01.11.202413:44 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Okamžik slávy pro euro

Tento týden zažívá euro svůj "okamžik slávy". Prakticky všechny makroekonomické zprávy zveřejněné tento týden v Evropě vyzněly ve prospěch jednotné evropské měny. Všechny klíčové ukazatele, včetně růstu HDP, údajů o trhu práce a inflace, byly silnější, než se očekávalo, díky čemuž se pár přiblížil k úrovni 1,0900 s nedávným maximem na úrovni 1,0889.

Například míra nezaměstnanosti v eurozóně dosáhla v září rekordního minima 6,3 %. HDP eurozóny vzrostl ve 3. čtvrtletí mezičtvrtletně o 0,4 %, což překonalo většinou odborníků očekávaný růst o 0,2 % a znamenalo nejsilnější tempo růstu od začátku loňského roku. V meziročním vyjádření vzrostl HDP o 0,9 % (prognóza: 0,8 %), což představuje nejrychlejší tempo růstu od 1. čtvrtletí 2023.

Euro podpořila také inflace. Například celkový index spotřebitelských cen v Německu zrychlil na 2,0 % meziročně, přičemž harmonizovaný index dosáhl 2,4 %. Údaje za celou eurozónu se vyvíjely podobně, když celkový CPI vzrostl na 2,0 % (prognóza: 1,9 %) a jádrový CPI zůstal stabilní na úrovni 2,7 % (prognóza: 2,6 %). Inflace v cenách služeb – kritická složka, kterou ECB bedlivě sleduje – zůstala vysoká a dosáhla 3,9 %.

Vzhledem k takto silnému souboru makroekonomických zpráv byl EUR/USD připraven otestovat úroveň 1,0900 a případně nad ní konsolidovat. Obchodníci však byli opatrní, a když se cena přiblížila k úrovni 1,0900, mnozí vybírali zisky, čímž omezili růstovou dynamiku. Účastníci trhu nyní čekají na zveřejnění říjnových Nonfarm Payrolls v USA, které se očekává v pátek na začátku americké seance.

Vrátíme-li se k evropským údajům, co tato čísla naznačují? Především to, že ECB pravděpodobně nebude v prosinci pokračovat ve snižování sazeb o 50 bazických bodů. Minulý týden prezidentka ECB Christine Lagarde naznačila, že takový krok bude záviset na příchozích údajích. Pouhý den před zveřejněním zprávy o inflaci se v rozhovoru pro Le Monde vyjádřila, že při posuzování snížení sazeb je na místě opatrnost.

Nyní je téměř jisté, že ECB se agresivnímu snižování sazeb vyhne – přinejmenším na prosincovém zasedání.

Proč tedy EUR/USD reagoval na tyto silné makroekonomické údaje tak opatrně? Podle mého názoru pro to existuje několik důvodů.

Zaprvé je zde silný protivník – americký dolar. Index amerického dolaru zůstává na úrovni kolem 104, podporován silnou zprávou ADP (často předzvěstí silných Nonfarm Payrolls), solidním růstem HDP USA ve 3. čtvrtletí (2,8 %) a trvale pozitivními týdenními údaji z amerického trhu práce. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti se již třetí týden po sobě snížil a dosáhl 216 000, což je nejnižší hodnota od konce května letošního roku.

Zadruhé je zde politické riziko. Do prezidentských voleb v USA zbývá jen několik dní a stále není jasný favorit. Závod je těsný a případný náskok Harris nebo Trumpa v jednotlivých státech se pohybuje v rámci statistické nejistoty. Trump nedávno označil EU za "mini-Čínu", pokud jde o obchod, což Brusel přimělo připravit se na potenciální obchodní válku s USA s ohledem na Trumpova cla na ocel a hliník z EU z roku 2018. Trump rovněž vzkřísil hrozbu uvalení cel ve výši 25 % na vývoz evropských automobilů.

Celkové napětí na forexovém trhu nepodporuje růst EUR/USD. I přes silné makroekonomické zprávy z Evropy v tomto týdnu tak měnový pár EUR/USD postupně klesá. Pokud také říjnové Nonfarm Payrolls vyzní ve prospěch dolaru, mohla by cena ustoupit ke spodní hranici pásma 1,0800 a otestovat tak hladinu supportu na úrovni 1,0800 (spodní linie Bollinger Bands ve 4hodinovém grafu). Otevírání obchodních pozic před zveřejněním kritických údajů z amerického trhu práce je však riskantní. Pokud zpráva zklame (pokles do "červených" čísel), kupci mohou pár opět tlačit k úrovni 1,0900. Všechny oči se proto upírají na zprávu Nonfarm Payrolls.