Věří, že jedinečná pozice USA by měla poskytnout dolaru hlavní podporu. Koncem dubna se očekává, že prezident Joe Biden ohlásí stimulační plán ve výši 2 bilionů dolarů. Rychlé tempo očkování v USA mezitím pomůže udržet stávající propast se zbytkem světa na stejné úrovni.

JPMorgan zůstává ohledně dolaru vůči měnám zemí s pomalým ekonomickým růstem, jejichž centrální banky si pravděpodobně udrží holubičí postoj k měnové politice, býčí. Podle JPMorgan je euro jednou z těchto měn.

Stratégové společnosti Mizuho Securities si myslí, že aktuální čtvrtletí se stane obdobím konsolidace americké měny.

"Nárůst výnosů USA a dolaru se obnoví ve třetím čtvrtletí, kdy Kongres pravděpodobně schválí plán, vakcinace v USA bude v plném proudu a budou se zvyšovat spekulace trhu o snižování stimulů Fedu," řekl analytik Mizuho Securities.

Optimismus, že oživení americké ekonomiky posílí světovou ekonomiku a relativně nízké výnosy USA, se může stát hlavní překážkou tohoto scénáře.

Pokud demokraté zvýší daň z příjmu právnických osob, emise dluhů se v budoucnu sníží a tlak na dluhopisy se zmírní. Nižší výnosy dluhopisů zase dostane dolar pod tlak.

Korekce pokračovala na začátku týdne i po překročení klíčových technických úrovní a EUR USD se usadil nad 1,2000.

Uprostřed slabšího dolaru bylo euro podpořeno pozitivní zprávou o očkování proti covid-19 v EU.

Do června bude mít EU dostatek dávek na úplné proočkování 70 % populace, uvedl komisař pro vnitřní trh.

Společnosti Pfizer a BioNTech oznámily, že Evropa obdrží dalších 100 milionů dávek vakcíny.

Dalším pozitivním faktorem pro euro bylo, že se němečtí vládní konzervativci dohodli na kandidátovi, který vystřídá kancléřku Angelu Merkelovou. Většina vedoucích členů strany hlasovala pro jmenování lídra CDU Armina Lascheta.

Ve čtvrtek se bude konat zasedání měnové politiky ECB. Jeho výsledek může posílit euro.

Investoři očekávají, že regulátor ponechá svoji politiku beze změny a doufají v náznaky budoucích plánů.

Evropská centrální banka do července zpomalí nouzový nákup dluhopisů a na konci letošního roku naznačí, že program se podle průzkumu Bloomberg mezi ekonomy zastaví v březnu 2022.

Pokud regulátor uvidí v posledních datech eurozóny optimismus a bude mluvit méně o podnětech, může to vést k posílení eura.

Od začátku dubna EUR/USD prudce vzrostl o 3 %. V úterý stále stoupal na měsíční maximum 1,2075, ale pak se obrátil.

Pár EUR/USD prolomil klíčový odpor na 1,1992/97. Očekává se, že vzroste na 1,2103/13 (březnové maximum a 61,8% retracement pádu roku 2021) a dokonce na 1,2127/30. Pokud bude cena nad tímto rozpětím, může vystoupat až na 1,2243 (únorové maximum), uvedli odborníci společnosti Credit Suisse.

Dvojice zůstane konstruktivní při obchodování nad 11990–1,1995. Průlom této oblasti povede k poklesu na 1,1946. Pouze průlom pod touto úrovní však vydá falešný býčí únikový signál a bude značit tvorbu krátkodobého maxima, dodali.