31.10.202409:23 Forex Analysis & Reviews: Dolar sleduje remake

S ubývajícím časem zbývajícím do konání prezidentských voleb v USA ustupují makroekonomické údaje do pozadí. Typickým příkladem byla zpráva o HDP zemí eurozóny. Zatímco růst v Irsku a Belgii ve třetím čtvrtletí investory příliš neohromil, recese v Lotyšsku jejich pozornost upoutala. Tato skutečnost katalyzovala návrat EUR/USD do medvědího trendu. Prodejci prostě potřebovali záminku!

Vývoj HDP zemí eurozóny

V roce 2016 byly šance Donalda Trumpa na vítězství v prezidentských volbách jedna ku třem, nyní jsou dvě ku třem. Jeho politika se příliš nezměnila: republikán se stále zaměřuje na snižování daní, deregulaci, cla a omezení imigrace. V roce 2024 je však odhodlanější a jeho plány jsou ambicióznější, což vyvolává značné obavy.

Podle společnosti BlackRock zažívají světové ekonomiky nejvyšší úroveň zakotvené inflace za poslední desetiletí. Za těchto podmínek je agresivní snižování sazeb ze strany centrálních bank nepravděpodobné. Klíčovým rozdílem mezi Trumpem 2.0 a Trumpem 1.0 jsou vyšší ceny, jak je patrné z výnosů amerických státních dluhopisů.

Vývoj výnosů desetiletých amerických dluhopisů

Pokud nepoškodily světovou ekonomiku Trumpovy nápady po roce 2016, mohlo by k tomu dojít nyní. Rozsáhlé fiskální stimuly a obchodní války by vedly ke zvýšení státního dluhu a narušení dodavatelských řetězců – dokonalé podmínky pro zvýšení inflace. Teoreticky musí Federální rezervní systém udržovat stabilní sazbu federálních fondů, nebo obnovit zpřísňování měnové politiky.

Jak to Trump hodlá řešit? Označí Jeroma Powella opět za "nepřítele Ameriky číslo jedna"? Bude uvažovat o měnových intervencích, jako byla dohoda z Plazy z roku 1985? Nebo bude usilovat o převzetí kontroly nad Fedem? Tento přístup by nebezpečně odrážel loňský scénář v Turecku, kde prezident a jím ovládaná centrální banka bojovali s vysokou inflací snižováním sazeb – problémy, které Turecko stále nevyřešilo.

Turecko není USA a měřítka jsou značně odlišná. Pokud se Washington vydá cestou Ankary, může mít světová ekonomika vážné problémy. Záleží tedy na tom, kdo obsadí Bílý dům, ale také na tom, která strana ovládá Kongres. "Červená vlna" by Trumpovi umožnila přetvořit mezinárodní obchod, ale pokud bude zákonodárná moc v rukou demokratů, mohou Trumpovi obchodní podporovatelé začít vybírat své zisky.

Banka HSBC upozorňuje, že pohyby na trhu před volbami a po nich by se mohly drasticky lišit, přičemž investoři budou pozorně sledovat fiskální politiku a dovozní cla.

Z technického hlediska v denním grafu EUR/USD neschopnost býků realizovat reverzní formaci 1-2-3 ukazuje na jejich slabost. Medvědi znovu získali iniciativu a cíle pro dříve vytvořené krátké pozice na úrovních 1,071 a 1,060 se přibližují.