Das GBP/USD-Paar erreichte am Mittwoch ein Wochenhoch, konnte sich jedoch nicht innerhalb der 1,27er-Spanne halten. Der britische Inflationsbericht bot dem Pfund nur vorübergehende Unterstützung, obwohl fast alle Bestandteile des Berichts im positiven Bereich lagen. Doch der Dollar erwies sich erneut als stärker – nach einem vorübergehenden Anstieg auf die Marke von 1,2713 zog er sich später in den Bereich von 1,26 zurück.
Bemerkenswerterweise haben GBP/USD-Händler zwei Tage in Folge günstige Fundamentaldaten für das Pfund ignoriert. Am Dienstag äußerten Vertreter der Bank of England Bedenken hinsichtlich der Inflationsrisiken, und der Bericht vom Mittwoch hob die inflationsbedingten Spannungen im Oktober weiter hervor, als würde er die geäußerten Bedenken bestätigen. Allerdings hatte das Währungspaar Schwierigkeiten, diese Faktoren zu nutzen, obwohl es die Marke von 1,27 getestet hat.
Beginnen wir mit dem Inflationsbericht. Zunächst überraschten die Inflationsdaten die Märkte mit stärkeren als erwarteten Hauptzahlen. Beispielsweise stieg der Consumer Price Index monatlich auf 0,6 % (Prognose: 0,4 %) und verzeichnete damit das höchste Wachstum seit März. Der jährliche CPI stieg auf 2,3 % (Prognose: 2,2 %). Der Indikator befand sich im grünen Bereich, übertraf das Zielband der BoE und erreichte ein Mehrmonatshoch (im Oktober war dies die stärkste Wachstumsrate seit April dieses Jahres).
Auch der Core-CPI, der Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt, unterstützte das Pfund und stieg im Jahresvergleich auf 3,3 % (Prognose: 3,1 %).
Der Einzelhandelspreisindex (RPI), der in Lohnverhandlungen verwendet wird, entsprach den Prognosen, zeigte aber dennoch einen Aufwärtstrend. Auf monatlicher Basis kehrte der RPI mit 0,5 % in den positiven Bereich zurück. Jährlich stieg der Index im Oktober auf 3,4 %, nachdem er im September auf 2,7 % gefallen war.
Der monatliche Einkaufsmanagerpreisindex verließ erstmals seit April dieses Jahres den negativen Bereich und stieg auf 0,1 %. Auf Jahresbasis lag der Indikator bei -2,3 % im Vergleich zum Vorjahr (mit einer Prognose von -3,0 %).
Auch der Verkaufspreisindex der Produzenten endete im grünen Bereich: 0,0 % m/m (mit einer Prognose von -0,1 %), -0,8 % y/y (mit einer Prognose von -1,0 %).
Die Daten bestätigen, dass die BoE bei ihrem nächsten Treffen wahrscheinlich ihren aktuellen geldpolitischen Kurs beibehalten wird. Die jüngsten Reden von BoE-Gouverneur Andrew Bailey und anderen Ausschussmitgliedern (Claire Lombardelli, Catherine Mann, Alan Taylor) waren moderat hawkish und betonten die Bedenken hinsichtlich der Inflationsrisiken, ohne jedoch unmittelbar bevorstehende Zinserhöhungen anzudeuten. Die neuesten Inflationsdaten erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer Pause bei Zinssenkungen im Dezember, während die BoE die Inflationsbeständigkeit überwacht.
Der Oktoberbericht zum Inflationswachstum im Vereinigten Königreich sollte durch das Prisma dieser Reden betrachtet werden: Es besteht kein Zweifel, dass, wenn die Veröffentlichung am Tag vor den parlamentarischen Anhörungen bekannt gegeben worden wäre, die Rhetorik der BoE-Führung entschlossener gewesen wäre. Allerdings liegt es nahe, hier 2 + 2 zusammenzuzählen und zu dem Schluss zu kommen, dass die Zentralbank im Dezember eine Pause beim Senken der Zinssätze einlegen wird.
Warum reagieren GBP/USD-Händler so gelassen auf einen solchen einseitigen Informationsfluss? Meiner Meinung nach gibt es dafür mehrere Gründe.
Beginnen wir mit der Tatsache, dass eine wahrscheinliche Pause bei der Dezember-Sitzung der BoE keine Sensation darstellt. Dies wurde schon lange diskutiert. Vorsichtige Annahmen wichen sicheren Prognosen, insbesondere nach Donald Trumps Sieg und den Ergebnissen des Novembertreffens der englischen Zentralbank. Ich erinnere daran, dass Andrew Bailey auf der abschließenden Pressekonferenz deutlich machte, dass die BoE bei der nächsten Sitzung eine abwartende Position einnehmen könnte. Laut ihm muss die Zentralbank sichergehen, dass die Inflation nachhaltig nahe dem Zielniveau bleibt, „sodass das Tempo der Lockerung nicht zu schnell oder zu scharf sein sollte.“ Der jüngste Inflationsbericht bestätigte nur die Annahmen vieler Analysten.
Der Dollar bleibt ein bedeutender Anker für GBP/USD und ist nach wie vor stark gefragt. Nach einem Rückgang über drei Tage erholte sich der US-Dollar-Index (DXY) auf 106,65, gestützt durch risikoscheues Sentiment und zunehmendes Vertrauen, dass die Fed die Zinsen im Dezember stabil halten wird. Laut dem CME FedWatch Tool ist die Wahrscheinlichkeit, dass es im Dezember zu keiner Zinssenkung kommt, auf 45 % gestiegen, verglichen mit nur 10-15 % in der vergangenen Woche, nach Powells hawkichten Äußerungen in Dallas, wo er sagte, dass die Zentralbank mit Zinssenkungen nicht überstürzt vorgehen sollte. Ein solch bedeutender Rückgang der dovishen Stimmung unterstützt die amerikanische Währung.
Der Inflationsbericht aus Großbritannien bot dem Pfund nur einen kurzen Schub, wobei es auf 1,2713 stieg, bevor es wieder zurückfiel. Das Pfund spiegelt eng die Bewegungen des Dollars wider und wird wahrscheinlich in naher Zukunft keinen soliden, unabhängigen Trend etablieren. Korrektive Spitzen ohne bedeutende Katalysatoren sollten als Gelegenheiten betrachtet werden, um Short-Positionen zu eröffnen. Das nächste (und bisher wichtigste) Ziel der Abwärtsbewegung ist die Marke von 1,2600, die mit der unteren Linie der Bollinger-Bänder im H4-Chart übereinstimmt.
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