29.05.202405:10 Forex Analysis & Reviews: Šance pro kiwi. Přehled pro pár NZD/USD.

Za hlavní výsledek zasedání RBNZ z minulého týdne je třeba považovat změnu výhledu inflace a trajektorie budoucího snižování sazeb, které výrazně změnily výhled pro kiwi na forexovém trhu.

První snížení sazeb se očekává v srpnu 2025, tedy o 3–4 měsíce později, než se před zasedáním předpokládalo. Toto je býčí faktor pro kiwi, protože prodlužuje období vyšších výnosů. Ke změně prognóz došlo v kontextu revize vyhlídek inflace; u neobchodovatelného zboží byla inflace v prvním čtvrtletí o 0,5 % vyšší, než RBNZ očekávala. Změnila se navíc i dlouhodobá prognóza – roční růst spotřebitelských cen se má vrátit k cílovému středu 2 % v červnu 2026, tedy o šest měsíců později než v předchozí prognóze.

Samozřejmě existuje riziko, že snižování sazeb může začít dříve, pokud ekonomika vykáže výrazné zpomalení. Situace není jednoznačná: rozpočtový deficit narůstá a do roku 2025 se očekává ještě další růst, což omezí schopnost vlády podporovat domácnosti i ekonomiku jako celek. Zpomalení ekonomiky by si vyžádalo větší fiskální stimuly, které by zase podněcovaly inflační procesy.

Z pohledu prognózy kurzu NZD vypadá situace následovně: pokud ekonomika zůstane stabilní bez výrazného zpomalení, bude kiwi v důsledku vyšších očekávaných výnosů směřovat nahoru, protože první snížení sazeb RBNZ se odkládá. Pokud ale bude rozpočtový deficit dál narůstat a oživení ekonomiky se protáhne, budou možnosti vlády omezené, což bude mít dezinflační účinek a může vést k výraznějšímu poklesu inflace a dřívějšímu snížení sazeb RBNZ.

Toto jsou dva trendy, které trh aktuálně vyhodnocuje. V krátkodobém horizontu by v centru pozornosti měly být především výsledky zasedání RBNZ, které jsou býčí a budou tlačit kiwi nahoru. Protichůdné faktory, byť silné, je třeba nejdřív uvidět a vyhodnotit, což se v krátkodobém horizontu nestane. Závěr je tedy takový, že pár NZD/USD má velkou šanci pokračovat ve vzestupném pohybu.

Spekulativní short pozice na NZD byla téměř zlikvidována, přičemž ve sledovaném týdnu došlo ke změně o +583 milionů, takže celková čistá pozice klesla na -83 milionů. Neutrální pozice s cenou směřující nahoru.

Před týdnem jsme viděli neutrální pozici s mírným býčím sklonem. Kiwi se snaží vymanit se z bočního pásma směrem nahoru, přičemž nejbližší cíle jsou na úrovních 0,6210 a 0,6250, a my věříme, že cena těchto hodnot pravděpodobně dosáhne. Primárním cílem je zóna rezistence 0,6360/6400; průraz nad ni změní technický výhled pro pár NZD/USD na býčí.