Das EUR/USD-Paar setzt seinen Sturzflug fort und durchbricht dabei jedes Unterstützungsniveau. Derzeit versucht das Instrument, sich unterhalb von 1,0530 zu etablieren, was der unteren Linie des Bollinger-Band-Indikators im 1-Monats-Zeitrahmen entspricht. Wird dieses Ziel durchbrochen, ebnet dies den Weg zum nächsten Unterstützungsniveau bei 1,0450 (der Kijun-sen-Linie im Monats-Chart). Von dort aus sind es nur noch 450 Pips bis zur Parität.
Angesichts der Stärke des Abwärtsmomentums scheint das Erreichen des Ziels von 1,0000 nur eine Frage der Zeit zu sein. Insgesamt ist das EUR/USD-Paar seit Ende September um nahezu 700 Pips gefallen (davon allein 400 in den vergangenen zwei Wochen). Vor Trumps Wahl war die fundamentale Lage des Paares relativ gemischt, was es EUR/USD-Käufern ermöglichte, erhebliche Korrekturrallys zu starten. Jedoch spricht das aktuelle fundamentale Bild überwiegend für den Greenback. Der Euro bleibt gegenüber der notierten Währung auf der Strecke, belastet durch die dunklen Wolken, die sich über Brüssel zusammenziehen.
Die Stärke des Dollars ergibt sich aus zwei Hauptfaktoren. Der erste ist die Politik der Trump-Regierung, während er sein Team zusammenstellt und sich auf die Amtsübernahme vorbereitet. Der zweite Faktor ist die Inflation in den USA.
Der gestern veröffentlichte Verbrauchspreisindex für Oktober unterstützte den Greenback effektiv, indem er eine Beschleunigung beziehungsweise Stabilisierung der jährlichen Inflationsraten aufzeigte. Der Gesamtindex kam bei 2,6 % im Jahresvergleich heraus, was den Vorhersagen der meisten Experten entsprach. Diese Zahl war sechs Monate in Folge gesunken, beschleunigte sich jedoch im Oktober zum ersten Mal seit März dieses Jahres. Der Kern-Verbrauchspreisindex, der Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, lag bei 3,3 % (ebenfalls im Einklang mit den Erwartungen der Analysten) und entsprach damit dem Septemberwert. Die Struktur des Berichts deutete auf einen Anstieg der Erdgaspreise um 2 % hin, und die Rate des Preisrückgangs für Energie in den USA verlangsamte sich im vergangenen Monat: Die Preise fielen um 4,9 % im Jahresvergleich, verglichen mit einem Rückgang von 6,8 % im September.
In Reaktion auf diese Veröffentlichung stabilisierte sich der US-Dollar-Index bei etwa 106 und erreichte ein Siebenmonatshoch. Heute setzte sich der Aufwärtstrend des Indexes fort und erreichte ein neues Jahreshöchststand von 106,87 (der höchste DXY-Wert seit Oktober 2023). Gleichzeitig erreichte das EUR/USD-Paar ein neues 13-Monats-Tief.
Interessanterweise festigte der Inflationsbericht das Marktvertrauen, dass die Federal Reserve bei ihrem Treffen im Dezember den Zinssatz um 25 Basispunkte senken würde. Vor dem Bericht lag die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios bei 64 %, nach der Veröffentlichung stieg sie auf 83 % (laut dem CME FedWatch-Tool). Allerdings ist auch die Wahrscheinlichkeit einer Pause beim folgenden Treffen im Januar gestiegen und nähert sich fast 70 %.
Diese Schlussfolgerungen ergeben sich wahrscheinlich aus der Tatsache, dass der Inflationsbericht vollständig mit dem Konsens übereinstimmte und die aktuellen Niveaus der Federal Reserve eine weitere Zinssenkung im Dezember ermöglichen. Allerdings ist eine Kürzung um 25 Punkte teilweise bereits eingepreist (angesichts der Rhetorik von Powell auf dem November-Treffen). Daher hat die erhöhte Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Lockerung beim letzten Treffen 2024 den US-Dollar nicht negativ beeinflusst. Das liegt daran, dass neben dem Vertrauen in eine Kürzung im Dezember auch die Sicherheit im Markt wächst, dass im nächsten Jahr der Lockerungsprozess entweder verlangsamt oder ganz eingestellt wird (ein Zinserhöhungsszenario steht derzeit nicht zur Debatte).
Mit anderen Worten: Der Markt erkennt an, dass der Oktober-CPI-Wachstumsbericht es der Fed ermöglicht, die Zinsen im Dezember zu senken. Allerdings können Händler die tatsächliche Beschleunigung der Gesamtinflation, die Stagnation der Kerninflation und die steigenden Inflationsrisiken im Zusammenhang mit der kommenden Trumponomics 2.0 nicht ignorieren.
In diesem Zusammenhang wird die heutige Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, der um 15:00 Uhr Eastern Time an einer Wirtschaftskonferenz in Dallas teilnimmt, von besonderer Bedeutung sein. Eine Fragerunde wird seiner Rede folgen und wertvolle Einblicke versprechen. Sollte Powell erneut eine mögliche Pause in den kommenden Sitzungen erwähnen, wird der US-Dollar zusätzliche Unterstützung erhalten, und das EUR/USD-Paar könnte das Ziel von 1,0450 testen.
Insgesamt bleibt das fundamentale Umfeld weiterhin zugunsten des sicheren Hafens Dollar. Trump hat die sogenannten "Falken" aus Florida, Ulrich und Rubio, in zentrale außenpolitische Positionen berufen, was mögliche Handelskriege mit China signalisiert, und das Repräsentantenhaus steht offiziell unter republikanischer Kontrolle (mit einer Mehrheit von 218/208 nach der Stimmenauszählung). Zudem hat die allgemeine Inflation in den USA beschleunigt, während sich die Kerninflation nicht weiterentwickelt hat. In diesem Kontext bleiben nur Short-Positionen im EUR/USD-Paar aufgrund des dominanten Status des Greenbacks tragfähig.
Technisch gesehen befindet sich das EUR/USD-Paar auf der unteren Linie der Bollinger Bänder in allen größeren Zeitrahmen (H4 und höher) und unterhalb aller Linien des Ichimoku-Indikators, was eine Priorität für Short-Positionen signalisiert. Das nächste Ziel liegt bei 1,0450 (die Kijun-sen-Linie im 1-Monats-Zeitrahmen).
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