02.10.202415:40 Analytische Bewertungen Forex: CAD an einem Wendepunkt

Das BIP Kanadas wuchs im Juli um 0,2 % gegenüber dem Vormonat und übertraf damit die Prognosen von 0,1 %, trotz des Risikos eines schwächeren Ergebnisses. Die kanadische Wirtschaft hat sich in sechs der letzten sieben Monate ausgeweitet, was auf ein moderates, aber stetiges Wachstum hinweist. Der Nachteil ist, dass das Wirtschaftswachstum bei hoher Zuwanderung stattfindet. Bereinigt pro Kopf erscheint es eher schwach. Vorläufige Daten für August zeigen kein Wachstum, wobei die jährliche Rate im dritten Quartal bei etwa 1,3 % liegt. Obwohl dies weit von einer potenziellen Rezession entfernt ist, setzt es die Bank of Canada unter Druck, ihre Geldpolitik anzupassen.

Die wirtschaftliche Schwäche Kanadas hat einen positiven Einfluss auf die Inflation. Der jährliche Verbraucherpreisindex (CPI) sank im August auf das Zielniveau von 2%. Andererseits stieg die Arbeitslosenquote im August auf 6,6% und steigt weiter. BoC-Gouverneur Tiff Macklem erklärte, dass die Zentralbank das Wachstum ankurbeln wolle, was darauf hindeutet, dass die Situation zu einer Zinssenkung um 50 Basispunkte bei der bevorstehenden Sitzung im Oktober führen könnte. Die drei vorherigen Zinssenkungen, die sich insgesamt auf 75 Basispunkte belaufen, scheinen nicht ausreichend zu sein. Es versteht sich von selbst, dass eine Zinssenkung der BoC um 50 Basispunkte am 23. Oktober jede Hoffnung auf eine Stärkung des kanadischen Dollars zunichte machen würde, da die kanadischen Anleiherenditen nach drei Zinssenkungen bereits unter die US-Anleiherenditen gefallen sind und diese Lücke sich wahrscheinlich noch vergrößern wird.

Es gibt jedoch auch eine positive Seite. Die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, in der er erklärte, dass die Märkte das Ausmaß der Zinssenkungen überschätzen, verursachte zwar starke Marktbewegungen, änderte jedoch die Prognosen nicht grundlegend. Somit wird nach wie vor eine Zinssenkung um 75 Basispunkte durch die Federal Reserve bis Ende des Jahres erwartet, wie es vor Powells Aussagen der Fall war. Dies bedeutet, dass der US-Dollar weiterhin unter Verkaufsdruck steht.

Die Netto-Short-Position auf den CAD verringerte sich während der Berichtsperiode um 0,5 Milliarden US-Dollar auf -4,88 Milliarden US-Dollar. Die Marktstimmung bleibt bärisch, und der kanadische Dollar hat derzeit die schwächste Position gegenüber dem USD unter den G10-Währungen. Er war die einzige Währung, die sich im letzten Monat nicht gegen den Dollar stärken konnte. Der geschätzte Wert liegt unter dem langfristigen Durchschnitt, was die Voraussetzungen für eine Abwärtsbewegung im USD/CAD schafft. Es gibt jedoch keine klare Richtung beim geschätzten Preis.

Nach einem starken Anstieg im August bewegte sich der kanadische Dollar den gesamten September über in einer Seitwärtsrange. Der bärische Schwung ist weiterhin gültig. Derzeit scheint eine weitere Abwärtsbewegung immer noch wahrscheinlicher als eine Rallye im USD/CAD. Allerdings kämpft der kanadische Dollar darum, Gründe für eine Stärkung zu finden. Wir erwarten, dass USD/CAD schließlich eine Bewegung in Richtung des langfristigen Ziels von 1.3170 beginnt, mit einem Widerstand bei der Zone 1.3520/30. Ein Rückgang auf dieses Niveau rechtfertigt Verkäufe, mit einem Ziel von einem neuen Tief bei 1.3419.