24.12.202402:00 Analytische Bewertungen Forex: Dollar löscht alle Kerzen aus

Die kurze Rallye des EUR/USD-Währungspaares währte nicht lange. Eine Verlangsamung des Index für persönliche Konsumausgaben (PCE)—ein Inflationsmaß, das von der Federal Reserve bevorzugt wird—auf 0,1 % im Monatsvergleich im November, zusammen mit Aussagen von FOMC-Beamten, dass die geldpolitische Lockerung bis 2025 fortgesetzt wird, schien eine Korrekturreaktion für das Hauptwährungspaar auszulösen. Allerdings brachten Kommentare von Donald Trump in sozialen Medien und aufkommende Schwächen im Euro die Situation wieder auf den Ausgangspunkt zurück.

Der gewählte Präsident der Vereinigten Staaten hat nicht vor, jemanden zu verschonen. Zunächst richtete er seinen Fokus auf Mexiko, Kanada und China. Dann wandte er sich den BRICS-Ländern zu. Doch dabei beließ er es nicht; er kündigte an, dass er Zölle auf europäische Importe erheben würde, wenn die Europäische Union ihre Käufe von Öl und Gas aus den USA nicht erhöhe. Diese Entscheidung belastete den Euro zusätzlich, da solche Zölle die ohnehin fragile europäische Wirtschaft weiter ausbremsen könnten.

Aktuelle Prognosen von Bloomberg-Experten deuten darauf hin, dass das BIP der Eurozone bis 2025 um 1 % wachsen wird, ein Rückgang gegenüber den zuvor erwarteten 1,2 %. Für 2026 wird ein Wachstum von 1,2 % prognostiziert, niedriger als die frühere Schätzung von 1,4 %. Diese revidierten Schätzungen liegen unter den Projektionen der Europäischen Zentralbank und unterstreichen die Verwundbarkeit des Euroraums zusätzlich.

Wirtschaftstrends und Prognosen in der Eurozone

Deutschland, einst als Wachstumsmotor Europas betrachtet, trägt nun zu einem weiteren wirtschaftlichen Rückgang bei. Analysten prognostizieren, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr nur um 0,4 % wachsen wird, gefolgt von einem Wachstum von 1 % im darauffolgenden Jahr.

Im Gegensatz dazu scheint die US-Wirtschaft gut abzuschneiden. Der führende Indikator der Atlanta Fed deutet auf ein BIP-Wachstum von 3,1 % im vierten Quartal hin. Die Terminmärkte zeigen eine 91%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihren monetären Lockerungszyklus im Januar pausieren wird. Währenddessen beabsichtigt die EZB, die Zinssätze weiterhin zu senken. Christine Lagarde hat erklärt, dass die EZB sich dem Punkt nähert, an dem man sagen kann, dass die Inflation auf das Zielniveau von 2 % gesenkt wurde. Sollte dies der Fall sein, gäbe es wenig Grund, die hohen Kreditkosten beizubehalten. Der zunehmende Zinsdifferenzial zugunsten der USA könnte zu einem weiteren Rückgang des EUR/USD-Wechselkurses führen.

Hedgefonds und Vermögensverwalter nehmen zunehmend Netto-Long-Positionen im Dollar ein und erreichen das höchste Niveau seit Mai. Laut HSBC schlägt der Dollar „alle richtigen Töne“ an und zeigt 2025 keine Anzeichen einer Schwäche. Außerdem schlägt Wells Fargo vor, dass Trumps politische Agenda, einschließlich Zölle, die USD-Index-Rallye weiter antreiben wird.

Spekulative Positionen im US-Dollar

Es ist höchstwahrscheinlich, dass der US-Dollar die Tradition bricht und den Dezember in einer positiven Position beendet. Dieser Monat wird typischerweise als saisonal schwach für die amerikanische Währung angesehen, die üblicherweise zum Jahresende nachlässt. Allerdings gibt es für jede Regel Ausnahmen.

Im Tageschart endete ein weiterer Versuch der EUR/USD-Bullen, einen Gegenangriff zu starten, erfolglos, was ihre Schwäche weiter demonstriert. Die jüngste Korrektur bietet die Möglichkeit, zuvor etablierte Short-Positionen zu eröffnen oder zu erweitern, mit dem Ziel, die Niveaus von 1,012 und 1,000 anzuvisieren. An der aktuellen Strategie, bei Kursrücksetzern zu verkaufen, festzuhalten, bleibt der logischste Ansatz.