Die US-Aktien schlossen am Montag leicht im Minus nach einer volatilen Handelssitzung, da sich die Investoren auf eine entscheidende Woche vorbereiten, während die Nation sich darauf vorbereitet, ihren nächsten Präsidenten zu wählen, und die Federal Reserve eine wichtige politische Erklärung abgeben wird.
In den letzten Stunden des Präsidentschaftswahlkampfs zogen die Kandidaten Donald Trump und Kamala Harris alle Register, um entscheidende Stimmen zu sichern. Umfragen zeigen ein knappes Rennen, und es könnte mehrere Tage dauern, bis der Gewinner feststeht.
Einige der sogenannten "Trump-Trades" verzeichneten Rückgänge, nachdem jüngste Umfragen Harris, eine demokratische Vizepräsidentin, in Iowa vorne zeigten. Dies führte zu einem Rückgang des US-Dollars, der Treasury-Renditen und Bitcoin. Unterdessen verzeichnete die Trump Media & Technology Group (DJT.O) einen Gewinn von 12,37% und erholte sich von anfänglichen Verlusten von fast 6%.
Nach der Umfrage in Iowa stiegen Harris' Chancen gegen den ehemaligen republikanischen Präsidenten auf mehreren Wettplattformen, was viele Marktteilnehmer als Indikator für Wahlergebnisse betrachten.
"Wir werden mindestens bis Donnerstag brauchen, um festzustellen, wer gewonnen hat. Leider wird diese Woche wahrscheinlich ziemlich volatil sein", sagte Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA Research in New York.
"Die Gewinne laufen gut, die Fed wird wahrscheinlich die Zinssätze senken, und die einzige wirkliche Unsicherheit ist die Wahl. Hoffentlich wird sie eher früher als später gelöst, damit die Investoren wieder zum normalen Geschäft übergehen können", fügte Stovall hinzu.
Am Montag schlossen die wichtigsten US-Aktienindizes im Minus. Der Dow Jones Industrial Average (.DJI) fiel um 257,59 Punkte oder 0,61% und schloss bei 41.794,60. Der S&P 500 (.SPX) ging ebenfalls zurück, verlor 16,11 Punkte oder 0,28% und endete bei 5.712,69. Der Nasdaq Composite (.IXIC) folgte dem Abwärtstrend, verlor 59,93 Punkte oder 0,33% und schloss bei 18.179,98.
Am Rentenmarkt erlitten die Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen einen weiteren Rückschlag und fielen um 6,4 Basispunkte auf 4,299%, nach einem anfänglichen Rückgang von 10 Basispunkten. Investoren erwarten eine volatile Woche, während sie auf Wahlergebnisse und politische Klarheit warten.
Mit sinkenden Anleiherenditen verzeichnete der Russell 2000 (.RUT) einen moderaten Anstieg von 0,4%, da niedrigere Finanzierungskosten tendenziell Small-Cap-Aktien zugutekommen, die als eher von niedrigeren Zinsen profitieren.
Der CBOE Volatilitätsindex (.VIX), bekannt als Wall Streets "Angstbarometer", stieg auf 21,94 und bleibt deutlich über seinem langfristigen Durchschnitt von 19,46. Er schwebte in der Nähe des Zwei-Monats-Hochs der letzten Woche von 23,42, was die erhöhte Marktnervosität über die bevorstehende Wahl und potenzielle wirtschaftliche Auswirkungen widerspiegelt.
Vor Donnerstag sind sich Investoren fast sicher, dass die Federal Reserve den Leitzins um 25 Basispunkte senken wird. Laut dem FedWatch-Tool der CME besteht eine 98%ige Chance auf eine Zinssenkung und nur eine 2%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen unverändert belässt. Diese Erwartung ist bereits in den Markt eingepreist und beeinflusst die Anlegerstimmung erheblich.
Unter den 11 großen Sektoren des S&P 500 führte der Energiesektor (.SPNY) mit einem Gewinn von 1,87%, gestützt durch einen Anstieg der Ölpreise nach der Entscheidung von OPEC+, Produktionserhöhungen zu verschieben.
Der Chiphersteller Nvidia (NVDA.O) verzeichnete einen moderaten Anstieg von 0,48% nach der Nachricht, dass er Intel (INTC.O) im Dow Jones Industrial Average ersetzen wird. In der Folge fielen die Aktien von Intel um 2,93%, was sich belastend auf den Dow auswirkte.
Der Hotelbetreiber Marriott International (MAR.O) sank um 1,59 %, nachdem er seine Gewinnprognose für 2024 aufgrund schwacher inländischer Reisedienstleistungen in den USA und China gesenkt hatte.
Constellation Energy (CEG.O) war der größte Verlierer im S&P 500 und fiel um 12,46 %. Die Federal Energy Regulatory Commission lehnte einen Deal zur Kapazitätserweiterung des Amazon-Rechenzentrums ab, das direkt mit dem Kernkraftwerk von Talen Energy in Pennsylvania verbunden ist, was Druck auf den Versorgungssektor ausübte, der um 1,21 % fiel.
Am Montag übertrafen die Kursgewinner an der New York Stock Exchange die Verlierer im Verhältnis von 1,37 zu 1, während an der Nasdaq das Verhältnis zugunsten der steigenden Aktien mit 1,01 zu 1 enger war, was trotz allgemeiner Vorsicht auf eine leicht optimistische Stimmung hinweist.
Der S&P 500 verzeichnete 10 neue 52-Wochen-Hochs und vier neue Tiefs, was auf positive Erwartungen in ausgewählten Sektoren hinweist. Der Nasdaq Composite hingegen sah 66 neue Hochs, aber auch 128 neue Tiefs, was auf eine erhöhte Volatilität bei Technologie- und Innovationsaktien hindeutet.
Die Handelsvolumina in den USA erreichten 11,31 Milliarden Aktien, knapp unter dem 20-Tage-Durchschnitt von 11,71 Milliarden. Dies könnte auf eine vorsichtige Haltung der Marktteilnehmer vor großen Ereignissen wie der Fed-Sitzung und der Präsidentschaftswahl hindeuten.
Die Aktien von Air France KLM (AIRF.PA) fielen, nachdem Morgan Stanley die Fluggesellschaft von „equal weight“ auf „underweight“ herabgestuft hatte. Am Dienstag fiel der Kurs zu Beginn der Handelssitzung um etwa 2 %.
Morgan Stanley stellte fest, dass die Aktien von Air France KLM zwar nach historischen Maßstäben nicht übermäßig teuer seien, aber mit einem deutlichen Aufschlag gegenüber ihren nationalen Mitbewerbern gehandelt werden. Dieser Aufschlag, verbunden mit herausfordernden freien Cashflow-Aussichten, deutet auf einen vorsichtigen Ausblick für die Fluggesellschaft hin.
Trotz wirtschaftlicher Herausforderungen übertreffen viele europäische Unternehmen die geringen Markterwartungen für die Drittquartalsgewinne, wobei Investoren Spitzenleistungen honorieren. Allerdings dämpfen Sorgen über schwache Nachfrage in China die Begeisterung und mahnen zur Vorsicht.
Daten von LSEG I/B/E/S zeigen, dass Analysten die Gewinnwachstumserwartungen in den zwei Monaten vor der Gewinnsaison um 380 Basispunkte gesenkt haben. Normalerweise liegen solche Anpassungen bei etwa 100 Basispunkten, aber der deutliche Rückgang der Prognosen hat es den Unternehmen erleichtert, die Erwartungen zu übertreffen.
Bisher haben rund 50 % der Unternehmen im STOXX 600 (.STOXX) Index ihre Gewinne gemeldet, wobei etwa 56 % die Prognosen übertrafen. Citi-Equity-Strategen stellen fest, dass diese Zahl dem vierteljährlichen Durchschnitt entspricht und darauf hinweist, dass europäische Unternehmen sich trotz Marktturbulenzen behaupten.
Die bevorstehenden US-Wahlen bringen eine zusätzliche Ungewissheit mit sich, wobei Analysten erwarten, dass die daraus resultierende Volatilität weiterhin europäische Aktien belasten könnte, da Investoren abwarten, wie das Wahlergebnis die Weltwirtschaft beeinflussen könnte.
In diesem Quartal werden Unternehmen, die die Erwartungen übertreffen, von Investoren deutlich belohnt. Andererseits spüren diejenigen, die die Prognosen verfehlen, den Druck, da der Markt einen härteren Ansatz bei Unterperformance verfolgt.
Europäische Banken verzeichneten im vergangenen Quartal erneut starke Ergebnisse, da anhaltend hohe Zinssätze weiterhin die Gewinnspannen stützen. Selbst wenn die Europäische Zentralbank mögliche Zinssenkungen signalisiert, bleibt die Stimmung der Anleger positiv.
"Die Zinssätze werden strukturell höher bleiben als in früheren Zyklen", meinte Thomas McGarrity, Leiter für Aktien bei RBC Wealth Management. Er glaubt, dass dies den Banken erheblich zugutekommen wird, da es ihnen ermöglicht, starke Margen aufrechtzuerhalten. "Wir befinden uns in einer günstigen Position und werden nicht nachgeben", fügte McGarrity hinzu.
Daten von LSEG I/B/E/S zeigen, dass der Finanzsektor im dritten Quartal ein Gewinnwachstum von 20,6% verzeichnete, womit er nach den Versorgern und den Grundwerkstoffen an dritter Stelle der großen Sektoren rangiert. Bisher haben 80% der Finanzunternehmen Ergebnisse gemeldet, die die Erwartungen der Analysten übertroffen haben.
Inzwischen befindet sich die europäische Wirtschaft weiterhin in einem Zustand der Stagnation. Der Industriesektor, der insbesondere auf Energie angewiesen ist, sieht sich Herausforderungen durch steigende Kosten und schwache globale Nachfrage gegenüber. Für auf den Binnenmarkt fokussierte kleine und mittelgroße Unternehmen schaffen diese Probleme erhebliche Gegenwinde und instabile Wachstumsaussichten.
Aktuell bleiben europäische Aktien historisch unterbewertet. Das durchschnittliche 12-Monats-Forward-KGV liegt bei 13,6x, was unter dem langfristigen Durchschnitt von 14,3x liegt. Mittelgroße Aktien erscheinen sogar noch attraktiver, gehandelt mit einem Forward-KGV von 12,7x im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt von 15x. Diese Unterbewertung macht europäische Vermögenswerte anziehend für Investoren, die Wachstumspotenzial in stabilen Märkten suchen.
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