In dieser Woche hat der Greenback etwa 0,7% an Gewicht zugenommen. Der "Amerikaner" befindet sich auf dem Weg, zum achten Mal in Folge ein Wachstum zu zeigen, was die längste wöchentliche Gewinnserie seit 2014 ist.
Der Dollar hat alle Verluste, die bis zur Mitte des Jahres erlitten wurden, wettgemacht und handelt jetzt etwa 1,4% höher als im Januar.
"Der König des Dollars kehrt bereits zurück und seine Herrschaft könnte länger dauern", sagten HSBC-Strategen.
"Wir waren seit November 2022 optimistisch in Bezug auf den Euro und das Pfund, aber wir glauben, dass die Rallye in jeder Währung vorbei ist und erwarten in den nächsten Monaten einen Rückgang", fügten sie hinzu.
Die Bankexperten weisen darauf hin, dass sich die Verbraucherstimmung sowohl in Großbritannien als auch in der Eurozone zum Schlechteren verändert hat, was in der Regel einer Verschlechterung der makroökonomischen Indikatoren vorausgeht.
Im Juli fiel der Einzelhandelsumsatz im Vereinigten Königreich auf Jahresbasis um 3,2% und auf Monatsbasis um 1,2%.
In der Eurozone ging dieser Indikator im Juli gegenüber dem Vormonat um 0,2% und im Vergleich zum Vorjahr um 1% zurück. "Daher ist es schwierig, einen signifikanten konjunkturellen Aufschwung für den EUR und das GBP zu erkennen", sagte HSBC. Die Analysten der Bank stellen auch fest, dass sich die Geschäftsstimmung auf beiden Seiten des Ärmelkanals deutlich verschlechtert hat.
Am Dienstag wurde bekannt, dass der Gesamt-PMI-Index der Eurozone von S&P Global im August laut endgültiger Bewertung von 48,6 im Juli auf 46,7 Punkte gesunken ist und den niedrigsten Stand seit November 2020 erreicht hat.
Gleichzeitig fiel das britische Pendant von 50,8 Punkten im Juli auf 48,6 Punkte im August, den niedrigsten Stand seit Januar 2023. "Früher einmal stabile Dienstleistungssektoren in der Eurozone und Großbritannien weichen nun ab, und es gibt kaum Grund zur Hoffnung auf eine baldige Erholung", sagten die Experten von HSBC.
Die neuesten Daten aus den Vereinigten Staaten zeichnen jedoch ein optimistischeres Bild der Wirtschaft, da der Dienstleistungssektor überraschend im August an Fahrt gewonnen hat, während die Zahl der Arbeitslosenunterstützungsanträge den niedrigsten Stand seit Februar erreicht hat.
Am Mittwoch gab das Institute for Supply Management (ISM) bekannt, dass der Geschäftsaktivitätsindex im nicht-produzierenden Sektor der USA von 52,7 Punkten im Juli auf 54,5 Punkte im letzten Monat gestiegen ist, was den höchsten Wert seit Februar darstellt.
Der am Donnerstag veröffentlichte Bericht des Arbeitsministeriums des Landes zeigte, dass die Zahl der Amerikaner, die erstmalig Arbeitslosenunterstützung beantragt haben, in der vergangenen Woche um 13.000 auf 216.000 gesunken ist, während zuvor ein Anstieg von 6.000 erwartet wurde.
Diese Daten haben den Handel mit der sogenannten "US-Ausnahmestellung" beflügelt und den Marktnarrativ in Frage gestellt, dass die Federal Reserve ihre geldpolitische Straffungskampagne bereits abgeschlossen hat.
Obwohl Händler immer noch damit rechnen, dass die Federal Reserve ihre Zinssätze bei ihrer Sitzung Ende dieses Monats unverändert lässt, sorgt die Stabilität der US-Wirtschaft für Unsicherheit darüber, was die Aufsichtsbehörde später in diesem Jahr unternehmen könnte.
Gleichzeitig nehmen die Möglichkeiten für weitere Zinserhöhungen durch die EZB und die Bank of England mit zunehmenden Rezessionsrisiken ab.
"Die reale Wirtschaft ist schwächer als erwartet. Daher könnte die EZB im Wartemodus bleiben und beobachten", sagten Strategen der Intesa Sanpaolo.
"Wenn dies einfach nur eine vorübergehende Schwäche der Wirtschaft ist, werden die Beamten die Leitzinsen erneut erhöhen. Wenn dies jedoch der Beginn einer tieferen und nachhaltigen Wirtschaftsabschwächung ist, wird es keine weiteren Zinserhöhungen geben", fügten sie hinzu.
"Wir erwarten, dass die EZB bis Ende des Jahres abwartend bleibt, aber im Moment sieht es eher nach Münzwurf aus", bemerkten Experten der BMO Capital Markets.
Investoren schätzen derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Pause im September auf etwa 65%, aber die Chancen für eine weitere Zinserhöhung bis zum Ende des Jahres liegen bei über 50%.
Die meisten Experten, die vor kurzem von Reuters befragt wurden, prognostizieren keine Änderungen der Zinssätze, wenn der Rat der EZB nächste Woche seine Entscheidung bekannt gibt.
Die Befragten waren sich jedoch fast gleichmäßig uneinig darüber, was nach dem September-Treffen des Regulierungsorgans passieren wird.
So erwarten 52% der Analysten, dass der Leitzins der EZB zum Jahresende bei 3,75% bleibt, während die restlichen 48% ihn bei 4% sehen.
Strategen der CIBC Capital Markets sind der Ansicht, dass die Verlangsamung der Eurozone-Wirtschaft dramatisch genug sein wird, um die EZB davon abzuhalten, die Zinsen zu erhöhen, was zu einer weiteren Schwächung des Euro führen könnte.
In dieser Woche fiel die gemeinsame Währung gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,6% und erreichte am Donnerstag Dreimonatstiefs von rund 1,0690.
Wenn auf der September-Sitzung offizielle Vertreter der Europäischen Zentralbank ernsthafte Bedenken bezüglich der wirtschaftlichen Entwicklung äußern, könnten solche Signale als "taubenhaft" interpretiert werden, und die negative Stimmung gegenüber dem Euro wird wahrscheinlich kurzfristig anhalten, sagten Experten von Convera.
Die passive Haltung der Europäischen Zentralbank, bedingt durch schwache Daten aus der Eurozone, könnte zu erneuten Tests des Tiefs von September im Währungspaar EUR/USD führen, und die nächste Verteidigungslinie liegt bei 1,0635, dem Tiefststand vom 31. Mai, so die Experten von CIBC Capital Markets.
Genauso wie sein europäischer Kollege erreichte das Pfund in dieser Woche Dreimonatstiefs gegenüber dem Greenback bei etwa $1,2460.
Ab Montag hat das Currency-Paar GBP/USD fast 0,9 % verloren. Die schwache Dynamik des Paares wurde nicht nur durch die Stärkung des Dollars, sondern auch durch Kommentare des Vorsitzenden der Bank of England, Andrew Bailey, verursacht, die milder waren als erwartet.
Am Mittwoch erklärte er, dass die Zinssätze in Zukunft nicht wesentlich steigen würden und dass die Inflation in den nächsten Monaten merklich sinken würde.
"E. Bailey ist überzeugt, dass der Deflationsprozess weitergehen wird. Das Pfund zeigt schwache Ergebnisse", sagten Analysten der KBC Bank.
Die Inflation, gemessen an den Preisen von Gütern und Dienstleistungen, belief sich auf eine jährliche Rate von 4,9% für die drei Monate bis August, verglichen mit 5,2% für die drei Monate bis Juli, wie aus den Ergebnissen der in dieser Woche veröffentlichten Umfrage unter Finanzdirektoren kleiner, mittlerer und großer Unternehmen in ganz Großbritannien hervorgeht.
Zusätzlich teilte die Confederation of Recruitment and Employment (REC) mit, dass ihr August-Bericht über die Arbeitsplatzforschung ergab, dass die Zahl der dauerhaften Stellenangebote mit den schnellsten Raten seit Juni 2020 gesunken ist.
Diese Daten bestätigen E. Baileys Annahme, dass die Inflation in den kommenden Monaten weiterhin stabil sinken wird, was den bevorstehenden Halt im geldpolitischen Straffungszyklus rechtfertigt.
Der Geldmarkt hat die September-Zinserhöhung der Bank of England um 25 Basispunkte weitgehend in den Kursen eingepreist, zweifelt jedoch an einer weiteren Zinserhöhung im November.
"Wir sind immer noch der Ansicht, dass die Zinssätze in Großbritannien ihren Höhepunkt bei 5,5% erreichen werden. Da die aktuellen Raten jedoch bei 5,62% bleiben, besteht die Möglichkeit, dass die Erwartungen an die Zinssätze nach unten korrigiert werden, was zu einer weiteren Abschwächung des Pfunds führen wird", sagten die Strategen von CIBC Capital Markets.
Obwohl der Abwärtsimpuls beim GBP/USD nicht stark zugenommen hat, könnte das Paar weiterhin fallen. Dabei wird davon ausgegangen, dass die starke Unterstützung bei 1,2400 vorerst nicht gefährdet ist, so die Experten der UOB Group.
"Der Abwärtsdruck bleibt bestehen, solange GBP/USD unterhalb des Niveaus von 1,2510 gehandelt wird. Ein geringfügiger Widerstand liegt bei 1,2490. Andererseits könnte ein Durchbruch unter die Marke von 1,2400 einen Rückgang in Richtung 1,2310 auslösen", sagten sie.
Die Schwäche des Euro und des Pfunds hat ihren Beitrag zum Anstieg des USD-Index in dieser Woche auf sechswochenhohe Werte oberhalb von 105,10 Punkten geleistet.
HSBC-Experten erwarten eine mehrmonatige Stärkung des Dollars und prognostizieren, dass das Währungspaar EUR/USD bis Mitte 2024 auf 1,0200 sinken wird, während das Währungspaar GBP/USD in derselben Zeitspanne auf 1,1800 fallen wird.
"Wir erwarten einen breiten Anstieg des Dollars in den kommenden Monaten, da die Finanzbedingungen in den Vereinigten Staaten angesichts der höheren Rendite amerikanischer Staatsanleihen weiter verschärft werden", sagten Analysten von AVM Capital.
Einige Strategen behaupten, dass die Erholung des Greenbacks kurz vor dem Ende steht, weil die Federal Reserve (Fed) in den nächsten Monaten den Zyklus der geldpolitischen Straffung beenden wird.
"Unser Blick auf das Erreichen des Zinsgipfels der Fed bleibt unverändert, was bedeutet, dass das Wachstumspotenzial des Dollars aufgrund der Rendite von Treasury Securities auf Null sinken könnte", bemerkten die Experten von Bloomberg Economics.
"Wir glauben, dass der geldpolitische Straffungszyklus der Fed zu Ende geht. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung bei der September-Sitzung des FOMC erscheint gering. Wir halten es für möglich, dass die Fed die Zinsen bei der November-Sitzung erneut erhöhen wird, aber wir gehen davon aus, dass sie die Zinsen weiterhin angesichts einer weiteren Inflationsrückgangs und einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums stabil hält", sagten die Experten von Wells Fargo.
"Die Zinssätze in den USA haben wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht. Daher glauben wir, dass die Dollar-Rallye möglicherweise bereits ihr Ende gefunden hat", erklärten die Analysten von Tribeca Investment Partners.
Das Glück ist bekanntlich launisch und heute bist du ein Held und morgen ein Außenseiter.
In dieser Woche haben die stärkeren Daten aus den USA im Vergleich zur Eurozone und Großbritannien dem Greenback ermöglicht, den Euro und das Pfund zu übertreffen.
Nächsten Mittwoch werden neue Daten zur amerikanischen Inflation veröffentlicht, die laut Prognosen zeigen werden, dass der monatliche Verbraucherpreisindex im August bei 0,5% liegen wird, verglichen mit 0,2% im Juli.
Wenn die tatsächlichen Zahlen unter den Erwartungen liegen, wird das Thema Deflation wieder aufkommen und Marktteilnehmer werden erneut über die bevorstehende Wende der Fed zu Zinssenkungen sprechen. Das wird offensichtlich negativ für den Dollar sein und den Währungspaaren EUR/USD und GBP/USD ermöglichen, sich zu erholen.
Am Donnerstag wird ein Bericht über den Einzelhandelsumsatz in den USA veröffentlicht, der eine Verlangsamung des monatlichen Wachstumstrends auf 0,2% im August im Vergleich zu 0,7% im Juli zeigen kann.
Am Freitag werden die Daten zur industriellen Produktion des Landes veröffentlicht, die voraussichtlich im August nur um 0,1% wachsen werden, nach einem Anstieg von 1% im Vormonat.
In einem solchen Szenario wird das Mantra der Federal Reserve über hohe Zinssätze für einen langen Zeitraum in Frage gestellt. Dies könnte auch den Handel mit dem "Ausnahmestatus der USA" umkehren, wodurch der Dollar wichtige Unterstützung verliert und der Euro und das Pfund die Chance haben, Verluste auszugleichen.
Allerdings könnten der Euro und das Pfund auch eigene Gründe finden, um sich zu stärken.
Eine einheitliche Währung kann Unterstützung finden, wenn die EZB nächste Woche beschließt, die Zinsen zu erhöhen, so die Strategen von Convera.
Sie beziehen sich auf die Kommentare der "Falken" im EZB-Rat, die kürzlich darauf hingewiesen haben, dass eine Pause noch keine endgültige Entscheidung ist und weitere Zinserhöhungen gefordert haben.
Angesichts der Tatsache, dass die Inflation in der Eurozone im August bei 5,3% lag, was immer noch deutlich über dem EZB-Zielwert von 2% liegt, steht eine weitere Zinserhöhung auf der Tagesordnung.
Die Entscheidung wird durch eine eigene Umfrage der Verbrauchererwartungen der EZB unterstützt, die am Dienstag veröffentlicht wurde und zeigte, dass die Inflationserwartungen in der Eurozone für die nächsten drei Jahre im Juli von 2,3% im Juni auf 2,4% gestiegen sind.
"Wir erwarten, dass auf der nächsten Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) eine endgültige Erhöhung des Zinssatzes um 25 Basispunkte beschlossen wird, aufgrund des weiterhin starken Inflationsimpulses und einer prognostizierten Inflationsrate oberhalb des Zielwerts", sagten Experten der Danske Bank.
Auch Analysten der ING sind der Ansicht, dass die EZB am 14. September die Zinssätze erhöhen wird, jedoch dies nicht als endgültigen Schritt bezeichnen wird, um keine vorzeitigen Erwartungen an Zinssenkungen zu wecken.
Der Euro könnte auch Unterstützung erhalten, wenn die EZB eine "höchst giftige" Pause einlegt, das heißt die Zinssätze nicht erhöht, aber signalisiert, dass sie weiterhin gegen die Inflation kämpfen will und bereit ist, ihre Politik zu verschärfen, falls der Preisdruck stärker wird.
Unterdessen wird am nächsten Dienstag der Arbeitsmarktbericht für Juli aus Großbritannien veröffentlicht.
Die Bank of England ist besonders besorgt über die Spirale aus Lohn- und Preissteigerungen, die die Inflation über einen längeren Zeitraum auf einem hohen Niveau hält, wenn Arbeitnehmer höhere Löhne fordern und Unternehmen mit Preiserhöhungen reagieren.
Die im letzten Monat veröffentlichten Daten zeigten, dass die Löhne in Großbritannien in den drei Monaten vor Juni, ohne Berücksichtigung von Boni, um 7,8% höher waren als im Vorjahr.
Wenn sich dieser Trend fortsetzt, werden Andrew Bailey und seine Kollegen den Grund haben zu erklären, dass die Arbeit der Bank of England noch nicht abgeschlossen ist und weitere Zinserhöhungen versprechen, falls erforderlich.
Dieser Verlauf der Ereignisse wäre vorteilhaft für das Pfund und würde ihn von abwärtsgerichteten Drücken befreien.
Die Bank of England könnte anscheinend einer der "falkenhaftesten" Zentralbanken bleiben, aufgrund der anhaltenden Inflation in Großbritannien, was das Abwärtspotenzial des Pfunds begrenzen sollte, sagen Experten von Oxford Economics.
"Das hohe Lohnwachstum bedeutet, dass die Bank of England wahrscheinlich länger als die Fed eine restriktive Geldpolitik beibehalten wird. Wir erwarten, dass die hohe Inflation die erste Zinssenkung in Großbritannien bis zum Sommer 2024 verzögern wird, also etwas später als in den USA", bemerkten sie.
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