21.10.202410:07 Analytische Bewertungen Forex: Hat das Pfund genug Stärke?

Ist das britische Pfund zu stark gefallen? Im September stiegen die Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich um 0,3 % im Vergleich zum Vormonat und um 3,9 % im Vergleich zum Vorjahr und übertrafen somit die Prognosen der Bloomberg-Experten. Der zusammengesetzte Geschäftstätigkeitsindex wird im Oktober voraussichtlich beschleunigen und oberhalb der 50-Punkte-Marke bleiben, was auf eine Expansion im 12. Monat in Folge hindeutet. Die britische Wirtschaft zeigt sich weiterhin robust, warum also GBP/USD verkaufen?

Das Vereinigte Königreich befindet sich irgendwo zwischen den USA und der Eurozone. Es teilt mit der Währungsunion den ersten Rückgang der Inflation unter das 2%-Ziel seit drei Jahren und seine exportorientierte Natur, was das Pfund zu einer prozyklischen Währung macht, die sensibel auf globale Wirtschaftstrends reagiert. Kein Wunder, dass die zunehmenden Risiken eines Sieges von Donald Trump bei den Präsidentschaftswahlen im November und die damit verbundene Wiederbelebung von Handelskriegen einen Absturz von GBP/USD verursacht haben.

Inflationsdynamik im Vereinigten Königreich

Andererseits ist das Vereinigte Königreich nicht so schwach wie die Währungsunion. Im Gegensatz zu Kontinentaleuropa ist das Risiko einer Deflation in Großbritannien gering. Dazu wären eine schwache Inlandsnachfrage und eine insgesamt fragile Wirtschaft erforderlich. Diese Beschreibung trifft auf das Vereinigte Königreich nicht zu. Die Bank of England könnte mit der Geldlockerung in einem ähnlichen Tempo wie die Federal Reserve voranschreiten, jedoch sicherlich nicht so schnell wie die Europäische Zentralbank. Nach der Veröffentlichung der September-Inflationsdaten erhöhte der Futures-Markt die Wahrscheinlichkeit für zwei Schritte zur Lockerung der Geldpolitik durch die BoE im Jahr 2024 von 50% auf 90%, was zu einem Rückgang des GBP/USD führte.

Darüber hinaus zeigt der britische Arbeitsmarkt keine Anzeichen von Schwäche. Die Arbeitslosigkeit bleibt relativ stabil, die Beschäftigung steigt und die Löhne in verschiedenen Kategorien zeigen sogar eine noch größere Widerstandsfähigkeit als in den USA.

Lohndynamik in verschiedenen Beschäftigtenkategorien

Dies deutet darauf hin, dass die Inflation im Vereinigten Königreich eine höhere Wahrscheinlichkeit hat, sich zu beschleunigen als in der Eurozone. Infolgedessen könnten die Prognosen der Bank of England in Erfüllung gehen, und das erwartete Tempo der Lockerung der Geldpolitik könnte sich verlangsamen. Dies sollte das Pfund unterstützen. Dennoch wird das Pfund angesichts des Wiederauflebens des "Trump-Handels" wahrscheinlich unter Druck bleiben, zumindest bis zu den US-Präsidentschaftswahlen im November.

Investoren verlassen sich auf vergangene Muster und blicken häufig auf das Jahr 2016 zurück, als Donald Trump erstmals sein Amt antrat. Folglich besteht ein großes Interesse an Bankaktien, Small-Cap-Unternehmen und dem US-Dollar. Die Märkte glauben, dass die Einführung zusätzlicher Importzölle und die Wiederaufnahme von Handelskriegen die globale Wirtschaft verlangsamen und die Nachfrage nach dem Dollar als sicherer Hafen steigern werden. Zudem könnten erneute Störungen in den Lieferketten die Inflation beschleunigen, was die Fed zwingen könnte, höhere Zinssätze beizubehalten.

Technisch gesehen ist auf dem täglichen GBP/USD-Chart die Unfähigkeit der Bullen, zur Widerstandszone von 1,308-1,310 zurückzukehren und darüber auszubrechen, ein Zeichen ihrer Schwäche und ein Grund zu verkaufen, wobei die Ziele bei 1,290 und 1,284 liegen.