03.01.202500:52 Analytische Bewertungen Forex: Der Dollar wird launisch

Können die Bahnen von drei unabhängigen Körpern genau vorhergesagt werden, wenn ihre Interaktionen chaotisch sind? Die Physik legt nahe, dass dies nicht möglich ist. Dennoch sind Händler zuversichtlich, dass sie die Bewegungen der Finanzanlagen, die durch das Zusammenspiel von Wirtschaft, Politik und Märkten beeinflusst werden, abbilden können. Im Jahr 2025 wird diese Aufgabe noch schwieriger, da die US-Politik unter Donald Trumps Rückkehr an die Macht zunehmend unberechenbar wird. Vorerst treibt diese Volatilität den EUR/USD stetig in Richtung Parität.

Die Wirtschaft deutet auf die Fortsetzung einer Ära des amerikanischen Exzeptionalismus hin, während die Politik größere Unsicherheiten einführt, und die jüngsten Terroranschläge in New Orleans und Las Vegas haben die Märkte erschüttert. Diese Faktoren stärken den US-Dollar, sowohl durch wirtschaftliche Divergenz als auch durch seinen Status als sicherer Hafen. Infolgedessen ist der EUR/USD unter 1,04 gefallen und nähert sich seinen Dezember-Tiefs, jenseits derer ein potentieller Abgrund liegt.

Wirtschaft, Politik und Finanzmärkte spielen alle eine bedeutende Rolle bei der Gestaltung der Maßnahmen der Zentralbanken. Diese Maßnahmen beeinflussen wiederum die Bildung von Wechselkursen auf dem Devisenmarkt (Forex). Da Transaktionen in US-Dollar ungefähr 90% des gesamten Währungshandels ausmachen, ist es keine Überraschung, dass Investoren die Entscheidungen der Federal Reserve genau verfolgen.

Anfang 2024 rechneten die Märkte mit 6 bis 7 Zinssenkungen des Leitzinses, was eine deutliche Schwächung des Dollars vermuten ließ. Doch Anfang 2025 änderte sich diese Perspektive dramatisch. Nun wird erwartet, dass die Fed nur zwei Runden geldpolitischer Lockerung durchführt, mit einer hohen Wahrscheinlichkeit, die Zinssenkungen sowohl im Januar als auch im März auszusetzen. Dieser Wandel schafft einen günstigen Ausblick für diejenigen, die im EUR/USD-Paar gegen den Euro handeln.

Fed-Zinssatzdynamik und Erwartungen

Die Ereignisse des vergangenen Jahres haben eine einfache Wahrheit verdeutlicht: Wenn Prognosen scheitern, sind gegenläufige Bewegungen von Vermögenswerten zu erwarten. Beispielsweise zwangen die anziehende Inflation in den USA im ersten Quartal und Donald Trumps Sieg bei den Präsidentschaftswahlen im November Dollarskeptiker zum Rückzug. Der Greenback entwickelte sich als die am besten abschneidende Währung auf dem Forex-Markt unter mehr als 30 von Bloomberg beobachteten Währungen.

Was könnte den Abwärtstrend des EUR/USD-Wechselkurses im Jahr 2025 unterbrechen? Es gibt einige Szenarien, die man in Betracht ziehen kann. Erstens könnte es zu einer Umkehrung von Handelspolitiken kommen, die mit Donald Trump in Verbindung stehen. Der Republikaner machte viele Versprechungen während des Wahlkampfs, aber es bleibt unklar, ob diese auch eingelöst werden. Zweitens könnte die US-Wirtschaft Schwächen aufzeigen, da die hohen Zinsen schließlich ihren Tribut fordern könnten. Schließlich könnte das Fehlen eines Handelskriegs sowohl China als auch der Eurozone eine Erholung ermöglichen. Derzeit scheinen diese Szenarien jedoch unwahrscheinlich, und der EUR/USD setzt seinen stetigen Marsch in Richtung Parität fort.

Aus technischer Sicht zeigt der tägliche EUR/USD-Chart, dass die Hoffnungen auf eine Umkehr durch Muster wie den Expanding Wedge und das Double Bottom schwinden. Sollte der Kurs unter das Unterstützungsniveau bei etwa 1,0345 fallen, könnten dadurch Wege zu den Niveaus von 1,0120 und 1,0000 eröffnet werden, was Möglichkeiten schafft, Short-Positionen zu erhöhen.