Die wichtigsten US-Aktienindizes schlossen am Dienstag niedriger, als Investoren nach der jüngsten Rally, die mit der Präsidentschaftswahl begann, Gewinne mitnahmen. Die Märkte warten gespannt auf die neuen US-Inflationsdaten, die diese Woche veröffentlicht werden sollen und die zukünftige Kursbewegungen erheblich beeinflussen könnten.
Seit der Wahl am 5. November haben sich die Aktienindizes stark entwickelt, gestützt durch die Versprechen des neuen Präsidenten Donald Trump, die Steuern zu senken und die Unternehmensvorschriften zu lockern. Marktteilnehmer haben Aktien gekauft, in der Hoffnung, dass diese Maßnahmen das Wirtschaftswachstum fördern und den Unternehmenssektor wiederbeleben werden.
Die Optimismus im Markt schwand jedoch am Dienstag, da Investoren begannen, sich Sorgen zu machen, dass die von der Trump-Regierung vorgeschlagenen Maßnahmen zu einem Anstieg der Inflation führen könnten. Auch die europäischen Märkte fielen angesichts dieser Sorgen um 2%, nachdem die Europäische Zentralbank vor möglichen negativen Auswirkungen höherer US-Zölle auf die globale Wirtschaft gewarnt hatte.
Einige Unternehmen, deren Aktien von Investoren im Hinblick auf ihren Anstieg unter der neuen Regierung gekauft wurden, zogen sich nach Erreichen von Höchstständen zurück. Tesla (TSLA.O) Aktien fielen am Dienstag um 6%, trotz eines beeindruckenden Zuwachses von 40% seit der Wahl.
Karen Karniol-Tambour, Co-Chief Investment Officer bei Bridgewater Associates, betonte auf der Yahoo Finance Invest-Konferenz, dass trotz der Risiken US-Aktien angesichts des erwarteten nachhaltigen Wirtschaftswachstums in den USA attraktive Vermögenswerte bleiben. Sie merkte an, dass diese Dynamik den Aktienmarkt stützt, obwohl die Rendite für zehnjährige Staatsanleihen bereits ein Viermonatshoch erreicht hat, gestiegen durch eine erwartete Überprüfung der Wirtschaftspolitik.
Der Russell 2000-Index für kleine Unternehmen (.RUT) fiel um 1,8%, obwohl er am Montag den Handel auf dem höchsten Stand der letzten drei Jahre beendete. Inzwischen haben steigende Anleiherenditen zusätzlichen Druck auf die Aktien ausgeübt, da Anleiheinvestoren beginnen, die zukünftigen Politiken der Trump-Regierung einzupreisen.
Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital, beschrieb die aktuelle Situation als schwierigen Balanceakt, wobei steigende Renditen für zehnjährige Staatsanleihen einen Gegenwind für die Aktienrally darstellen. „Einerseits freuen sich die Investoren über das Konjunkturpaket, andererseits sendet der Anleihenmarkt Signale der Unzufriedenheit,“ erklärte er.
Ablin fügte hinzu, dass Zölle, Steuererleichterungen und Einwanderungsbeschränkungen die Inflation anheizen könnten, was dem Anleihenmarkt nicht entgeht, der auf solche Entwicklungen empfindlich reagiert.
Russell Price, Chefökonom bei Ameriprise Financial, bemerkte, dass US-Aktien auch durch die Schwäche an den Überseemärkten und Gewinnmitnahmen vor der Veröffentlichung wichtiger US-Inflationsdaten nachgaben. Der Verbraucherpreisindex wird am Mittwoch veröffentlicht, gefolgt von Herstellern- und Einzelhandelsumsatzdaten, die beide einen Einblick in den politischen Ausblick der Federal Reserve geben könnten.
Diese Daten bergen kurzfristige Risiken für Investoren, sagte Price. „Es ist wahrscheinlich die Erwartung dieser Zahlen, die die moderaten Rückgänge verursacht, die wir heute auf den Märkten gesehen haben,“ sagte er.
Der Dow Jones Industrial Average (.DJI) schloss den Tag mit einem Minus von 382,15 Punkten, ein Rückgang von 0,86% auf 43.910,98. Der S&P 500 (.SPX) fiel um 17,36 Punkte oder 0,29% und schloss bei 5.983,99, während der Nasdaq Composite (.IXIC) 17,36 Punkte verlor, oder 0,09%, und bei 19.281,40 schloss.
Der größte Verlierer im Dow war Amgen (AMGN.O), das um mehr als 7 % fiel, als ein Ausverkauf gegen Ende der Sitzung intensiver wurde. Die Amgen-Aktien fielen, nachdem Cantor Fitzgerald angab, dass es Nebenwirkungen durch das experimentelle Adipositas-Medikament MariTide auslösen könnte, welches einen Rückgang der Knochendichte um 4 % zeigte.
Von den 11 wichtigsten S&P 500 Sektoren verzeichnete Rohstoffe (.SPLRCM) mit einem Rückgang von 1,6 % den größten Verlust. Der zweitgrößte Verlierer war Gesundheitswesen (.SPXHC), wobei Amgen einen wesentlichen Teil der Verluste ausmachte. Im Gegensatz dazu war Kommunikation (.SPLRCL) im grünen Bereich und legte am Tag um 0,5 % zu.
Die Märkte beachteten auch die Aussagen der US-Notenbank. Der Präsident der Federal Reserve Bank von Minneapolis, Neel Kashkari, sagte am Dienstag, dass die gegenwärtige amerikanische Geldpolitik "moderat restriktiv" bleibt und dazu beiträgt, die Inflation und die Wirtschaft zu verlangsamen, wenn auch nur leicht. Der Präsident der Federal Reserve Bank of Richmond, Thomas Barkin, erklärte hingegen, dass die Fed bereit sei zu handeln, sollte das Inflationsrisiko zunehmen oder der Arbeitsmarkt Anzeichen von Schwäche zeigen.
Die Aktien des Biotech-Unternehmens Novavax (NVAX.O) fielen um 6 %, nachdem das Unternehmen ankündigte, seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr zu senken. Der Grund dafür waren schwächer als erwartete Verkaufszahlen seines COVID-19-Impfstoffs, was die Investoren enttäuschte.
Unterdessen schnellten die Aktien von Honeywell (HON.O) um 3,8 % auf ein Rekordhoch in die Höhe. Der Aufschwung kam, als der aktivistische Investor Elliott Investment seinen Anteil am Unternehmen um mehr als 5 Milliarden Dollar erhöhte, und den Investoren Vertrauen in das künftige Wachstum des Industriegiganten gab.
Auf der New Yorker Börse überwogen deutlich die fallenden Aktien im Verhältnis von 3,48 zu 1. In der Zwischenzeit verzeichnete die NYSE 328 neue Höchststände und 101 neue Tiefststände. Auch am Nasdaq waren die rückläufigen Aktien in der Überzahl, mit 3.012 der 4.336 gehandelten Aktien, die fielen, und 1.328, die zulegten. Der S&P 500 verzeichnete 55 neue 52-Wochen-Hochs und 16 neue Tiefststände, während der Nasdaq Composite 193 neue Höchststände und 129 neue Tiefststände hinzufügte.
Das gesamte Handelsvolumen an den US-Börsen erreichte 15,29 Milliarden Aktien, was über dem 20-Tages-Durchschnitt von 13,17 Milliarden liegt. Währenddessen fielen auch die asiatischen Aktien am Mittwoch, da ein starker Anstieg der US-Anleiherenditen Befürchtungen weckte im Vorfeld wichtiger Inflationsdaten, die die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve beeinflussen könnten.
Die kurzfristigen US-Staatsanleiherenditen stiegen am Dienstag stark an und erreichten ihren höchsten Stand seit Ende Juli. Diese Bewegung half auch dem Dollar, zu stärken und erreichte einen mehr als dreimonatiges Hoch gegenüber dem japanischen Yen, als der Markt nach dem Veterans Day wieder öffnete.
Seit Donald Trumps Wahl zum Präsidenten sind steigende Anleiherenditen ein deutlicher Trend, da Marktteilnehmer erwarten, dass die versprochenen Steuersenkungen und Zölle zu einem größeren Haushaltsdefizit und mehr Staatsverschuldung führen könnten. Ein solches Szenario, so Analysten, würde auch die Inflation anheizen, was es der Fed erschweren würde, die Zinssätze weiter zu senken.
Vor diesem Hintergrund genoss der US-Aktienmarkt eine Rekordrallye, aber dieser Optimismus verwandelte sich schnell in Vorsicht, als die Anleiherenditen zu steigen begannen. Kyle Rodda, leitender Analyst für Finanzmärkte bei Capital.com, erklärte, dass diese Bewegung Teil des sogenannten "Trump-Trade" bleibe, der auf der Idee eines höheren Defizitspending basiert. "Allerdings, wie wir zuvor gesehen haben, beginnen höhere risikoscheue Vermögenswerte den Druck auf die Aktienbewertungen zu erhöhen und schaffen ein Tauziehen zwischen dem Anleihe- und Aktienmarkt," fügte er hinzu.
Bitcoin bewegt sich langsam aber sicher in Richtung seines Allzeithochs und nähert sich der 90.000-Dollar-Marke. Derzeit liegt der Preis bei etwa 88.195 Dollar, was die Erwartungen der Marktteilnehmer widerspiegelt, die durch Trumps Versprechen, die USA zu einem globalen Krypto-Drehkreuz zu machen, inspiriert wurden. Investoren hoffen, dass eine mögliche Lockerung der Regulierungen der Kryptowährung neuen Auftrieb verleihen wird.
Unterdessen stehen globale Rohstoffe unter Druck, da Händler über den wirtschaftlichen Ausblick Chinas besorgt sind, der möglicherweise mit neuen Handelszöllen der USA zu kämpfen haben könnte. Die von Peking angekündigten Konjunkturmaßnahmen haben noch kein Vertrauen in die Fähigkeit der Marktteilnehmer geweckt, sich von der größten asiatischen Wirtschaft schnell zu erholen.
Auch die asiatischen Märkte sind rückläufig, der Hang Seng Index in Hongkong (.HSI) verliert 0,9%, während der China Property Index auf dem Festland (.HSMPI) um 1,3% fällt. Chinesische Blue Chips (.CSI) blieben unverändert. Japans Nikkei (.N225) und Südkoreas Kospi (.KS11) fielen jeweils um 1,1% und 1,2%, während auch Australien (.AXJO) um 1,1% fiel, belastet durch Rohstoffaktien.
Die Futures des S&P 500 sind um 0,1% gefallen und setzten damit ihre Gewinne nach einem nächtlichen Rückgang von 0,3% fort. In der Zwischenzeit erreichte die Rendite zweijähriger Schatzanweisungen 4,34%, das erste Mal, dass sie seit Ende Juli auf 4,367% gestiegen ist. Die 10-jährige Rendite bleibt bei 4,43%, nicht weit entfernt von dem Viermonats-Hoch von 4,479%, das unmittelbar nach Trumps überwältigendem Wahlsieg festgesetzt wurde.
Der Dollar erreichte 154,94 Yen zum ersten Mal seit Ende Juli, bevor er auf 154,56 Yen zurückfiel. Damit nähert sich das Dollar/Yen-Paar der wichtigen Schwelle von 155 Yen, die viele Analysten als möglichen Punkt sehen, an dem japanische Politiker verbal intervenieren könnten, um eine weitere Abschwächung des Yen zu verhindern.
In der letzten Woche betonte Atsushi Mimura, Chef der Devisenabteilung des japanischen Finanzministeriums, dass japanische Entscheidungsträger bereit seien, schnell zu handeln, falls es erhebliche Wechselkursbewegungen gebe, was die Markterwartungen einer möglichen Intervention erhöht.
Der US-Dollar-Index, der die Währung gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen, einschließlich Yen und Euro, verfolgt, lag bei 105,92, knapp unter dem Hoch von Dienstag von 106,17 — dem höchsten Stand seit Anfang Mai.
Die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve auf ihrer nächsten Sitzung am 18. Dezember die Zinsen um einen Viertelpunkt senken wird, liegt nun bei 60%, verglichen mit 77% vor einer Woche, laut dem FedWatch-Tool der CME Group.
Die Veröffentlichung der Daten des Verbraucherpreisindex (CPI) der USA am späten Mittwoch könnte diese Erwartungen weiter belasten. Ökonomen prognostizieren einen monatlichen Anstieg der Kernrate um 0,3%, was die Hoffnungen auf eine Zinssenkung dämpfen könnte.
Der Euro wird bei 1,0625 Dollar gehandelt, nachdem er über Nacht auf 1,0595 Dollar gefallen war, seinem niedrigsten Stand seit 12 Monaten, was die Widerstandsfähigkeit des Dollars vor dem Hintergrund von Erwartungen an eine stärkere US-Wirtschaft widerspiegelt.
Wie in China wachsen auch in Europa die Sorgen über die US-Handelspolitik. Trump sagte zuvor, dass die EU "einen hohen Preis zahlen" werde, weil sie nicht genug US-Waren importiere, was die Wirtschaft des Bündnisses gefährden und Unsicherheit in den Handelsbeziehungen schaffen könnte.
Auf der London Metal Exchange fielen die Kupferpreise um 2% auf den niedrigsten Stand seit zwei Monaten. Der Rückgang spiegelte eine nachlassende Nachfrage nach dem Metall wider, das überwiegend aus China kommt, wo die Wirtschaft auch unter dem Druck globaler Zölle und hausgemachter Probleme steht.
Auch der globale Ölmarkt durchlebt schwierige Zeiten. Am Dienstag hat die OPEC ihre Prognosen für das weltweite Wachstum der Ölnachfrage nach unten korrigiert und dabei auf die Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft sowie die Schwäche in einigen anderen Regionen hingewiesen. Vor diesem Hintergrund stiegen die Brent-Rohöl-Futures um 0,2% auf 72 US-Dollar pro Barrel und auch der amerikanische WTI legte um 0,2% auf 68,26 US-Dollar zu, blieb jedoch nahe den monatlichen Tiefständen.
Auf dem Edelmetallmarkt hat sich Gold leicht gestärkt und um 0,4% zugelegt, was einem Preis von etwa 2.607 US-Dollar pro Unze entspricht. Dieser kleine Anstieg war ein Versuch des Metalls, Verluste auszugleichen, nachdem es in der vorherigen Sitzung aufgrund der Stärkung des Dollars auf ein fast zweimonatiges Tief gefallen war.
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