18.11.202409:01 Forex Analysis & Reviews: Týdenní výsledky páru EUR/USD: Powellův jestřábí postoj a zrychlující americká inflace

V měsíčním grafu vidíme, že pár EUR/USD vytvořil dvě medvědí svíčky. V říjnu se propadl o 250 pipů a během pouhých dvou listopadových týdnů klesl už o téměř 400 pipů (otevírací cena 1,0883, aktuální minimum 1,0494). Stojí za zmínku, že po zveřejnění výsledků prezidentských voleb v USA se kupcům páru EUR/USD podařila rychlá korekce o téměř 100 pipů, ale minulý týden pár klesal téměř bez ustání. V pátek se zastavil a mírně korigoval v důsledku "pátečního efektu", protože účastníkům trhu se před víkendem nechtělo prorazit úroveň 1,0400. Páteční svíčka v grafu D1 se proto změnila v býčí. Dál ale převládá medvědí sentiment, který směřuje k supportu 1,0450 (linie Kijun-sen v časovém rámci MN).

Hnací silou páru EUR/USD zůstává Donald Trump a jeho očekávaná "trumpnomika". Ta je základním kamenem vývoje trhu a všechny ostatní faktory se odvíjejí od ní.

Předminulý týden trh reagoval na Trumpovo volební vítězství. Minulý týden, kdy emoce opadly, se pozornost přesunula na Trumpovo první personální rozhodnutí (prezident nastoupí do úřadu 20. ledna příštího roku), která signalizovala hrozící napětí s Čínou a dalšími obchodními partnery.

Klíčové pozice v Bílém domě obsadí tzv. floridští jestřábi Marco Rubio jako ministr zahraničí (srovnatelný s ministrem zahraničních věcí) a Mike Waltz jako poradce pro národní bezpečnost (nejvlivnější pozice v hierarchii americké moci). Oba zastávají agresivní postoje vůči Číně – Marco Rubio podpořil před čtyřmi lety protesty v Hongkongu a označil Čínu za "nejhrozivějšího a nejnebezpečnějšího protivníka, jakému USA kdy čelily."

Druhý "floridský jestřáb" (oba za stát Florida) Mike Waltz považuje USA za zemi, která je stále ve studené válce s Čínou. Waltz se zasazoval o přijetí zákona snižujícího závislost USA na Číně v oblasti kritických nerostných surovin a vyzval k úplnému bojkotu zimních olympijských her v Pekingu v roce 2022.

Obsazení těchto funkcí naznačuje, že Trump hodlá zaujmout vůči Číně agresivní postoj, přičemž Rubio a Waltz budou pravděpodobně stát v čele této politiky.

Čína oproti tomu signalizuje, že je připravena ke konfrontaci. Čínské úřady připravily podle listu Financial Times protiopatření, včetně sankcí, zařazení zahraničních společností na černou listinu a omezení přístupu USA ke kritickým dodavatelským řetězcům.

Tato eskalace staví Washington a Peking na pokraj obchodní války, přičemž potenciální "bojové linie" jsou vyznačeny na začátek příštího roku.

Nejbližším důsledkem obchodní války bude pravděpodobně zrychlení americké inflace. S rostoucím napětím zesílily spekulace trhu o pozastavení snižování sazeb Fedu v roce 2024, které ještě podpořily Powellovy komentáře z minulého týdne.

Podobné předpoklady se začaly ozývat sebevědoměji po vystoupení šéfa Fedu Jeroma Powella, který ve čtvrtek řekl, že Fed by neměl spěchat se snižováním úrokové sazby. Tento jestřábí signál účastníky trhu překvapil, protože Powell ještě minulý týden na tiskové konferenci po listopadovém zasedání bez jakýchkoli poznámek uvedl, že centrální banka bude pokračovat ve změkčování měnové politiky.

Nedávné údaje o CPI a PPI podpořily Powellův postoj, protože odrážely zrychlování inflace v USA. Celkový index CPI v říjnu vzrostl na 2,6 % meziročně, což po šestiměsíčním poklesu v řadě znamenalo první zrychlení od března. Jádrový index CPI mezitím zůstal stabilní na úrovni 3,3 % meziročně.

Index PPI doplnil CPI – všechny složky zprávy byly v zelených číslech. Například obecný index cen výrobců v říjnu meziročně vzrostl na 2,4 %, a to po zářijovém poklesu na 1,9 % (při prognóze 2,3 %). Jádrový index cen výrobců také překonal očekávání odborníků, když se při prognóze růstu na 3,0 % zvýšil na 3,1 %. Tento ukazatel vykazuje už třetí měsíc v řadě konzistentní uptrend.

Trh po takto náročném týdnu zrevidoval svá očekávání týkající se dalších kroků Fedu. Pravděpodobnost, že Fed v prosinci zachová současnou sazbu, vzrostla na 40 %, zatímco na začátku týdne činila pouhých 14–16 % (CME FedWatch Tool).

Fundamentální situace výrazně podporuje pokračování medvědího trendu na páru EUR/USD. Euro bude poslušně následovat dolar, který se na pozadí Trumpových personálních rozhodnutí, zrychlující inflace v USA a sílících jestřábích nálad na trhu cítí poměrně sebevědomě. Nejbližším cílem poklesu je úroveň 1,0500 (spodní linie ukazatele Bollingerova pásma v grafu 4H) a hlavním cílem je úroveň 1,0450 (linie Kijun-sen v časovém rámci MN).