27.03.202510:16 Forex Analysis & Reviews: Trh si vybral špatného favorita

Čím vyšší stoupání, tím tvrdší pád. Index S&P 500 se propadl v reakci na slova Donalda Trumpa o zavedení 25% cla na automobily. Bez výjimky. I když země zahrnuté do Severoamerické dohody o volném obchodu budou mít pro vývoz automobilových dílů do USA přednostní zacházení. Evropa a Japonsko hrozí odvetnými opatřeními a na akciové trhy se vrátil strach.

K nejprodávanějším akciím patřila jména ze Sedmičky velkolepých, které teď čeká nejhorší čtvrtletí za poslední dva roky. Konkurence Číny v oblasti elektromobilů a umělé inteligence ukončila americkou výjimečnost. A teprve se začíná.

Čtvrtletní dynamika Velkolepé sedmičky

Ačkoli Donald Trump označil bývalé spojence za vyžírky odčerpávající z USA pracovní místa a bohatství, růst HDP země je dlouhodobě poháněn globalizací. Když ji Bílý dům ohrožuje protekcionistickou politikou, riskuje zpomalení růstu HDP už v prvním čtvrtletí, kdy předstihový ukazatel atlantského Fedu ukazuje na růst o pouhá 0,2 %. A to je pro index S&P 500 špatná zpráva.

Může se zdát, že USA mají v obchodní válce navrch, což Trumpovi dává prostor vyhrožovat cly. Země však vykazuje velký deficit běžného účtu, což vyžaduje permanentní příliv zahraničního kapitálu na trh s americkými státními dluhopisy. Budou ho Čína, Japonsko a Evropa, na které tato dovozní cla cílí, dál financovat? Plán odvetných opatření EU zahrnuje snížení držby amerického dluhu – bolestivou odplatu za obchodní konflikt. Co když Peking a Tokio budou následovat příkladu EU?

Převažující podíl amerických akcií v globálních portfoliích je také výsledkem mezinárodní spolupráce. Kapitál už odtéká z amerických trhů a ještě zdaleka s tím nekončí. Uvidíme, na kolik koordinovaná reakce světových ekonomik Spojené státy nakonec přijde.

Problémy může pro index S&P 500 znamenat i snižující se rozpočtový deficit USA. V polovině roku bude dluhový strop opět v centru pozornosti a Trumpovy plány na snížení daní o 4,5 bilionů USD, výdajů o 2 biliony USD a cel o 2,5 bilionů USD se mohou ukázat jako obtížně realizovatelné. Washington každopádně směřuje k fiskální konsolidaci, což dále zpomalí růst amerického HDP. Je nepravděpodobné, že by Fed přišel v prostředí vysoké inflace na pomoc.

Z technického hlediska index S&P 500 v denním grafu korigoval dříve, než se očekávalo. Nedosáhl úrovně 5 815, ale teď je hlavně potřeba určit hranice střednědobého konsolidačního pásma – pravděpodobně mezi 5 500 a 5 790 body. Může být rozumné prodávat index při rally a hledat příležitosti k nákupu poblíž dolní hranice tohoto obchodního pásma.