04.12.202400:46 Analytische Bewertungen Forex: Das Wachstum von EUR/USD ist korrektiv

Der Inflationsdruck in der Eurozone bleibt stabil. Im November lag der Verbraucherpreisindex bei 2,3% im Jahresvergleich, während der Kernindex bei 2,8% lag. Beide Werte entsprechen den Prognosen, sind jedoch höher als im Oktober.

Der Markt reagierte gelassen auf den Anstieg der Inflation, da ein Teil dieses Anstiegs auf Basiseffekte zurückgeführt wird und nicht auf eine Rückkehr eines inflationären Aufwärtstrends hinweist. Gleichzeitig zeigt die Wirtschaft klare Schwächeanzeichen, wobei der PMI für das verarbeitende Gewerbe im November bei 45,2 lag, deutlich unter der Expansionsschwelle.

Diese Indikatoren sind wichtig für die Gestaltung der Strategie der Europäischen Zentralbank in Zukunft. Da die Inflation noch nicht in den Zielbereich zurückgekehrt ist, müssen die Zinssätze restriktiv bleiben. Dennoch erfordern die schwachen wirtschaftlichen Bedingungen eine Lockerung der finanziellen Rahmenbedingungen. Die EZB steht vor zwei gegensätzlichen Aufgaben und muss ein angemessenes Gleichgewicht zwischen ihnen finden.

Die Spanne zwischen mittelfristigen Inflationsswaps in Euro und Dollar weitet sich weiter aus. Solange dieser Trend anhält, wird der Euro unter Druck bleiben.

Die EZB und die Federal Reserve werden in den kommenden Wochen Zinsentscheidungen treffen. Die Markterwartungen für beide Ereignisse sind zuletzt relativ stabil geblieben. Es wird erwartet, dass die EZB die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird, mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 50 Basispunkte. Im Gegensatz dazu deutet die Prognose der Fed auf eine ähnliche Senkung um 25 Basispunkte hin, mit einer geringen Chance auf keine Reduzierung. Solange dieses Ungleichgewicht besteht, wird der Euro wahrscheinlich unter Druck bleiben. Der US-Arbeitsmarktbericht vom Freitag wird voraussichtlich zusätzliche Klarheit bringen. Auf dieser Basis wird der Markt seine Prognose für den Fed-Zins anpassen, was wahrscheinlich zu erheblichen Bewegungen im EUR/USD-Paar führen wird.

Der jüngste CFTC-Bericht zeigte, dass die spekulativen Short-Positionen auf den Euro weiterhin langsam wachsen. Der geschätzte Preis zeigt keine Anzeichen einer Umkehr.

Vor Wochen haben wir festgestellt, dass trotz des überverkauften Zustands die fundamentalen Gründe für den Rückgang des EUR/USD bestehen bleiben. Der Anstieg vom Tief bei 1,0334 ist technischer Natur, und es gibt keine neuen Faktoren, die eine bullische Umkehr unterstützen. Der Euro könnte noch leicht steigen, mit den nächsten Widerstandsniveaus bei 1,0602 und 1,0660, aber das Erreichen dieser Niveaus sollte nicht als Zeichen für ein beschleunigtes Wachstum angesehen werden, falls sie durchbrochen werden. Stattdessen sollten sie als Gelegenheiten für eine weitere Verkaufswelle betrachtet werden, sobald die Korrektur endet. Das Tief von 1,0334 scheint stark zu sein, und wir halten einen Bruch unter dieses Niveau vor Jahresende für unwahrscheinlich.